澳大利亚本周的经济日历聚焦于两项将影响市场对澳大利亚储备银行（RBA）下一步政策预期的数据发布：周二公布的9月政策会议纪要，以及周四公布的9月劳动力调查。两项数据均将于悉尼时间上午11:30（格林尼治标准时间00:30，即前一晚美国东部时间晚上8:30）发布。这两项数据将共同检验央行的紧缩周期是否还有进一步的空间。

对于澳元和前端利率——即对政策预期变化最敏感的短期收益率——会议纪要的分量比以往更重，因为行长Michele Bullock会后的语气较决议本身更为温和。如果会议记录倾向于按兵不动，将支持市场对暂停加息的定价，并可能令澳元承压；如果记录表明进一步紧缩仍在议程之内，则将强化西太平洋银行对年底前再次加息的预期。油价是决定两种结果的关键变量：央行明确指出中东局势对燃料价格构成压力，因此若海湾地区袭击导致原油再度走强，将强化通胀论据。与此同时，若失业率意外上升，市场将更加关注经济增长的下行风险。

本轮周期第四次加息

RBA货币政策委员会在9月会议上将现金利率上调25个基点至4.60%，这是一致通过且广被预期的决定，标志着本轮周期的第四次加息。央行表示通胀仍然过高，指出国内产能压力叠加上中东冲突和AI投资热潮带来的全球冲击。央行承认经济正在放缓、劳动力市场正在松动，但放缓速度尚不足以在合理时间内将通胀拉回RBA的2–3%目标区间，尤其是在油价压力再度上升的情况下。

CBA与西太平洋银行对政策路径看法分歧

CBA表示，会议纪要应能揭示维持利率不变的理由，并将关注纪要是否与Bullock在记者会上较为鸽派的语气一致——她当时指出，四次加息需要时间才能传导至经济。CBA认为再次加息的门槛现已提高。西太平洋银行则立场更为坚定，预计12月前将再加息一次至4.85%，并表示市场将从会议纪要中寻找前景指引。

加息后消费者信心大幅下滑

9月的加息已经冲击到家庭部门。西太平洋银行10月消费者信心指数下降4.7%至80.4，接近该调查历史上的最低水平，其中在决议公布后接受调查的受访者的信心远低于决议公布前接受调查者。

周四就业报告成焦点

周四的劳动力报告之前的8月，就业人数意外增加约40,000人，但失业率仍升至4.6%，为2021年底以来最高，同时劳动参与率升至67.1%，仅略低于历史高位。由于充分就业与物价稳定同为RBA的政策使命，失业率是央行最密切关注的指标之一。

西太平洋银行预计9月就业人数增加20,000人，与市场共识一致，劳动参与率回落至67.0%，失业率维持在4.6%。该行表示，生活成本压力和较高的利率正吸引更多人进入劳动力市场，使劳动力供给持续超过需求。

CBA预计增幅较小，为10,000人，并指出其内部数据显示每月就业增长更接近20,000人，同样预计失业率为4.6%。该行警告本次数据可能比往常更为波动：一个失业率极低的调查组别正在轮出样本——构成上行风险——而8月的增幅可能被高估，或出现部分回调。CBA提醒不要将失业率的任何下降解读为趋势转变，预计随着经济放缓，失业率将逐步走高。

商业状况弱

此外，澳大利亚国民银行（NAB）商业调查——一项针对企业经营状况、盈利能力和招聘情况的月度调查——也将于周二公布。此前8月商业状况指数六年来首次跌入负值区域。该数据将及时反映RBA所承认的经济放缓是否正在加深。

在本轮已加息四次之后，本周澳大利亚面临的问题是：究竟是RBA的决心还是其行长较为温和的言辞，更能代表政策的下一步走向。