比特币矿企 Riot Platforms 周三股价大涨超过13%，此前公司宣布一份280亿美元的人工智能数据中心租约，这是其迄今最大的协议，也标志着其加速扩张AI基础设施。

这份为期15年的租约覆盖 Riot 位于德克萨斯州 Corsicana 设施的910兆瓦容量，使公司未来合约数据中心总收入升至约380亿美元，涵盖今年签署的三份租约。该协议是 Riot AI基础设施战略的重要一步，公司正逐步摆脱对比特币挖矿收入的主要依赖。这也反映了整个比特币挖矿行业的更广泛转变：运营商正将最初为挖矿而聚集的电网级电力和土地资源，转化为服务AI算力需求的长期租约——将能源基础设施转变为多年期合约收入。

"一年前，我们的现金流还取决于比特币的价格；而现在，随着目前已执行交易的全部部署，我们预期的现金流几乎全部将来自与AI生态系统领先企业的长期租约，"首席执行官 Jason Les 在周三的财报电话会议上表示。

根据 Riot 的第三季度财报，公司将提供最初为比特币挖矿开发的土地和电力基础设施，而AI承租方——在公司的季度文件中披露为 Anthropic——将拥有并运营计算设备，并承担运营费用。

Riot 估计项目总资本支出为55亿美元，计划主要通过租约付款支持的债务融资，尽管该融资尚未落实。首期预计于2027年9月交付，租金将在交付后60天内开始支付。在2027年9月交付目标之前，落实这项租约支持的融资是值得关注的关键事项。

Riot 还报告第三季度营收为1.814亿美元，同比仅增长1%，并在本季度出售了10,599枚BTC以资助其不断扩张的数据中心业务。在周三的电话会议上，Les 表示 Corsicana 设施的比特币挖矿可能在2027年夏季开始逐步缩减。

Hut 8 股价大跌，AI转型拖累营收

与此同时，同业比特币矿企 Hut 8 的股价在周三交易中一度暴跌超过22%，此前公司在其向AI基础设施转型期间报告了低于预期的季度营收。

第三季度营收下滑15%至7,110万美元，低于分析师预期的7,580万美元，据 MarketBeat 数据。在周三的财报电话会议上，首席财务官 Sean Glennan 将下滑部分归因于资产出售和每枚比特币挖矿收入下降，同时现金行政费用也同比上升。

"传统业务收入基础已不再是主要增长动力，而更大规模的合约基础设施收入仍与交付里程碑挂钩，"Glennan 表示。

首席执行官 Asher Genoot 还指出传统AI数据中心建设的复杂性和高昂成本，公司正寻求以更大规模开发项目。

"当今的许多数据中心类似于 NASA 的火箭项目——工程出众，但复杂、昂贵且交付缓慢，"Genoot 表示。

根据公司的第三季度财报演示材料，Hut 8 已获得75亿美元的项目债券，以全额资助两个大型AI数据中心开发项目，不过两个项目均尚未开始产生租约收入。周三股价表现的分化凸显了两家公司AI转型所处的不同阶段：Riot 目前持有约380亿美元的已签署未来租约收入，而 Hut 8 的合约基础设施收入仍与交付里程碑挂钩，其两个债券融资项目均尚未产生租金收入。对 Hut 8 而言，这些项目的交付以及租约付款的启动，是近期值得关注的关键里程碑。