本指南面向的对象：在 Solana 上进行代币兑换、提供流动性或发射代币的用户，以及研究 RAY 代币的任何人。

测试于 2026 年 11 月 5 日进行。评测覆盖了 raydium.io（直接打开 Swap 应用）、Liquidity、Portfolio、LaunchLab、Staking 和 Bridge 页面、连接钱包与滑点对话框、文档首页、DeFiLlama 以及 CoinMarketCap。截图分别在 1440×900 桌面、1024×1366 平板和 430×932 手机分辨率下拍摄。

本次评测未连接钱包，也未执行兑换、存款、质押交易、创建池或发射代币。依赖钱包的步骤标注为"未经核实"。基于早期研究的内容单独标明。

Raydium 是什么

Raydium 是 Solana 上的自动做市商（AMM）。用户通过流动性池兑换代币，任何人都可以添加流动性并获得交易费用分成。平台还包括 LaunchLab 代币发射平台、RAY 质押和跨链桥。DeFiLlama 将 Raydium 描述为支持无许可池创建的 Solana AMM。

当前界面包括标准池与集中式池、LaunchLab、质押、跨链桥页面和 Perpetuals 标签页。Raydium 为许多新发行的 Solana 代币提供流动性，包括通过 LaunchLab 发射的代币。2026 年 11 月 5 日捕获的池列表包含 SOL 与 USDC 交易对、MSFTx、CRCLx 和 SPCX 等代币化股票交易对，以及规模较小的社区代币。

AMM 可以比作代币自动售货机，而非证券交易所。用户无需等待特定卖家，而是与包含 SOL 和 USDC 等交易对的共享池进行交易。公式根据池中每种代币的剩余数量设定价格。一次兑换即取出一种代币并放入另一种。作为提供代币的回报，流动性提供者从交易中获得手续费。

2026 年 11 月 5 日的实时数据

Raydium 应用内锁仓总量（TVL）在两次截取之间发生变化：桌面端显示 18.5 亿美元，平板与手机端显示 19.1 亿美元。该数字实时变动，与 DeFiLlama 的 10.79 亿美元 TVL 略有不同。DeFiLlama 图表显示了 TVL 和 DEX 交易量。

2026 年 11 月 5 日，CoinMarketCap 显示 RAY 价格为 1.76 美元，排名第 88 位。该数据仅作为市场参考，与 DeFiLlama 的 TVL 和交易量数据一同使用。

各设备上的界面

在 1440×900 桌面端，首页打开即 Swap 页面。菜单包含 Swap、Liquidity、Portfolio、Perpetuals、LaunchLab 和 More。左侧显示 RAY/SOL 图表，右侧为 From/To 兑换框和 Connect Wallet 按钮。

首次访问时，免责声明对话框说明该界面是 Raydium 协议的开源前端，按"原样"提供，不承担任何责任。用户必须勾选"Agree to terms"并点击"Enter Raydium"。

在 1024×1366 平板端保留了双栏布局，但 Connect Wallet 按钮右缘被轻微裁切。在 430×932 手机端采用单栏 Swap 布局。底部栏包含 Swap、Liquidity、Portfolio、Perpetuals、LaunchLab 和 More。一个小的 RAY/SOL 图表卡片显示 0.018345（+0.07%）。

手机端 Liquidity 页面显示 TVL 为 19.1 亿美元，24 小时交易量为 3.2274 亿美元，并带有 Pool、Volume 和 APR 24H 列。手机端 LaunchLab 页面列出了 PEAK、MAMESUKE 和 STANK 等代币及其市值。平板端部分池名称与流动性数字出现重叠，属于布局缺陷。

核心功能

Swap

Swap 框提供 Market 和 Limit 标签页、默认 From 代币 SOL、默认 To 代币 RAY、Max 和 50% 快捷键，以及 0.5% 的滑点设置。

钱包对话框列出了 Phantom（Auto Confirm）、Solflare（Auto Approve）、Torus、Ledger、WalletConnect、Ethereum Wallet、Sign in with Google、Sign in with Apple 和 Google via TipLink。还包括"Show uninstalled wallets"开关、"New here? Get started on Raydium"链接和"Buy Crypto with fiat MoonPay"。

滑点选项为 0.1%、0.5%（默认）和 1%，另有自定义输入框。较低滑点限制了允许的价格波动，但在行情剧烈时可能导致交易失败。Limit 标签页显示"Buy RAY at rate"为 0.018263 SOL，相对市价 0.018341 提供 -1%、-5% 和 -10% 快捷按钮，以及 Pool 地址。下方为 Open Orders 和 Past Orders 标签页。

