由 Ripple 支持的 Evernorth 于周一开始以代码 XRPN 在纳斯达克交易，两天前其与 SPAC 公司 Armada Acquisition Corp. II 的合并刚刚完成。该公司进入公开市场时持有约 4.73 亿枚 XRP 及 3 亿美元总现金。

据 纳斯达克 显示，交易于 10 月 9 日完成。此举使拥有传统券商账户的投资者无需开设加密货币钱包即可获得 XRP 敞口。

Armada 的公众股东赎回了约 80.3% 的股份，即约 1850 万股，每股赎回价约为 10.58 美元。这些赎回从交易中抽走了约 1.95 亿美元，使得流通中的原始公众股仅剩约 450 万股。

有限的流通盘在合并完成前加剧了价格的剧烈波动。XRPN 在 10 月 2 日盘中触及 53 美元的高点，当日收于 39.42 美元。该股随后在 10 月 9 日（合并完成日）跌至 17.09 美元。据 Yahoo Finance 数据，Evernorth 首个交易日股价一度冲向 19 美元，至午间回落至 16.64 美元。由于 Evernorth 的储备以 XRP 计价，其股价既反映了代币的市场价值，也反映了流通盘有限等公司特定因素。

Armada 是一家特殊目的收购公司（SPAC）——一种公开上市的空壳公司，募集资金后将其存入信托，随后与寻求替代传统 IPO 途径的私营公司合并。

按交易交割文件中使用的 1.43 美元 XRP 参考价计算，Evernorth 的 XRP 持仓价值约为 6.77 亿美元。这一估值远低于该公司在 2025 年 10 月宣布交易时所强调的逾 10 亿美元资金规模。合并文件在签署时将 XRP 估值为 2.37 美元，这意味着到交割日代币已下跌约 40%。

Evernorth 于 2025 年 10 月下旬斥资约 9.47 亿美元购买 XRP。到 2 月份，这些持仓的价值已比购买价格缩水约 4.46 亿美元。XRP 曾于 2025 年 月创下 3.65 美元的历史新高，而 1.43 美元的交割参考价较该峰值低约 61%。

交割文件可通过 美国证券交易委员会 查阅。

Evernorth 是数字资产储备（DAT）领域的一员。这类上市公司的主要业务是持有某种加密货币并筹集资金增持。Strategy（前身为 MicroStrategy）以比特币开创了这一模式。Evernorth 表示，它现在是专注于 XRP（XRP Ledger 的原生代币）的最大上市公司。

DAT 公司通常会追踪一个名为 mNAV（市值与净资产价值之比）的指标。该比率将公司市值与其持有的加密货币价值进行比较。当比率高于 1 时，公司可以溢价发行新股并用所得资金购买更多代币；当比率低于 1 时，融资会稀释现有股东的权益，因为每一股所代表的公司所有权比例会缩小。对于 Evernorth 这样新上市的储备公司而言，该指标提供了一种将其纳斯达克股价与资产负债表上代币价值进行比较的方式。

Armada 股东的大规模赎回是 SPAC 投资者的合同权利，即将股份退回以换取信托中持有的现金。他们的退出留下了很小的交易流通盘，即可供公众投资者交易的股份池，使得相对较小的订单就能引发大幅价格波动。

根据文件，在东京上市的金融集团 SBI Holdings 目前控制着 Evernorth 39.9% 的有投票权股份。赞助该 SPAC 的 Arrington Capital 旗下基金持有 19.9%，而 Ripple 联合创始人 Chris Larsen 则与 9.9% 的股份相关联。Ripple 及其关联方的投票权被限制在 9.9% 以内。

Ripple、一家与 Larsen 相关的信托以及 Arrington 的基金还同意了六个月的锁定期，在 2027 年 4 月之前不得出售其股份，这是这些大额持股最早能进入公开市场的时间。

Evernorth 的 XRP 储备大部分来自现有持有人以代币换取股票。Arrington 的基金贡献了约 2.11 亿枚 XRP，Ripple 贡献了约 1.27 亿枚，与 Larsen 相关的信托贡献了 5000 万枚。另有约 8400 万枚 XRP 是使用 2.14 亿美元早期资金以平均 2.53 美元的价格购买的。

Evernorth 计划采取的不仅仅是被动持有策略。该公司表示，计划通过去中心化金融（DeFi）应用产生收益——这类应用无需传统银行中介即可进行加密资产的借贷和交易。公司还计划运营验证节点——即在 XRP Ledger 上确认交易的计算机——其既定目标是增加支撑每一股的 XRP 数量。运营验证节点将使公司置身于账本的交易基础设施之中，而非仅仅持有该资产。

周一，Evernorth 任命曾 Coinbase Asset Management 联席首席投资官的 Hugo Jeandesboz 领导这一策略。Michael Arrington 在合并公告中表示，Evernorth 为 XRP 基础设施的机构化建设带来了“规模化资本、积极参与和上市公司的标准”。

Evernorth 计划于 10 月 14 日星期三（其股票开始交易两天后）敲响纳斯达克象征性的收市钟，以庆祝上市。其认股权证赋予持有人以每份 11.50 美元的价格购买股票的权利，以单独的代码 XRPNW 交易。