在10月20日意见征询截止之际，Ripple及七个行业组织对美国证券交易委员会（SEC）拟议的加密监管框架表示支持，但部分组织要求监管机构在最终通过前修订关键条款。

Ripple敦促SEC通过《加密资产条例》（Regulation Crypto Assets）。该方案于8月18日发布，将为部分代币发行创设证券注册豁免。六个区块链组织联合提交申请，要求将商品分类直接写入规则，而Blockchain Association则提议将该计划中的两项融资上限提高一倍。目前尚无任何拟议豁免生效，相关规则仍有待机构最终批准。

Ripple支持SEC加密规则 寻求更清晰的合约标准

Ripple提交了意见函，支持SEC敲定《加密资产条例》的权限。首席法务官Stuart Alderoty表示，监管机构应运用Howey测试来判断一笔交易是否涉及投资合约，并主张证券义务由合约本身产生，而不是自动使底层代币成为证券。Howey测试是SEC长期以来用于识别投资合约的框架，其核心在于资金是否投资于共同事业，并基于他人的努力产生合理的利润预期。

这位高管批评了SEC此前依赖个案执法来解决加密资产问题的做法。Alderoty表示，Ripple为寻求法律明确性已花费超过1.5亿美元，并认为企业需要规则来说明哪些对投资者的承诺会触发证券要求。他还请监管机构考虑发行人何时算已完成这些承诺。

Chainlink与五个区块链组织寻求商品规则

Chainlink Labs与Cardano基金会、Hedera、Aptos Labs、Ava Labs及Stellar发展基金会共同向SEC提交了另一项申请。这六个组织希望监管机构将数字商品的定义直接写入最终法规，而不是留在解释性材料中。

SEC在2026年3月的解释中将XRP、ADA、LINK、HBAR、XLM、APT和AVAX列为数字商品的示例，并将此类资产描述为价值源于正常运转的加密网络以及市场供求的资产。

Chainlink政策主管Taylor Barr表示，该联盟希望为开发者制定持久规则。该组织还请SEC明确：数字商品并不自动代表所有权主张、现金流权利或通常与证券相关的其他权益。

Blockchain Association寻求提高融资上限

Blockchain Association同样支持该提案，但要求修改其融资条款。该行业组织敦促SEC将初创企业豁免额度从500万美元提高至1000万美元，并将更高一档的发行上限从7500万美元提高至1.5亿美元。这些上限决定了初创企业在该提案核心的注册豁免范围内可筹集的资金规模。

该协会请监管机构在计算初创企业依据豁免筹集的资本时，排除空投和网络奖励。其在10月20日的信函中还呼吁制定规则，在评估信息披露义务时考虑去中心化团队、连续创业者和公开区块链记录。

在另一项涉及既有代币的请求中该协会请SEC允许在原始发行人无法提交文件时由第三方代为提交。该组织还提出了更清晰的判定标准，用以确定开发团队何时已完成最初构成投资合约基础的工作。

SEC审阅业界对加密豁免的反馈

根据8月18日发布的草案，符合条件的发行人可在四年内发行至多500万美元，或在每个12个月期限内发行至多7500万美元，而无需进行传统的证券注册。两种路径均要求向投资者披露信息，并持续遵守联邦反欺诈规则。更高一档的豁免将附带财务报表及持续报告要求。

拟议的安全港仅在发行人已完成或永久终止其承诺的核心管理活动，并满足规则其他条件后适用。

其他意见提交者也寻求额外修改。Hyperliquid政策中心请SEC澄清其对免费代币分发的处理方式，另类投资管理协会则要求就投资者权利及基金经理面临的潜在风险提供更多细节。

官方意见征询期已于10月20日结束，但SEC仍可接受逾期提交的意见。SEC是否会将所请求的修订纳入最终规则，将是这一仍有待机构最终批准的方案的下一个里程碑。

本报告仅供一般信息参考，不构成法律或财务建议。加密货币投资存在监管及市场风险，读者应进行独立研究。