Pump.fun 已上线支持包括比特币和以太坊在内的多种加密资产的永续合约（perps）交易。该服务还延伸至涵盖标普500指数、原油及其他美股的真实世界资产（RWA）永续合约，杠杆最高可达50倍，由 Hyperliquid 提供支持。

永续合约是一种衍生品合约，允许交易者以杠杆方式建立多头或空头仓位且无到期日，而 RWA 市场则让传统资产与加密货币交易对一起实现代币化敞口。截至发稿时，该平台及其管理层均未正式宣布这一更新，但新的永续合约功能已可进行交易。

超越发行平台的扩张

随着此次整合，Pump.fun 加入了越来越多使用 Hyperliquid（一家去中心化永续合约交易所）提供跨多资产类别杠杆交易的超级应用和钱包行列，其中包括 Phantom、MetaMask 和 Rabbit Wallet。对 Hyperliquid 而言，每个新的前端都将其分发范围扩展到自身界面之外；对这些应用而言，内嵌交易在核心产品之外开辟了额外的收入来源。

此举标志着 Pump.fun 的一个重要里程碑。该平台起步于基于 Solana 的 memecoin 发行平台，此后已扩展至包括 DeFi 平台和自托管钱包。现在的问题是，此次扩张是否会提振其 $PUMP 代币以及 Hyperliquid 的 $HYPE。

分析师的预期

分析师普遍认为此次更新对两种代币都是净利好。此类整合预计将增加用户数量、交易量，并最终提高所涉协议的收入。

Blockworks 分析师 Shaunda Devens 将此举描述为一种"变现潜力"，并写道："PumpFun 通过 Hyperliquid 推出永续合约，是从纯基础设施（发行平台<>DEX）转向同时掌控用户（移动端<>终端）时所能获得的变现潜力的一个例子。"

类似的整合已经在产生可观的收入。Phantom、MetaMask、Trust Wallet 和 Fomo 每周产生37万至43万美元的收入——年化超过2200万美元。如果 Pump.fun 达到类似的应用规模，这将意味着超过2000万美元的潜在收入。由于 Pump.fun 50% 的收入用于 $PUMP 回购，此次更新可能会提升该代币的价值。

对 Hyperliquid 而言，从 Pump.fun 导入用户意味着更多交易量和基础协议费用，为该协议带来一条新的交易者渠道，长期来看将使其受益。值得注意的是，Hyperliquid 将超过97%的收入用于 $HYPE 回购，这意味着任何增量收入都可能提升该代币的价值，尤其是在风险偏好上升的时期。

来自 DeFiLlama 的数据也印证了这一点。2026年，$HYPE 从40美元涨至80美元以上的行情是由永续合约交易量和收入的增长推动的，而短暂的回调则伴随着交易量和收入的小幅下滑。

PUMP 的短期市场结构

与此同时，$PUMP 在过去几天里已回调34%。该代币跌破多个关键移动均线，使市场结构转为看跌。Hyperliquid 的整合能否帮助买方守住0.003美元和0.004美元的下一个支撑区域，仍有待观察。

总结

Pump.fun 已推出由 Hyperliquid 提供支持、杠杆高达50倍的加密货币和 RWA 永续合约。此次整合可能提振 Pump.fun 的吸引力和收入，但是否能扭转该代币10月份34%的回撤仍不明朗。随着功能已上线但尚未官宣，团队的官方确认和早期使用数据是接下来值得关注的动向。