未来一周美国不会有任何重大经济数据发布——除非把费城联储制造业指数和每周初请失业金人数报告计算在内。这两项虽属二线数据,但仍具有信号意义:每周初请失业金人数是对美国就业市场最及时的常规读数,而费城联储指数则提供月度地区制造业状况的衡量指标。即便如此,市场仍将高度关注美国的动态,尤其是华尔街的动向。

在大型科技公司财报于8月上半月挽救局势之后,接下来轮到主要零售巨头登场。它们的业绩应能为美国消费者的整体健康状况提供诸多线索,其中可自由支配支出和通胀疲劳将成为关注重点。其意义超出任何一家公司的业绩本身:家庭消费约占美国经济产出的三分之二,因此零售商对需求的报告,是官方数据发布之间可获得的对经济最全面的解读之一。

以下是值得关注的名单:

• 8月18日(周二):Home Depot
• 8月19日(周三):Target、Lowe's、TJX
• 8月20日(周四):Walmart

与往常一样,Walmart 将是观察消费者行为模式的主要对象,同时也能表明美国消费者目前的状况。作为按营收计算的美国最大零售商,其销售结构以食品杂货为主,其业绩同时也是日常家庭支出的一个缩影。此外,Target 也将受到关注,借此评估可自由支配支出以及中产阶级消费者如何平衡开支与预算——与 Walmart 相比,Target 的货架更偏重一般商品和可自由支配品类。其余公司的加入则拓宽了观察视角:Home Depot 和 Lowe's 代表家装、大额消费及与住房相关的消费需求,而 TJX 则来自该行业的折扣零售(off-price)领域。

除消费行为外,大型零售商关于供应链中断与成本以及库存管理的最新表述也将受到严格审视。所有这些都将汇入通胀辩论,因此值得密切关注——而且管理层关于定价、成本和库存的评论可以提供前瞻性信息,这是政府月度数据发布在性质上无法提供的。

但总体而言,这些财报需要与上周发布的美国"硬"数据结合来看——即 CPI、PPI 和零售销售数据。

就财报本身而言,其影响总体上可能不会太大,但在上周零售销售数据走软之后,重要的是判断这对美国消费者而言是否不只是一个小小的波折。这反过来也将影响美联储9月会议之前的基调。