Ripple 已正式支持美国证券交易委员会（SEC）拟议的《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets），敦促监管机构采用一个允许符合条件的加密货币发行方每年募集最高7500万美元、而无需完成传统证券注册的框架。

该公司在10月20日提交的一份长达20页的评论信中阐述了其立场，支持 SEC 制定全行业规则的权限，同时呼吁在数字资产分类方式、投资合同的终止方式以及二级市场交易的监管方式方面进行完善。评论信是 SEC 规则制定程序的标准组成部分，为市场参与者提供了在机构决定是否采纳规则之前影响其条款的正式渠道。此次提交标志着 Ripple 在多年围绕 XRP 销售的诉讼之后，与该监管机构关系的转变。

首席法务官 Stuart Alderoty 认为，SEC 此前依赖个别执法行动的做法造成了不确定性，限制了合法业务，并将加密货币创新推向美国境外。

SEC 提案引入500万美元和7500万美元募资豁免

SEC 于8月18日公布的《加密资产监管规则》提案，为涉及加密货币的符合条件的投资合同设立了两种注册豁免。初创企业豁免将允许公司在四年内募集最高500万美元，而另一项募资豁免则允许在每个12个月期间内募集最高7500万美元。较大的豁免包括2000万美元的 Tier 1 通道和7500万美元的 Tier 2 通道。

两条路径均要求基于原则的投资者信息披露，其中较大的募资路径还须承担额外的财务报告义务。联邦反欺诈和反操纵条款将继续适用。

该拟议框架还引入了有条件的安全港机制：一旦发行方已完成或永久结束其承诺的关键管理性努力，相关加密货币即可不再与投资合同关联。Ripple 依据美国最高法院的 Howey 测试——即判断一笔交易是否构成投资合同的标准支持这一做法，主张围绕加密货币的投资合同、而非代币本身，决定该交易在证券法上的定性。

寻求对二级市场更强的保护

在其建议中，Ripple 要求 SEC 澄清加密货币发行方并不必然需要提交 Form TR 以证明某项投资合同已经终止。该公司还提议允许交易所、经纪商及其他中介机构在判断某项资产是否仍受证券法规约束时，依赖已完成的 Form TR 申报。

另一项拟议的完善措施是将安全港对加密资产的处理延伸适用至《投资公司法》和《投资顾问法》，以减少联邦证券法之间不一致的分类。Ripple 还反对将普通经纪自营商交易排除在拟议的州注册优先权保护之外，认为此类限制可能阻碍受监管中介机构提供二级市场流动性。

该公司的立场紧随其自身 SEC 诉讼的解决，该诉讼将机构性 XRP 销售与买方未获得同等投资合同权利的交易区分开来——这一代币与其投资合同之间的区分正是拟议安全港的基础。Ripple 强调将代币与其发行方分离之际，该公司与 XRP Ledger 基金会也于10月19日建立了官方 XRP 账户，将 XRP 确定为独立运行的 XRP Ledger 的原生资产。

区块链协会呼吁提高初创企业豁免额度

区块链协会也在10月20日表示支持该拟议框架，但在其另一份评论信中要求修改其募资限制。该行业组织希望将初创企业豁免额度从500万美元提高至1000万美元，理由是区块链开发、基础设施和安全支出可能超过拟议上限。

该组织还建议将符合条件的空投和网络参与奖励排除在募资限额之外，以防止旨在支持网络活动的代币分发挤占可用于资本形成的额度。

这场监管辩论发生在参议院9月未能推进《CLARITY 法案》之后，更广泛的联邦加密货币市场结构框架仍悬而未决。Ripple 坚持认为，SEC 可依据其现有法定权限引入量身定制的豁免，而无需等待国会新的立法。

SEC 的公众意见截止日期为2026年10月20日，为 Ripple、区块链协会及其他利益相关方提交意见的正式窗口就此关闭。《加密资产监管规则》目前仍是一项提案——监管机构尚未公布最终通过日期或实施时间表——SEC 对意见记录的审阅将是规则制定程序的下一步。