ESMA扩大稳定币清理范围

欧洲证券与市场管理局（ESMA）在其10月8日的意见中表示，根据《加密资产市场条例》（MiCA）获得授权的加密资产服务提供商应停止涉及不符合该条例要求的稳定币的服务。MiCA是欧盟用于授权稳定币发行方和加密资产服务提供商的框架。

这一指令的范围不止于下架交易对。ESMA的指引涵盖平台运营、兑换服务、订单执行、投资建议、投资组合管理、托管、管理和转账。实际上，受监管的服务提供商不应留下任何替代渠道，使客户能够增加受影响稳定币的仓位。

ESMA的意见本身并不创设新规则；它通过各成员国监管获授权加密企业的国家主管机构来发挥作用。预计这些监管机构将要求实施技术、合同和组织层面的控制措施，以防止客户获取或增加敞口。三个月的期限适用于监管机构发现平台上已存在的余额或其他敞口的情况；它是解决既有敞口的上限。

对既有余额意味着什么

该意见对增加仓位的行为与了结仓位的行为作了明确区分。

平台可以阻止新购买、新交易或任何其他会增加客户在受影响稳定币中仓位的行为。

与此同时，平台可以临时允许出售、兑换、提现、转账或托管服务，以帮助客户了结既有持仓。每家服务提供商可以自行设定具体的处理路径和更早的截止期限。

USDT是常见的例子，但规则以发行方为基础

ESMA的意见涵盖两类法律类别的稳定币。电子货币代币（EMT）寻求维持其相对于单一官方货币的价值，而资产参考代币（ART）则参照另一种价值或一篮子资产、货币或权利。MiCA要求这两类代币的发行方在通过受监管渠道提供代币之前获得授权。

监管机构尚未公布受影响代币的永久清单，因为法律问题涉及发行方的MiCA授权，而非交易所界面上显示的名称。一个代币还可能在不同的区块链网络上存在多个版本，其可用性也可能在授权决定之后发生变化。

对大多数欧盟用户而言，USDT——按市值计算最大的稳定币——是最明显的例子。欧洲平台已经限制了该稳定币，因为其发行方Tether尚未获得所需的MiCA授权。这并不意味着USDT从公共区块链上消失；它改变的是受MiCA监管的服务提供商可以围绕该代币提供的服务。

寻找替代方案的用户应通过定期更新的ESMA MiCA登记册核实发行方及其平台支持的具体代币。稳定币的美元锚定或市值本身并不能说明其在欧盟的授权状态。

现有持有人应仔细阅读平台公告

ESMA为有助于客户处理受监管平台上既有余额的临时服务留出了空间。服务提供商允许客户出售该稳定币、将其兑换为其他资产、提现至外部钱包，或在持仓处理期间继续托管。

该意见并未要求每家公司在整个三个月内提供所有选项。一家交易所可能提供兑换为受支持稳定币的服务，另一家可能仅允许提现，第三家则可能在评估其法律和运营风险后设定更早的内部截止期限。这使得各平台自身的公告比笼统的倒计时更有参考价值。Coindoo关于在OKX Europe将USDT兑换为USDC的指南说明了可用路径为何可能取决于交易所、代币所在的网络以及用户所在的位置。

代币可留在链上，而准入逐渐收窄

ESMA的意见针对的是获授权的加密企业，而非底层区块链，且限制约束的是企业而非网络。即使在受监管的交易所停止支持新购买或常规交易之后，用户仍可以在自托管钱包中看到受影响的代币。

这一区别对于考虑提现的用户非常重要。将稳定币从交易所转出可能保留对代币的直接控制权，但这并不能保证另一家受监管平台会接受后续充值或提供兑换路径。关键问题在于下一个服务提供商如何对待该特定代币。

对欧盟用户而言，眼前的任务是务实的：查看其服务提供商对既有余额仍允许哪些操作，以及这些操作的截止时间。ESMA的意见给予各国监管机构三个月的上限来解决既有敞口，而各平台自身的政策将决定客户可选择的选项。