据 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 表示，美国在制定加密货币规则的长期努力中已进入关键阶段。他的这番言论是在 8 月 20 日 CFTC 于华盛顿举行的首届创新咨询委员会会议之后发表的，监管机构、加密货币行业高管和传统金融领袖在会上齐聚，讨论数字资产、人工智能和预测市场。

No August doldrums in DC this week! It was great to join the inaugural @CFTC Innovation Advisory Committee (a group I've called "the Olympic roster of crypto.") But for a “crypto” gathering, there were a LOT of TradFi players in the room like @NASDAQ , @CMEGroup , @CBOE ,… pic.twitter.com/T6hjrcK2e8 — Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) August 22, 2026

此次会议凸显了传统金融如今已深度参与政策辩论。Garlinghouse 将该委员会形容为由行业和市场领袖组成的“奥运阵容”。成员包括 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong、Uniswap Labs 首席执行官 Hayden Adams 以及 Chainlink Labs 联合创始人 Sergey Nazarov。来自 Nasdaq、CME Group、Cboe Global Markets、DTCC 和 London Stock Exchange Group 的高管也参与其中。

在这一背景下，Garlinghouse 表示，与会者普遍认为旧的金融规则已无法充分应对现代数字市场。这一立场与 Ripple 七年前的表态相比发生了显著转变。2019 年 7 月，Garlinghouse 和执行主席 Chris Larsen 敦促国会不要对所有数字货币一视同仁，并警告监管不确定性可能将就业和投资推向海外。

自那以来，联邦监管框架已发生显著变化。今年 3 月，SEC 与 CFTC 发布了涵盖多种加密资产类别和交易的联合指导意见。该解释涉及质押、挖矿、封装和空投，同时重申 Howey 测试仍是具有约束力的法律判例。

8 月 18 日，SEC 提出了一个更广泛的框架，其中包括新的融资豁免以及针对部分数字资产的可能安全港。即便如此，机构层面的规则并不具备联邦立法那样的持久效力。

立法焦点如今转向 9 月 15 日，届时参议院计划就推进 H.R. 3633（《数字资产市场清晰法案》）举行终结辩论投票。美东时间下午 2:15 举行的这次投票不会通过法案本身，而是将决定参议院能否就该法案进入辩论阶段，终结辩论需要 60 票。H.R. 3633 已于 2025 年 7 月在众议院以 308 票对 121 票的两党投票获得通过，参议院是该法案剩余的立法步骤，能否达到 60 票将检验这种跨党派支持能否延续至上院。

即使议员们跨过这一程序性障碍，重大分歧仍将存在。围绕伦理条款、非法金融防范措施以及其他市场结构问题的谈判仍在继续。8 月 19 日，总统 Donald Trump 进一步施压，敦促国会通过该立法的“公平版本”。此次投票也是国会更广泛立法进程中的下一个里程碑——该进程已催生 2025 年 7 月签署的稳定币法律 GENIUS Act，市场结构立法则成为华盛顿加密议程中另一项重大未竟事项。

CLARITY 法案旨在明确数字资产何时属于证券或商品监管范畴，并界定 SEC 与 CFTC 之间的权限划分。根据该法案的框架，被归类为数字商品的资产将由 CFTC 管辖，而 CFTC 对现货市场历来提出的要求比 SEC 适用于证券的注册与披露制度更为宽松——这一区别决定了哪些平台可以上架哪些代币，以及发行人须承担哪些义务。对 Ripple 而言，在历经多年围绕 XRP 销售的诉讼之后，这一区别具有特殊的重要性。

Ripple 与 SEC 的诉讼于 2025 年 8 月在双方撤销上诉后正式结束。其结果保留了 1.2504 亿美元的民事罚款，同时对未经注册的机构 XRP 销售实施限制。此前，地区法院裁定在公开交易所进行的程序化 XRP 销售不构成未经注册的证券发行，而某些机构销售则被认定违反了证券法。

这段历史有助于解释 Garlinghouse 为何持续强调国会行动。监管机构已在提供更清晰指导方面取得进展，但持久的全国性市场结构仍有赖于立法。如果终结辩论投票失败，该法案将在参议院陷入停滞；如果成功，参议院将进入全体辩论阶段，并可能提出修正案。因此，9 月 15 日的参议院投票已成为检验华盛顿能否将监管势头转化为持久联邦法律的最清晰近期考验。

本文《Ripple CEO 称美国加密货币规则临近转折点，CLARITY 法案渐近》最先发布于 Blockonomi。