本十年内第二次，一场军事冲突扰乱了全球石油市场，推动原油价格和炼油利润率攀升至多年高点，为全球最大的石油公司和顶级炼油商带来了丰厚收益。

伊朗战争导致燃料供应受限，原油通过霍尔木兹海峡的运输受到阻碍，亚洲炼油加工量下降，中国也暂时禁止了出口。燃料市场比原油市场更加紧张，将炼油利润率推至前所未有的水平。多年以来全球备用炼油产能的持续侵蚀进一步加剧了供应紧张的严重程度——对新设施的投资不足以及欧洲和北美炼油厂的关闭，使得整个系统应对突发供应中断的灵活性极为有限。

大型炼油商从这场新的炼油繁荣中获益颇丰，大型石油公司公布了自上次重大冲突引发的中断——2022年俄罗斯入侵乌克兰——以来最强劲的第二季度收益。强劲的收益不仅得益于4月至6月间油价的飙升，炼油和贸易部门的重大贡献也发挥了关键作用。对于消费者和企业而言，炼油利润率的飙升直接转化为汽油、柴油和航空煤油零售价格的上涨，加剧了已在美国和欧洲成为政治焦点的生活成本压力。

创纪录的炼油利润率

尽管过去五个月原油价格曾出现下跌和极端波动，但精炼产品市场持续趋紧，炼油利润率维持在历史高位，因为石油产品的供应比原油供应受到更为严重的限制。

即使在原油价格突破每桶100美元的情况下，炼油利润率仍保持在纪录水平。受多种因素影响——其中大多数源于伊朗和乌克兰的战争——全球汽油、柴油和航空煤油供应数月来持续收紧。

上月，在中东局势时断时续的升级、俄罗斯禁止柴油出口以及全球燃料库存不断下降的背景下，汽油和柴油的炼油利润率攀升至新的历史最高水平。

国际能源署（IEA）执行董事法提赫·比罗尔在上月一份罕见的声明中表示："在敌对行动升级和可用商业库存持续减少的背景下，我们在石油安全方面不能有任何自满。"

比罗尔在向市场保证IEA成员国仍持有超过10亿桶政府控制的储备的同时指出："炼油活动和产品供应未能与原油交付同步增长，这意味着包括柴油和汽油在内的精炼石油产品市场比原油市场紧张得多。" IEA的声明可在此处查看。

大型石油公司的丰厚利润

由于燃料市场紧张和炼油利润率飙升，全球最大的国际石油公司公布了至少自2022年以来最强劲的第二季度收益。这些公司还预计，在供应受限和炼油产能有限的扭曲燃料市场环境下，炼油业务短期内将继续带来高收益。

壳牌第二季度收益同比翻了一番以上，更高的石油和天然气价格、创纪录的炼厂利用率以及强劲的交易表现将利润推升至超出分析师预期的水平。壳牌2026年第二季度财报电话会议记录提供了更多细节。

4月至6月期间，壳牌的炼厂利用率达到102%，高于2026年第一季度的99%，主要原因是计划内和计划外维护活动减少。强劲的炼油和化工利润率也推动了壳牌的收益增长。

壳牌的全球指示性炼油利润率从第一季度的每桶17美元攀升至每桶24美元，全球指示性化工利润率则翻倍至每吨270美元，高于上一季度的每吨139美元。

"炼油业务的运营表现非常出色，"首席执行官瓦埃尔·萨万在壳牌财报电话会议上表示。

道达尔能源报告称，其调整后净收入同比增长68%，在2026年第二季度达到60亿美元，油价和炼油利润率的上涨推动了收益和现金流的增长。

该巨头的欧洲炼油利润率指标环比上涨19%，与2025年上半年相比同比近乎增长两倍，达到每桶12.4美元——高于之前的每桶4.3美元。完整的业绩记录可在道达尔能源官网上查阅。

"炼油与化工部门表现异常出色，充分利用了市场条件，妥善管理了精炼产品供应的紧张局面，以最大化获取利润率，"道达尔能源首席执行官帕特里克·波扬内在财报电话会议上表示。

美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙也公布了多年来最高的收益，引来美国总统唐纳德·特朗普的批评。特朗普表示这些公司赚了"太多钱"，"他们要把其中一部分回馈给公众，而且最好降低零售价格和消费者价格，"据CNBC报道。

雪佛龙第二季度炼油加工量创下超过每日100万桶的纪录，首席执行官迈克·沃思在周五的财报电话会议上表示。

"中间馏分油目前是真正的紧张点。最初看起来是航空煤油，现在是柴油，"沃思指出，并表示随着冬季前取暖油补库存的开始，欧洲柴油需求可能很快会从第二季度相对疲弱的水平回升。

"这叠加了俄罗斯的出口禁令、俄罗斯的炼油厂故障，以及海峡存在的明显制约因素，"沃思补充道。

中国及其需求前景目前仍是市场的重大不确定因素，但沃思表示雪佛龙并不预期会出现大幅度的需求破坏，他补充道："我认为第三季度及之后的产品价格将会面临一些上行压力。"

埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹表示，该公司预计炼油市场将持续"非常强劲，利润率非常高"。

即使在年底前供应中断得到解决、中东原油和燃料流向恢复的情况下，全球库存的耗尽和随之而来的补库存需求也可能在未来几个季度继续支撑全球炼油行业的繁荣。

作者：Tsvetana Paraskova，来源于Oilprice.com