Bitcoin Magazine 发布了对金融资深人士 Richard Byworth 的新专访，其职业生涯长期为对冲基金设计交易结构。他在采访中称，受创纪录的卖方枯竭推动——这是市场分析术语，指抛压被认为已基本消耗殆尽的阶段——比特币的下一轮上涨“只是时间问题”。

对话以一个对持有者非常实际的问题开场：投资者如何在承担持仓风险的前提下获取比特币收益？Byworth 解释了他为何将比特币视为所有人的基准回报率，即衡量其他机会时应对照的最低回报，并提醒备兑看涨期权操作可能在行情上涨期间使持有者损失相当大一部分比特币。备兑看涨期权是指针对现有持仓出售看涨期权以收取权利金收入，一旦资产上涨，这会封顶上行收益。他还讲解了以比特币为抵押的基差交易如何通过捕捉现货与期货价格之间的价差，而非承担方向性价格风险，实现低波动率、市场中性的回报。

本期访谈完整章节：

• 0:00 – Richard Byworth 谈因比特币财库议题离开 Syz Capital
• 1:43 – 获取比特币收益以及备兑看涨期权为何存在风险
• 3:51 – 基差交易：以比特币为抵押赚取美元
• 4:47 – 通胀、AI 借贷以及数字信贷如何对美债施压
• 8:39 – 创纪录的卖方枯竭：比特币底部已现？
• 9:55 – 为何 SATA 先于 STRC 达到平价
• 13:51 – 瑞士法郎计价的数字信贷基金
• 15:51 – MSCI 对比特币财库公司的“攻击”
• 17:20 – 各国比特币债券：与 JAN3 合作
• 20:06 – 萨尔瓦多比特币债券与比特币在抵押贷款市场的角色

后续章节从交易机制延伸至更广阔的行业议题，包括瑞士法郎计价的数字信贷基金、指数提供商 MSCI 对持有比特币财库的公司的处理方式，以及 Byworth 与 JAN3 在各国比特币债券方面的合作，还有萨尔瓦多的比特币债券和比特币在抵押贷款市场中的角色。

根据节目免责声明，节目中表达的观点和意见属于参与者个人，不一定反映 BTC Inc.、Bitcoin Magazine 或任何关联实体的官方政策或立场。本内容仅用于信息和教育目的，不应被解读为投资、法律、税务或会计建议。节目中不含任何招揽、建议、推荐或买卖任何证券或金融工具的要约，观众在做出财务或商业决策前应咨询自己的顾问。

本次访谈发布于 2026 年 10 月 19 日，首发于 Bitcoin Magazine。作者为 Patrick Green。