路透一项于悉尼时间周五早上6点过后发布的调查显示,市场预期澳洲联储(RBA)将在9月29日(周二)的会议上将现金利率上调25个基点至4.60%,34位经济学家中有33位预期此举——对当地利率交易台而言,这是一记清晨的闹钟。此次加息将使现金利率——澳洲联储的核心政策工具,支撑着整个经济的借贷成本——升至2011年末以来的最高水平,当时利率为4.75%。这34位经济学家于9月17日至24日间接受调查。

调查要点:

• 34位经济学家中有33位预期澳洲联储将于9月29日将现金利率上调25个基点至4.60%,为2011年末以来最高水平。
• 这将是2026年的第四次加息,使今年累计紧缩达到100个基点。
• 31位经济学家中有26位预计12月底现金利率仍将维持在4.60%;少数预计为4.85%。
• 一个月前,几乎所有经济学家还预期9月按兵不动,峰值利率为4.35%。
• 7月修正均值通胀维持在3.6%,高于澳洲联储年底3.3%的预测。
• 中位数预测显示现金利率将在2027年底回落至4.35%,但自2027年第三季度起观点分歧明显。

市场共识在短时间内发生了急剧转变。一个月前,几乎所有经济学家还预期澳洲联储9月将维持利率不变,中位数预测峰值利率为4.35%。但自8月会议以来通胀压力加大,加上行长Michele Bullock怀疑政策是否具有限制性,足以将通胀拉回该行2%至3%的目标区间,这一观点已被推翻。

核心通胀是核心担忧。作为澳洲联储首选指标的修正均值7月维持在3.6%,远高于该行2%至3%目标区间的上限,而该行自身的预测是到年底将放缓至3.3%——仍未能回到目标区间。上季度经济增速也略高于澳洲联储估计的约2%的可持续增速水平(即不加剧物价压力的增长速度),尽管增长动能有所减弱。

汇丰(HSBC)澳大利亚及新西兰首席经济学家Paul Bloxham是预计下季度将再次加息的五位受访者之一。他认为,澳洲联储对高于目标的通胀正变得不耐烦,需要表明在2027年底之前将通胀拉回目标是首要任务。超预期的增长、令人失望的生产率以及7月过热的月度通胀数据,促使他转而预测9月加息,并预计未来几个月核心通胀将超出预测。

在主要国内银行中,CBA、NAB和西太平洋银行(Westpac)预计年底现金利率为4.60%,而澳新银行(ANZ)预计为4.85%。NAB表示,风险明显偏向11月再次加息,但这并非其情形。澳大利亚四大银行现均预测澳洲联储9月29日加息至4.60%。

今年之后,经济学家普遍预计现金利率将维持4.60%至2027年年中,届时从第三季度起观点将出现明显分歧。中位数预测显示利率将在2027年底回到4.35%,预测区间较宽,上限为4.85%,下限为4.10%或更低。

市场仓位情况:

由于34位经济学家中有33位预期加息,周二的举措已接近被完全消化。因此,澳元更可能对澳洲联储的声明和行长Bullock的新闻发布会产生反应,而非决定本身。如果该行释放愿意再次加息的信号,澳元可能获得提振,前端收益率可能上升,因为市场已在消化11月加息的可能。相反,明确的"一次到位"信号则可能消解货币中的紧缩溢价。澳大利亚的政策利率也将进一步高于大多数G10同业,这在交叉盘上利好澳元,尤其是AUD/JPY和AUD/NZD。

最新的劳动力市场数据不太可能阻碍下周的加息,尽管澳洲联储的目标涵盖物价稳定和充分就业两方面。最新就业报告显示失业率升至4.6%,为2021年以来最高,参与率升幅超过就业增长,澳元对此变动不大(澳大利亚失业率触及4.6%,为2021年以来最高,参与率升幅超过就业增长)。

就目前而言,周二的决议——以及随附声明的措辞——将决定市场将4.60%视为紧缩周期的峰值,还是仅仅一个中转站,部分预测者认为最早11月再次加息的可能性依然存在。

来源:ForexLive — https://investinglive.com/central-banks/sticky-core-inflation-pushes-rba-towards-its-highest-cash-rate-since-2011/