Riot Platforms 已确认其此前未具名的"Frontier AI Lab"承租方为 Anthropic。这家比特币矿企在其周三提交的季度报告中披露了 Claude 开发商的身份，指明 Anthropic 是其德州 Corsicana 园区一份价值约280亿美元的15年租约的签约对手方。该公司同日发布的业绩公告此前仅将承租方描述为"领先的 Frontier AI Lab"。

10-Q 文件更为具体。文件显示，Riot 的一家子公司于10月28日"与 Anthropic PBC（即'Frontier AI Lab'）"签署了租约，交易在 Riot 董事会批准且外部顾问确认技术规格后，于11月4日正式生效。

该文件对8月签署的 Riot 191 MW Rockdale 租约的承租方也使用了相同的定义术语。这使得 Anthropic 成为 Riot 已签约1,151 MW 容量中1,101 MW 的对手方，其余50 MW 由 AMD 持有。这一披露也符合更广泛的行业趋势：拥有大规模电力组合的比特币矿企正将容量租予 AI 公司，后者高度重视已通电的场地和电网接入，因为此类规模的新增容量可能需要数年才能上线。

租约经济条款

Corsicana 租约覆盖整个园区910 MW 的关键 IT 容量。基本租金起价为每千瓦每月130美元，每年上调3%。按起价计算，全部910 MW 每年可产生约14.2亿美元收入。Riot 预计初始期限内的平均年租金约为18亿美元，若 Anthropic 行使两个五年续约选项，总额约为540亿美元。

Riot 的12%条款

最受关注的细节在于融资条款。Riot 同意向 Anthropic 报销其安装的数据中心模块费用，最高每兆瓦400万美元，全部910 MW合计约36亿美元。

该报销取决于 Riot 能否"以其可合理接受的市场条款"筹集资金。10-Q 文件显示，若无法获得此类融资，Riot 将改为向 Anthropic 提供租金抵扣，在初始期限的剩余时间内摊销该金额"并按每年12%加计利息"。在这种情况下，Anthropic 实际上将自行资助项目建设，并以两位数的利率从租金中收回成本——远高于投资级企业借款人通常支付的利率。

Riot 的基准情形则有所不同。公司预期以与合同租金规模匹配的无追索权项目贷款——即以项目自身现金流而非 Riot 资产负债表作为担保的借款——来资助报销费用，并将总资本需求定为约每兆瓦600万美元，即55亿美元。公司表示，目前不预期为该项目发行股票。

交付期限与退出条款有利于承租方

租约将大部分交付风险置于 Riot 一方。容量分三个阶段交付：400 MW，首个区块目标为2027年6月28日；200 MW 自2027年12月24日开始；以及310 MW 于2028年7月30日交付。

若 Riot 交付延迟超过60天，Anthropic 将获得递增的租金抵扣，未交付区块的抵扣上限为270天的基本租金。若某一阶段未能在目标日期后270天内交付，Anthropic 可提前30天通知终止该阶段的租约，不可抗力情况下可延长最多365天。

未经同意，Riot 亦不得削减 Anthropic 的电力负荷或将该场地纳入自愿需求响应计划——对于一家部分依靠向德州电网售电建立矿业务的公司而言，这是一项显著限制。若发生涉及特定受限方的控制权变更，Anthropic 可终止租约，或以公平市场价值的95%收购 Riot 在该物业中的权益。Riot 自身的终止权仅限于未获纠正的付款违约和破产事件。

Riot 资产负债表上的比特币减少

数据中心建设正是该公司全年持续出售比特币的原因。2026年前九个月，Riot 共售出20,264枚 BTC，套现约15亿美元，其中第一季度售出3,778枚，截至9月底持有2,418枚 BTC，价值2.02亿美元。

10-Q 文件补充称，公司预期"将继续出售我们开采的几乎全部比特币"，且近期不预期积累大量比特币持仓。

这使 Riot 走上了与 American Bitcoin 等矿企不同的道路，后者本周公布的第三季度利润主要来自其比特币持仓的增值。Riot 当前的考验在于，贷款机构是否会以令12%条款仅停留在纸面上的条款为 Corsicana 项目提供资金。

本文首发于 Bitcoin Magazine，作者为 Micah Zimmerman。