Polen Capital指出，特斯拉（TSLA）是其大盘成长策略在2026年第三季度最大的拖累之一，原因是这家电动汽车和储能公司的成本上升、利润率走弱。TSLA股价于2026年11月3日收于398.50美元，投资者仍在评估这家汽车制造商的支出计划。该评估出现在这家资产管理公司针对该期间的9月季度评论中。

Polen 5Perspectives大盘成长组合本季度在扣除费用后下跌0.04%，落后上涨0.92%的罗素1000成长指数0.96个百分点。特斯拉对业绩的拖累，与微软和Meta的低配仓位一起，成为该策略本期间的主要拖累因素。此类拖累归因会标出价格波动降低了策略回报的持仓，这也是为什么季度经理评论常被视为了解机构投资者如何解读公司支出计划的窗口。

特斯拉支出成为焦点

根据该评论，特斯拉第二季度营收创历史新高，但公司利润率承压。人工智能和机器人领域更高的计划支出影响了投资者对业绩的反应。当公司将业务拓展至核心运营之外的AI和机器人领域时，收入扩张而利润因长期项目占用资金而收缩的这种模式，是投资者经常需要权衡的取舍。

尽管季度承压，Polen报告特斯拉的Robotaxi服务和Cybercab车型持续取得进展，并表示电动汽车和储能需求总体保持健康。在市场其他方面，近期对亚马逊AI支出和现金流的报道描述了对大型科技投资预算的担忧。

AI股抛售震动成长基金

本季度伊始，AI类公司出现剧烈抛售。Polen将下跌归因于对数据中心投资能否带来足够回报的疑虑，以及大量借贷和拥挤交易。芯片制造商和基础设施供应商承受的压力最大。随着各公司报告计算服务需求持续，股市在8月中旬前有所回升。

美联储9月加息25个基点、货币政策转向收紧之后，波动性再次出现。此类利率变动往往对成长型投资组合冲击最大，因为此类组合通常围绕更远期的预期收益构建。压力也延续到了9月之后：近期一份关于对冲基金抛售AI股的报告描述了10月科技仓位的减持，为该板块交易环境的变化增添了背景。

Polen调整AI投资重心

在此背景下，Polen表示已削减与电气化和AI基础设施相关的工业敞口。该基金经理增加了科技持仓，包括半导体和软件业务，同时更加重视在自身产品和服务中应用AI的公司。

投资组合经理Drew Cupps将AI市场的下跌形容为一次“令人焕然一新的停顿”。该策略目前宣称的重点包括将AI应用于运营和服务的公司，以及对科技供应商的持续投资。

特斯拉仍是最大持仓之一

Polen公布的持仓表（日期为4月30日）显示，Alphabet权重为8.8%，Nvidia为8.4%，亚马逊为7.0%，特斯拉为6.6%，台积电为5.3%。这些数字代表组合权重，而非业绩排名。如此规模的持仓意味着单只持仓的价格波动可能显著影响策略的季度业绩。

9月的季度评论并未提供这五大持仓的更新权重，其讨论将特斯拉列为业绩拖累因素，但未说明基金经理已卖出任何TSLA股份。特斯拉仓位的任何变动只有在此后公布的持仓更新中才会显现。

在相关报道中，一份关于SoundHound AI与LG合作协议的报告描述了将餐厅点餐服务引入联网电视的计划，该合作被视为围绕AI技术开发消费者服务业务的一个例子。