美国炼油厂目前生产的汽油和柴油数量创下了疫情前以来的最高水平，炼油利润率也升至历史高位。然而，全球仍陷入燃料短缺之中，业内分析人士认为，这一局面短期内不太可能改善，甚至可能需要中东达成和平协议后才能带来实质性缓解。

相较于原油，燃料供应紧张才是当前石油危机中更具影响力的一面，因为全球经济消耗的是成品燃料，而不是未经加工的原油。炼厂加工能力的瓶颈，而非原油供应本身，才会在加油站、发电以及货运和农业领域转化为短缺和价格飙升。然而，自从美国和以色列在2月底对伊朗发动首次袭击以来，原油价格一直占据头条。如今，市场注意力正转向成品燃料供应，而后者仍在持续收紧——无论社交媒体上关于原油供应充足的言论有多少，这一现实都不会改变。

根据美国能源信息署最新数据，美国炼油厂上周平均每天生产1700万桶燃料，创下自2019年9月以来的最高水平，彭博社报道。炼油商正尽可能提高产量，以利用创纪录的裂解价差，即原油价格与其主要成品价格之间的比值；该指标在本月早些时候升至每桶70美元，达到历史新高。这一水平约为历史常态的三到四倍，也凸显出炼油产能严重跟不上需求。

尽管美国炼厂运行和出口量都创下纪录，全球燃料供应缺口仍未得到填补。更糟糕的是，持续高负荷运转还会减少美国原油库存，而这些库存本已处于令人不安的低位。Kpler商品研究总监Matt Smith对彭博社表示：“超大规模的炼油利润率继续促使炼油商尽可能满负荷运行，从而导致原油库存明显下降。”

造成持续短缺的原因看起来是多方面且越来越具有结构性。最直接的原因当然是波斯湾战争造成的原油和燃料出口紧张。许多观察人士可能已经忽略，海湾国家不仅是重要的原油出口国，也出口大量成品油。与此同时，欧洲国家一直在关闭炼厂，这也削弱了燃料生产能力。西方其他地区也在发生同样的情况。

此外，中国政府实行严格的燃料出口配额政策，这限制了炼油企业在生产决策上的空间。Kpler在近期一份全球炼油行业分析中指出，这一因素的重要性并不亚于乌克兰无人机袭击俄罗斯设施后导致的俄罗斯炼厂产量下降；这些袭击甚至促使俄罗斯实施柴油出口禁令，而这进一步加剧了本已紧张的柴油市场。

本月早些时候，《金融时报》报道称，全球正面临柴油供应紧张，这将推高价格，并可能使东南亚、非洲和拉丁美洲较贫困国家难以负担这一燃料。柴油是全球经济的“工作燃料”——为卡车、船舶、拖拉机和工业机械提供动力——因此，持续的价格上涨会直接影响全球食品生产成本、运费和消费品价格。

虽然部分俄罗斯炼厂——俄罗斯曾是仅次于美国的全球第二大燃料出口国——此后已恢复运营，但在莫斯科优先保障国内供应安全的情况下，柴油出口禁令仍未取消。就中国而言，在当前原油价格水平下，也没有迹象表明其会改变燃料出口政策。

美国与伊朗实现和平的前景，仍像一个月前一样遥远。两国已重新开始打击彼此资产，其中包括对埃及达米埃塔港一艘美国拥有的浮式储油船发动无人机袭击，这表明冲突仍有可能在地理范围上进一步扩大。

综合来看，这些因素表明，当前燃料短缺很可能仍处于早期阶段，而这一局面出现在一个尤其困难的时点：北半球国家正开始为冬季做准备，而这一过程通常包括为取暖油在需求高峰季节前增加柴油库存。

By Irina Slav for Oilprice.com