Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG) 公布了强于预期的第二季度业绩，主要得益于 GenDrive 部署量增加、氢燃料销售增长以及运营成本降低。PLUG 股价报 2.21 美元，上涨 4.73%，此前早盘涨幅在盘中回调中部分回落。公司还因商业执行力增强而上调了 2026 年全年营收增长前景。这一业绩发布之际，作为氢燃料电池领域最受关注的公司之一，Plug Power 正努力向投资者证明其盈利路径是可实现的，尽管长期以来面临对现金消耗和资金需求的质疑。

GenDrive 部署量增长 125%

Plug Power 在第二季度部署了 1,666 台 GenDrive 燃料电池单元，较去年同期的 739 台增长 125%。这一扩张扩大了公司的物料搬运装机基数，并巩固了经常性服务和氢能收入机会。两大主要客户计划在未来三年内更新超过 20,000 台 GenDrive 单元。

服务收入同比增长 82% 至约 3,000 万美元。服务利润率达到 27%，得益于设备可靠性的提升和技术人员生产力的提高。Plug Power 将这一进展归因于其不断增长的装机基数所带来的更强运营杠杆。

物料搬运仍然是 Plug Power 商业氢能业务和经常性收入模式的核心。更大的装机基数支持设备更换、维护合同以及持续的氢燃料需求，为公司提供了超越初始设备销售的更广泛收入基础。

氢能销售和电解槽项目推进

Plug Power 本季度营收约 1.78 亿美元，环比增长约 9%。燃料收入同比增长约 15% 至近 3,900 万美元，随着氢气消耗量的增长而提升。燃料毛利率从一年前的负 91% 改善至负 48%。

公司还在欧洲、加拿大、澳大利亚和英国推进了大型电解槽项目。Plug Power 获得了 Carlton Power 30 兆瓦 Barrow Green Hydrogen 项目的最终投资批准，并获得了 Orica Hunter Valley Hydrogen Hub 的 50 兆瓦电解槽订单。这些项目反映了行业向绿色氢能基础设施更广泛的推进，得到了欧盟氢能战略等政策框架和多个司法管辖区政府激励措施的支持。

其他项目在本季度继续推进开发和调试。Plug Power 推进了葡萄牙 100 兆瓦的 GALP 项目和西班牙 25 兆瓦的项目。公司还获得了 Hy2gen 位于魁北克 Courant 项目 275 兆瓦的工程范围。

利润率改善，成本和现金消耗下降

Plug Power 整体毛利率改善至约盈亏平衡，高于去年同期的负 31% 以及 2026 年第一季度的约负 13%。运营费用同比下降约 50% 至约 6,200 万美元。

GAAP 每股亏损从上年同期的 0.20 美元收窄至 0.14 美元。调整后每股亏损从一年前的 0.18 美元改善至 0.07 美元。较低的支出和更强的利润率促成了本季度运营亏损的减少。

截至季度末，无限制现金约为 1.62 亿美元，净现金消耗降至约 6,100 万美元。Plug Power 还在 7 月和 8 月通过资产出售和托管释放获得了约 4,700 万美元。

公司将 2026 年全年营收增长指引上调至 15% 至 16% 的区间，并维持了第四季度实现正 EBITDAS 的目标。Plug Power 能否达到这一 EBITDAS 里程碑——并维持现金消耗下降的轨迹——将是投资者在未来几个季度的核心关注点，特别是在公司平衡其电解槽项目管道与持续资金需求之际。

来源：CoinCentral