流动性池

Liquidity 页面顶部显示 TVL 为 1,853,731,434.7 美元，24 小时交易量为 322,857,486.19 美元。筛选器包括 All、Concentrated、Standard、LSTs、Stables、RWA 和 RAY Rewards，以及 Create 按钮。

911% 或更高的极高 APR 出现在小型池上。APR 基于 24 小时费用计算，并非对未来收益的承诺。选中 Concentrated 筛选器后，捕获的数据为 SOL-USDC 115.21%、CARDS-USDC 286.69%、SPCX-USDC 185.8% 和 SOL-RAY 47.85%。高 APR 往往与狭窄的价格区间和更高的无常损失风险相关。

"Initialize CPMM pool"工具要求输入基础代币、报价代币、初始价格、费率档位和开始时间，并提供 Start Now 和 Custom 选项。一条说明指出该工具面向高级用户，另一条黄色提示写明"创建新池需支付约 0.2 SOL 的创建费用"。

Portfolio

在未连接钱包的情况下，"My Portfolio"显示 Assets by pool、Assets by token、Idle tokens 以及 Liquidity、LaunchLab 和 Staking 的 Asset Detail 标签页。每部分均显示"Connect wallet to see"。

LaunchLab

LaunchLab 呈现一个代币发射平台，带有显示"someone just sold…"的滚动条、Hot 排序、搜索、Watch list、Graduated 和 Platforms 筛选器，以及 Launch token 按钮。示例卡片显示 PEAK 市值 729.34K 美元、MAMESUKE 801.24K 美元、STANK 734.65K 美元、VICE 55.98K 美元、DARK 580.13K 美元。

质押

质押页面显示"Stake RAY to earn additional RAY yield."。唯一的 RAY 行显示 APR 为 3.74%，流动性为 78,499,869.3 美元。由于未连接钱包，Pending Rewards 和 Staked 均显示为 0。

Bridge 与 More

跨链桥使用 Wormhole Connect，显示 Solana 上的 USDC 至 USDC、"1 USDC = $1.00"以及"Connect source wallet"按钮。

More 菜单包含 Reclaim Rent（NEW）、Staking、Bridge、Disclaimer、Docs 和 Feedback，以及 X、Telegram 和 Discord 链接。Perpetuals 标签页在截取期间未能加载独立页面，故未作描述。（未经核实）

如何解读池数据表

APR 24H 是费用收益的单日快照并按年化处理。交易活跃的池可能显示较高数字，而清淡的一天可能使其大幅下降。

高 APR 通常出现在小型或较高风险的池上。在截取数据中，MSFTx-USDC 显示 911.03%，SOL-HIGH 显示超过 999.99%，而其流动性分别约为 406,828 美元和 125,026 美元。流动性约 720 万美元的 SOL-USDC 显示 115.26%。相对于流动性的交易量——而非标题 APR——才是决定手续费收入的关键。

费率档位也很重要。SOL-USDC 的费率档为 0.04%，CARDS-USDC 为 0.4%。后者被描述为波动性更高的代币，因此流动性提供者要求更高的费用。

无常损失发生在交易对中一种代币相对另一种大幅涨跌时。流动性提供者最终可能持有更多较便宜的代币，即便获得手续费，其表现也可能不如单纯持有两种资产。这一成本不会体现在 APR 中。

集中式池同时提高了潜在费用收入与风险。狭窄的价格区间在价格处于区间内时可赚取更多费用，但价格离开区间后可能一无所获。

RAY 代币数据

根据 CoinMarketCap 2026 年 11 月 5 日的数据，RAY 流通量为 2.6996 亿枚，总量为 5.5499 亿枚，最大供应量为 5.55 亿枚。市值约 4.77 亿美元，完全稀释估值约 9.78 亿美元。市值与 FDV 之间的差异表明相当大一部分供应尚未进入市场。解锁详情应查阅官方文档。

应用内显示 RAY 质押 APR 为 3.74%。DeFiLlama 显示 7,873 万美元的 RAY 已质押，相当于市值的 16.54%。DeFiLlama 还列出 132 万美元的 30 天收入分配给持有者。

分步站点操作指南

站点在干净的浏览器中打开，从免责声明开始，依次浏览钱包列表和池页面。未连接钱包，也未发送任何交易。每个流程中最后一步依赖钱包的操作均标注"未经核实"。截图拍摄于 2026 年 11 月 5 日。

