据Kalshi机构业务负责人Andy Ross表示,预测市场正日益被定位为小企业的风险管理工具。Ross在Avalanche峰会上发言称,预测市场正在成为“小企业真正的风险管理平台”,并使人们能够通过事件合约“思考普通小企业经营者可以管理的风险”。

他说,这类风险管理此前“仅对那些能够购买代理资产或定制化产品的大型机构开放”。例如,一家希望防范恶劣天气的小型冰淇淋店,不再需要做空消费类股票或与银行谈判天气衍生品协议,而是可以购买一份在降雨量达到指定水平时赔付的事件合约。

受监管市场与区块链轨道

Kalshi是受CFTC监管的指定合约市场,提供与消费者价格指数、美联储决议、国内生产总值、天气和旅行中断相关的合约。其受监管的定位将其与Polymarket等离岸加密平台区分开来,后者部署在Polygon上,并使用UMA的乐观预言机进行结算。这两种模式正走向混合结构:受监管的订单簿提供合规性,区块链轨道则支持分发。

路透社曾报道涉及Polymarket的相关进展。

Avalanche在这一融合中占据重要位置。其高吞吐量和可定制子网能够支持事件结算与DeFi可组合性,使开发者可以将事件结果纳入资金管理和去中心化自治组织的自动化对冲。更宏观的前提是:任何可验证的事件都可以成为可通过API或加密钱包访问的可对冲风险。

机构基础设施也在扩张。2026年9月,BMLL Technologies将Kalshi的历史订单簿数据加入其系统性对冲基金使用的数据集。该整合使机构能够回测围绕CPI和美联储公开市场委员会决议的事件概率在交易时段内的变化,并检验预测市场定价是否领先于股票、国债和加密货币永续合约的走势。BMLL介绍了这一数据整合。

从理论到会议对冲

2026年7月,NEXTPredict通过Kalshi完成了其所称的全球首笔会议对冲。该交易为大规模航班取消提供了300万美元的保障。根据GlobeNewswire的新闻稿,NEXTPredict支付了12,000美元的权利金,Susquehanna担任做市商。

这一案例在Avalanche发布于X的帖子中被重点提及:

预测市场真能降低风险吗?在Avalanche峰会上,@Kalshi 机构业务负责人Andy Ross分享了企业如何利用该平台对冲不确定性。就像一家冰淇淋店对冲恶劣天气风险: pic.twitter.com/649RTo6VwM — Avalanche🔺 (@avax) 2026年10月9日

https://x.com/avax/status/2108547244949717478?ref_src=twsrc%5Etfw

事件合约与传统保险的不同之处在于其参数化特性:一旦指定触发条件发生便自动结算,而无需保单持有人先证明损失已经发生。支持者认为,这种结构可以降低道德风险,并减少长期阻碍小企业使用CME天气期货或ISDA互换的门槛,包括较低的名义金额门槛和定制化合约安排的复杂性。

加密货币的潜在角色主要是结构性的。预测市场可能使区块链从单纯的投机工具,转变为管理现实世界风险敞口的基础设施。Ethereum、Avalanche和Solana上的开发者可以将事件数据用于对冲策略。

流动性与监管问题

流动性仍集中于重大事件,包括美联储决议和选举。更本地化的市场,例如覆盖单个城市天气的市场,流动性相对不足。监管也在不断发展。CFTC正在审查可能类似博彩的合约,并对代币化包装提出疑问。《华尔街日报》报道了相关监管问题。

预言机可靠性和税务分类等问题给链上实现带来了额外挑战。下一阶段将取决于这些产品的分发渠道和数据可得性。随着BMLL向量化交易员开放Kalshi的历史数据,预计将有更多基金基于事件概率评估策略。

将预测市场整合到金融科技应用和小企业银行业务中,最终可能使对冲像刷卡支付一样普遍。如果这一整合取得成功,预测市场或可复制20世纪90年代外汇对冲的发展路径——从主要被大型企业使用的工具,演变为小企业管理日常不确定性的常规做法。