人人都在谈论芯片，而 Quanta Services 想聊聊电线。

Quanta Services（NYSE: PWR）是一家总部位于休斯顿的基础设施承包商，其公布的 2026 年第二季度营收达创纪录的 95.6 亿美元，同比增长 41.1%。这一业绩出台之际，大型科技公司的数据中心支出预计达 7350 亿美元——The Motley Fool 突出了这一框架——而每一座这样的设施都需要大量可靠的电力供应。在任何一个模型开始训练、任何一个查询开始运行之前，电力必须通过高压线路和变电站输送到位——这正是 Quanta 等承包商受雇完成的工作。

激增背后的数字

季度数据并非一次性的短暂飙升。截至 2026 年 6 月的过去十二个月营收达到 329.1 亿美元，同比增长 26.3%。2025 年全年营收为 284.8 亿美元，较 2024 年增长 20.3%。

管理层将 2026 年营收指引上调至 393 亿至 397 亿美元区间。这一预测依赖于第二季度末创纪录的 534 亿美元在手订单——即尚未完成的已签约工程价值，也是衡量工程与建设公司未来营收的常用指标。

增长空间也更为广阔。Quanta 的研究结果显示输电管线规模增长 25%，达到 1700 亿美元。

承包商为何突然成为增长故事

Quanta 的核心业务是电力输电与配电。公司建设和维护输电线路、变电站及相关基础设施，将电力从发电地输送至用电地。电力基础设施解决方案占其业务的绝大部分。

除传统公用事业客户外，Quanta 目前还与超大规模数据中心运营商合作——这些云计算和人工智能巨头正在建造以工业规模消耗电力的设施。对这些运营商而言，电网接入是先决条件：无论内部硬件多么先进，只要电力未送达，数据中心就无法运转。

华尔街已经注意到这一点。Bernstein 于 2026 年 9 月 24 日将 Quanta 评级上调至跑赢大盘，目标价为 775 美元。该股近期交易区间为 640 至 660 美元。

Bernstein 的论据核心是 Quanta 的自营模式，即公司使用自己的技术工人队伍，而非将工程转包给分包商。Quanta 的项目中有 80-85% 为自营施工。这种结构使公司能够直接控制工程的排期与执行——当公用事业和数据中心客户竞相让新产能上线时，这一点分量十足。

在手订单对电网和投资者意味着什么

这里最重要的数字可能不是营收，而是在手订单。534 亿美元的已签约工程为 Quanta 提供了许多成长型公司梦寐以求的可见性，也解释了管理层为何有底气上调指引。它还揭示了实体电网工程的走向：将已签约工程转化为完工项目，正是新输电线路、变电站及相关基础设施真正落地的过程。

不过，可见性并不等于确定性。如果客户推迟项目、审批拖沓，或数据中心建设的经济性发生变化，在手订单可能波动。Quanta 当前的增长势头与少数几家超大型公司的资本支出计划，以及奋力追赶的公用事业公司密切相关。

在股价处于 640 至 660 美元区间的情况下，Bernstein 的 775 美元目标价表明该公司认为股价尚有上行空间。

后续关注重点：Quanta 能否按计划将在手订单转化为营收、2026 年指引区间能否维持或再度调整，以及超大规模运营商是否保持当前的数据中心预算轨迹。

来源：CryptoBriefing