PUMP在完成一年锁定期后进入了首个内部投资者归属阶段，通过结构化的36个月线性分配计划释放约825亿枚代币。此次解锁标志着该项目代币经济时间线的一个重要里程碑，因为自代币生成事件（TGE）以来一直锁定的现有投资者和团队分配现在开始按月释放。

市场参与者正密切关注供应量扩张、衍生品持仓以及代币在0.0020美元附近的价格企稳情况。

内部投资者归属进入下一阶段

分析师账号Ali Charts分享了一篇关于X的帖子，详细介绍了PUMP的首次重大内部解锁。根据该更新，在一年锁定期结束后，约825亿枚代币通过预定的归属机制变为可流通状态。

锁定期加线性归属是加密货币行业中一种标准的代币经济机制，旨在防止早期支持者和团队成员在上线时立即抛售其全部分配代币。一年锁定期意味着在PUMP的第一年期间，没有任何内部代币可以交易，随后的36个月线性释放将逐步分配供应量，而非一次性释放。

归属图表将分配分为多个利益相关者类别。以下类别在代币生成事件期间已完全解锁：

• 基金会
• 生态系统基金
• 流动性和交易所
• 直播
• 首次代币发行（ICO）

现在的注意力集中在现有投资者和团队分配上，这些代币在项目第一年全年保持锁定。它们的归属通过结构化的月度线性释放进行，为期36个月。

根据公布的计划，现有投资者开始释放约325亿枚代币。团队分配通过相同的线性机制再引入500亿枚代币。两者合计即为Ali Charts更新中提到的825亿枚代币。

资金费率反映持续的多头持仓

来自CoinGlass的一张OI加权资金费率图表比较了PUMP的价格表现与OI加权资金费率，数据时间跨度从一月初到七月中旬。

PUMP最初大幅上涨，随后进入持续数月的下行调整趋势，呈现出较低的高点和更低的低点。此后，在经历早前的疲软后，代币价格回升至约0.0020美元附近。

在观察期内的大部分时间中，资金费率主要保持正值，绿色柱状图出现的频率高于负值读数。这一模式表明，即使在价格持续下跌期间，多头持有者通常也在支付资金费用。

在3月下旬、4月下旬、6月初及随后的几次零星交易时段中，短暂的资金费率负值区间出现在较强的抛售期间。每次短暂的看跌转变后，正资金费率迅速恢复，表明杠杆交易者在回调期间仍维持了多头仓位。

供应量扩张与市场流动性考量

Ali Charts指出，解锁规模应结合流通供应量和日均交易量来评估。这些指标为理解新释放的供应量如何进入现有市场流动性提供了背景。在实际操作中，交易者将月度释放量与典型日交易量进行对比，以评估进入市场的新供应量的相对规模。

内部持仓在预定锁定期到期后变为可交易状态，这符合项目预定的代币经济框架，而非突发事件。未来的月度分配将继续按照已公布的归属计划进行。

社区和生态系统分配遵循单独的释放结构，通过48个月的线性时间线逐步归属。其他几个分配类别在TGE期间已完成全部分配。

归属计划按其既定框架将延续至2029年7月。需要持续观察的关键指标包括月度解锁代币与日交易量的比率、资金费率极性的任何变化，以及新归属代币在链上转移的速度。衍生品持仓数据持续提供对市场情绪的额外洞察，结合归属时间线，两组数据共同展示了PUMP生态系统内计划中的供应过渡和不断演变的市场参与情况。