1. 打开 Raydium 并接受免责声明

站点通过直接输入 raydium.io 访问，而非通过搜索引擎。加载后，免责声明窗口覆盖了 Swap 页面。勾选"Agree to terms"后，对话框说明该界面是 Raydium 协议的开源前端，按"原样"提供，并激活了蓝色的"Enter Raydium"按钮。

免责声明指出用户须对自身交易全权负责。若一个看似 Raydium 的站点要求提供助记词，应立即关闭。去中心化交易所只需钱包签署交易，界面要求提供助记词没有任何正当理由。

1. 找到 Swap 框

免责声明之后，Raydium 直接打开 Swap 页面而非营销页面。顶部菜单显示 Swap、Liquidity、Portfolio、Perpetuals、LaunchLab 和 More。左侧为 RAY/SOL 蜡烛图，右侧 From/To 框已预选 SOL 和 RAY。这些代币为默认值，可以更改。

1. 输入数量并读取报价

在 From 框输入 1 后，出现约 54.5 RAY 的报价。面板显示"1 SOL = 54.53637 RAY"、Minimum Received 和 Price Impact。由于未连接钱包，红色提示写明"You need at least 0.01 SOL to pay for fees and deposits"。

交易前应查看汇率、最低到手数量和价格影响。截取的 SOL/RAY 报价价格影响很小，而流动性稀薄的代币可能出现更大的影响。

1. 查看路由与费用

点击"More Info"后，报价展开，在 Minimum Received 和 Price Impact 之上显示 Order Routing 和 Estimated Fees。本次兑换的预估费用为 SOL 的一小部分。路由行显示交易将经过一个池还是多个池，费用行在签署前显示预估费用。最终交易与网络成本未经核实。

1. 选择其他代币

点击代币名称会打开"Select a token"窗口。搜索栏接受名称或粘贴地址。快捷按钮包括 SOL、USDv、USDC、USDT 和 RAY，列表包含 RAY、USDC 和 USDT。底部有"View Token List"按钮。

对于快捷按钮之外的代币，应从项目官方网站或 X 账户获取地址。多个代币可能同名，而地址是唯一的。

1. 交易前检查滑点

齿轮图标打开"Swap slippage tolerance"，预设为 0.1%、0.5% 和 1%，另有自定义输入框和 Save 按钮。当前值为 0.5%。对于 SOL/USDC 等大型交易对，评测将滑点保持在 0.5% 或更低。调高设置可使稀薄代币的交易更容易成交，但也允许价格朝不利方向移动相应幅度。

1. 连接钱包并确认兑换

评测到此停止。点击 Connect Wallet 会打开 Phantom、Solflare、Torus、Ledger、WalletConnect、以太坊钱包、Sign in with Google、Sign in with Apple 和 Google via TipLink 列表。评测者未将真实钱包连接到测试会话。

未测试的操作顺序为：选择已有钱包、复查报价、点击 Swap、在钱包中批准请求，并保留足够的 SOL 支付网络费用。（未经核实）

1. 尝试限价单

Limit 标签页显示已选中 SOL 和 RAY。"Buy RAY at rate"显示 0.018263 SOL，旁边市价为 0.018343。汇率下方为 -1%、-5% 和 -10% 快捷按钮，下方为 Open Orders 和 Past Orders。限价单设定自选价格并等待市场触及。-5% 按钮仅用于查看价格将低于市价多少。

1. 浏览流动性池

打开 Liquidity 页面并筛选为 Concentrated。顶部显示 TVL 和 24 小时交易量，每行显示 Liquidity、Volume 24h、Fees 24h 和 APR。页面包含 SOL-USDC 的示例，APR 超过 100%。该数字为每小时变动的快照，且仅在所选价格区间保持活跃时有效。

1. 打开存款页面

在 SOL-USDC 上点击 Deposit 后，Raydium 打开仓位构建器。左侧显示"Set Price Range"、图表以及围绕当前价格的 -10%/+10% 区间。右侧显示针对 SOL 和 USDC 的"Add Deposit Amount"以及 Connect Wallet 按钮。

评测建议用户先从标准池和小额开始，只有在理解价格区间后才考虑集中式池。点击 Deposit 并在钱包中批准交易未经核实。

1. 查看 LaunchLab

LaunchLab 页面显示近期买入的实时滚动条、Hot 筛选器，以及带有市值和进度条的新发射代币网格。该页面被视为观察新代币之处，而非购买建议。这些代币较新，部分可能失去全部价值。

