Pump.fun 为其 Meme 币交易平台新增 Hyperliquid 永续合约

Pump.fun 这一以帮助交易者创建和投机 Solana Meme 币而闻名的发行平台，正在扩展至杠杆衍生品交易领域。根据 2026 年 10 月 17 日发布的更新服务条款，该平台现在通过专注于永续合约的去中心化交易所（DEX）Hyperliquid 提供永续合约交易。

此举为 Pump.fun 带来了额外的潜在收入来源，且无需其自行构建或运营衍生品基础设施。

Hyperliquid 负责运行引擎，Pump.fun 从中抽成

永续合约是一种允许交易者在无需持有标的资产、也没有固定到期日的情况下对加密货币价格进行投机的合约。在新界面下，Pump.fun 提供前端，而 Hyperliquid 负责订单撮合、保证金管理、资金费率支付和清算。用户保留对自身钱包的控制权，即使 Pump.fun 的访问渠道不可用，其仓位仍可通过 Hyper 访问。对交易者而言，实际效果是执行、保证金规则和清算机制均遵循 Hyperliquid 的系统，而非 Pump.fun 自建的引擎。

早前的交易数据显示，平台支持最高 40 倍杠杆的比特币合约和 25 倍杠杆的以太坊合约。在这样的杠杆水平下，仅凭算术便可知风险之高：40 倍仓位下约 2.5% 的反向价格波动——或 25 倍仓位下约 4%——在计入费用之前就足以耗尽仓位的初始保证金。

根据 Pump.fun 更新后的费用表，交易者开仓、加仓或平仓时，平台可收取最高为订单价值 0.10% 的费用——即 1 万美元的交易收取 10 美元的构建者费用。通过集成跨链桥转移资金还需支付最高 0.25% 的费用，即在扣除外部费用之前，1000 美元的转账可能花费 2.50 美元。Hyperliquid 自身的交易费用和其他第三方费用另行收取。由于这些公布数字为上限而非固定费率，任何交易的实际成本取决于下单时生效的费率——具体细节见平台现行的服务条款。

美国及安大略省交易者被禁止使用

更新后的条款禁止美国用户（包括美国领地用户）以及安大略省用户使用永续合约服务。限制范围还延伸至受制裁司法辖区及其他被禁止的个人，平台明确禁止使用 VPN 绕过这些限制。此类地理封锁是衍生品平台的常规合规措施，其杠杆产品通常面临比现货加密交易更严格的监管要求。

杠杆交易还带来另一个复杂问题：相对较小的不利价格波动就可能清空交易者的保证金，当保证金要求被突破时，Hyperliquid 会自动清算仓位。

对 Pump.fun 而言，此次扩张在 Meme 币之外开辟了一条新的收费业务线。对交易者而言，这一机会伴随着类似借贷的风险敞口、多层费用以及损失整个仓位的可能性——而规范该集成服务的服务条款仍是现行杠杆、费用和访问规则的参考依据。