据预测市场平台 Polymarket 首席执行官 Shayne Coplan 表示，随着交易者竞相成为下一个百倍代币（指投资者期望资产价值增长百倍的俚语）最早的押注者，加密货币交易正在变成一场“非理性繁荣”的竞赛。

“人们以为自己在买有价值的东西，实际上它一文不值，但他们仍然购买。如果它能涨到 100 倍，他们就想在它归零之前卖掉，”Coplan 于周三在新加坡举行的大型年度加密行业会议 Token2049 的一场炉边谈话中表示。

他承认，一些交易者通过这种策略积累了可观的财富，但他将其描述为一场“非理性繁荣与击鼓传花的游戏”——上涨的资产价格最终必然会回落。

这一说法呼应了诺贝尔经济学奖得主 Robert J. Shiller 的观点。他在 2000 年出版的《非理性繁荣》一书中探讨了乐观情绪如何通过心理学、社会动态和反馈效应传播。类似地，一些加密货币交易者被快速创造财富的诱惑吸引到这一资产类别，但找到下一个上涨的山寨币仍然困难。去年 12 月，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 曾表示，山寨币季节其实从未结束——只是交易者错过了本轮周期中大多数表现最好的币种。

Polymarket 的增长势头表明交易者寻求更可预测的赔率

Coplan 表示，Polymarket 用户规模的不断扩大表明，一些交易者正在寻找赔率更可预测的投注，而不是追逐下一个大型加密货币。

预测市场允许用户交易与现实世界事件结果挂钩的合约，价格作为每种结果由众包得出的概率——而且回报上限为合约的固定结算价值，而非无限的上涨空间。

“在 Polymarket 上，如果你交易这些市场，是没有指数级上涨空间的，”他解释道，并补充说，消息灵通的交易者仍然参与这些投注，以对具有更可预测概率的未来事件进行押注。

链上分析平台 DefiLlama 的数据显示，Polymarket 是第二大预测市场，过去七天的预测交易额为 12.1 亿美元。行业龙头 Kalshi 同期录得 23 亿美元。

10x Research 去年 12 月的一份报告认为，预测市场正在成为加密经济的新战场，数据驱动的“精英”交易者从寻求快速获利的散户投资者造成的信息不对称和价差中获利。

该行业的增长也引起了美国日益严格的监管审查。据报道，8 月 14 日，摩根大通因监管担忧终止了与 Polymarket 的银行合作关系，但表示如果 Polymarket 寻求上市，该行仍有意担任潜在的承销角色。

已有十余个美国州就体育赛事合约对 Polymarket、Kalshi 或两者提起法律诉讼，多个国家的监管机构也已封锁或限制对 Polymarket 的访问。这些法律挑战如何解决——以及 Polymarket 最终是否会寻求上市——是周交易额已达数十亿美元的该行业值得关注的动向。