1. 检查仓位

Portfolio 页面在未连接钱包时不显示数据，因此仓位无法测试。

提供流动性与托管

Liquidity 页面可选择集中式或标准池，Deposit 打开包含价格区间和存款数量的仓位构建器。未连接钱包，也未提交存款。（未经核实）

批准交易和在 Portfolio 中跟踪同样未经核实。未见到推荐计划。

Raydium 不会为用户开设账户。应用要求连接用户自己的 Solana 钱包，每次兑换或存款都是在该钱包中签署的交易。截取的免责声明描述该协议为无许可，使用风险自负。

截取页面上未发现平台范围的交易限额。实际限制是钱包余额、所选池的流动性以及允许的滑点。部分地区的前端访问可能受到限制，此项未经测试。

早期研究与文档

实时数据如上所示。应用显示质押 APR 为 3.74%。早期研究（本次更新未重新核实）称 RAY 用于质押和治理。

文档首页 docs.raydium.io 使用"Build, integrate, and trade on Raydium"的描述。其中引用了 AMM v4、CPMM、CLMM、Farm、LaunchLab 和 Perps，并称包含 126 页。

安全性

唯一审阅的法律文本是免责声明，其中说明该协议无许可且使用风险自负。文档首页链接了 Bug Bounty。审计报告未经审阅。（未经核实）

竞品

评测将 Raydium 与用户可能考虑的另外三个 Solana 平台进行了比较。TVL 数据来自 DeFiLlama，核查于 2026 年 11 月 6 日。角色与功能描述来自各项目文档和早期研究；这三个应用未经测试。

对于简单的代币兑换，Jupiter 会检查包括 Raydium、Orca 和 Meteora 在内的多个池并选择路由，减少了手动比较各平台的需要。

对于集中区间流动性，Raydium 和 Orca 均提供该功能。Orca 的 TVL 较低但定位更聚焦，因此在存款前应在各平台上比较目标池的费率档和交易量。

Meteora 围绕动态费率和金库策略构建。这些功能更复杂，应先阅读其文档。

Raydium 通过 LaunchLab 是新发射代币的主要场所。新代币具有较高的欺诈风险，每次都应核对铸造地址。相关文档链接包括 Orca、Meteora 和 Jupiter。

风险

智能合约风险依然存在。文档包含漏洞赏金链接，但审计报告未经审阅。

任何人都可以创建池或 LaunchLab 代币，许多新代币会失败。仿冒站点和钱包清空工具也是额外风险；用户应核实 URL 以及被要求签署的交易。

Solana 代币可能快速波动。诸如 RAY +11.42% 的 24 小时涨幅可能逆转。平板布局还导致部分池名称与流动性数字重叠，池研究宜在桌面端进行。

常见问题

Raydium 安全吗？Raydium 是一个运行已久的协议，文档中带有漏洞赏金链接，但界面按"原样"提供。平台上列出的代币未经审核。

需要注册账户吗？不需要。用户连接钱包即可。钱包列表包括 Phantom、Solflare、Ledger 以及 Google 或 Apple 登录选项。

兑换费用是多少？截取的池显示费率档为 0.04% 至 0.4%。由于未执行交易，交易与网络成本未经核实。

LaunchLab 是什么？它是一个发射平台，新代币沿曲线启动，随后"毕业"进入普通池。风险较高。

Reclaim Rent 是什么？它是 More 菜单中的一项功能，本次未打开。一般而言，Solana 账户持有少量可退还押金，该工具推测用于找回这笔押金。

能在手机上使用吗？可以。手机版布局底部栏包含 Swap、Liquidity、Portfolio、Perpetuals、LaunchLab 和 More。

超过 900% 的 APR 是真的吗？那是小型池的 24 小时数据，不应期望其持续。

结论

Raydium 是一个交易活跃的 Solana 去中心化交易所，公开页面数据清晰，DeFiLlama 显示 TVL 为 10.79 亿美元。真实的兑换和存款无法测试。评测对可见产品给出 4/5 的评分，交易未经核实。

评测对五个领域给予同等权重。三个强项和两个受限领域使评分为 4 而非 5。若日后完成真实交易，评估的最后两项及评分可能变化。最相关的后续步骤是核实钱包连接、兑换执行、存款与质押流程、交易成本以及仓位跟踪，而不是将可见界面或实时 APR 数据视为这些功能的证明。

快速链接

App：

Docs：

DeFiLlama：

本文不构成财务建议。DeFi 存在智能合约与市场风险。

编辑致谢

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