Bitwise Asset Management在2026年上半年期间,其加密投资产品共录得超过18亿美元的净流入,而同期加密资产价格下跌了约36%。这一业绩使这家总部位于美国的数字资产管理公司——其运营着美国较为全面的加密交易所交易产品系列之一——跻身市场普遍回调期间吸引投资者资本的突出机构之列。由于ETF的申购与赎回衡量的是投资者的实际认购而非价格变动,资金流向数据被广泛视为衡量加密敞口需求的实时指标。

标题背后的数据

该公司旗下交易所交易产品需求广泛,其中表现最突出的当属BSOL,即Bitwise的Solana质押ETF。该基金在今年前六个月吸引了2.671亿美元的净认购,并在上半年结束时录得5.923亿美元的净资产。

Bitwise的现货比特币ETF BITB的情况则更为复杂。BITB是2024年1月获准在美国上市的现货比特币基金之一,该批基金的推出成为有记录以来规模最大的ETF类别首发之一。该基金在2026年上半年录得7.55亿美元的申购,但同期也面临9亿美元的赎回,导致流通份额净减少。这两项数据同时出现表明,在ETF结构中,进入和退出的投资者可以反向而行,净流入反映的是两者之间的平衡。

Bitwise的资产管理总规模约为50亿美元,这意味着尽管市场下跌,上半年的流入金额仍相当于该公司当前资产规模的三分之一以上。

质押ETF理念获得认可

BSOL的认购数据表明,投资者获取加密敞口的方式正在发生转变。BITB等传统现货ETF提供纯粹的比特币价格敞口。而质押ETF增加了收益成分,通过参与权益证明网络验证来产生回报——在这一过程中,持有Solana等权益证明资产的用户通过帮助保护网络安全来赚取奖励。支持质押的加密交易所交易产品在欧洲等市场已有多年历史,它们在发行商产品线中的存在,为ETF投资者提供了超越纯价格敞口的更多结构选择。

BSOL在上半年确实报告了3.16亿美元的运营亏损,这主要反映了Solana价格下跌对该基金净资产值的侵蚀。这一结果与质押机制相符:无论价格走势如何,奖励都会持续累积,可以缓冲——但无法完全抵消——深度回撤。

Bitwise提供涵盖比特币、Solana质押以及其他收益增强型产品的多种ETF。在整体加密价格下跌的同时,某些类别的加密股票在2026年上半年录得了上涨。BITB的净赎回与BSOL的净认购之间的反差,正是观察人士在发行商扩大收益型加密产品供应时所追踪的那种资金流向分化。