作者：Katherine K. Chan，记者

菲律宾统计局（PSA）周四表示，由于高昂的能源成本波及交通、公用事业和餐饮服务，菲律宾10月整体通胀加速至近四年来的最快水平。

以消费者价格指数衡量的整体通胀率从9月的7.2%和去年同期的1.7%加速至10月的7.8%。这一数字是自2023年2月录得8.6%以来的最高水平，也是今年迄今的高点，超过了4月和9月均录得的7.2%。

该数据超出BusinessWorld调查中22位分析师7.6%的中位数预期，但落在菲律宾中央银行（BSP）7.1%至8.1%的预测区间之内。这也是通胀连续第八个月高于BSP的3%目标——即央行2%至4%区间中点——使年初至今的平均通胀率达5.6%。

国家统计局长Claire Dennis S. Mapa表示，10月通胀升温是由于交通、住房及公用事业以及餐饮和住宿服务价格加速上涨。

交通成本领涨

10月交通通胀从9月的14.6%攀升至六个月高点20.1%。其中，汽油通胀从40.9%加快至51.1%，柴油通胀从61.3%升至62.4%。

当月油价调整涨跌不一。汽油零售价每升最多下跌P1.11，柴油每升下跌P0.52，而煤油每升最多上涨P4.57。截至10月底，马尼拉大都会及周边地区每升价格区间为：汽油P75.10至P101.10，柴油P88至P102.50，煤油P116至P145.34。

Mapa先生同样指出，9月末实施的公共交通票价上调，推动其他公路客运通胀从9月的5.4%升至10月的11.6%，创三年多来新高。

他在新闻发布会上表示："我们10月的通胀率确实受到了交通票价上调的影响。""它在9月没有产生影响，因为该措施是在9月最后两天左右才实施的，但它在今年10月确实产生了影响……由于基数效应，这一影响将持续到11月和12月。"

基数效应是指上年同期的情况如何影响同比价格比较。

与此同时，住房、水、电、燃气及其他燃料的通胀从一个月前的8.4%加快至10月的9.3%。

食品价格

外出就餐在上月也变得更加昂贵，餐饮和住宿服务通胀从9月的7%升至7.7%。Mapa先生指出，这主要是由于能源、食品和原材料成本高企的二轮效应，以及国家首都地区（NCR）最近的最低工资上调。

9月26日，NCR的最低工资上调P60，使非农业工人的日薪提高至P755，农业工人以及零售、服务业和小型制造企业雇员的日薪提高至P718。

另一方面，食品通胀在10月有所放缓，部分抵消了其他商品类别的涨幅。权重较大的食品和非酒精饮料指数通胀从9月的6.7%回落至6.1%。

经济、规划与发展部在一份声明中表示，食品供应改善有助于在10月缓解价格压力，并补充说，有利的天气条件帮助当月食品通胀降温。

不过，Mapa先生指出，强烈的厄尔尼诺现象已经影响了当地稻谷（未碾米）生产，大米通胀从9月的20.3%加快至10月的20.7%。厄尔尼诺是一种反复出现的气候模式，通常与菲律宾较干燥的条件和降雨减少相关，可能影响作物产量。

根据PSA数据，当地普通碾米10月平均成本同比上涨24.17%，从每公斤P40.16升至P49.87，而精碾米同比上涨18.71%，从每公斤P47.34升至P56.19。

Mapa先生表示："至于厄尔尼诺的影响，现在将传导至食品价格。这就是为什么我们看到食品价格——尽管整体有所放缓……但部分品类出现上涨，尤其是大米。"

他补充道："我们的稻谷产量在2026年第三季度出现下降，其中一个主要原因是天气，具体来说就是厄尔尼诺。"

比索走弱的影响

PSA指出，由于比索兑美元疲弱推高进口商品成本，菲律宾上月还面临更高的进口驱动型通胀。

据Mapa先生称，汇率传导在能源类商品中最为明显——尤其是柴油、汽油和液化石油气（LPG）——以及食品，特别是大米和谷物制品。

他以英语和菲律宾语混合表示："当然，我们的汇率和全球市场能源大宗商品的价格（对通胀）有影响。但这些是源头——汽油、柴油和液化石油气。所以我们看到，这就是比索走弱影响所在。"

他补充说："现在唯一的问题是这种影响是自动的还是存在滞后。但目前我们看到，消费价格篮子中的能源类商品价格正在上涨。"

比索从战前的P58至P59兑一美元水平，在10月多次跌破历史低点后突破P64关口。10月27日，比索兑美元触及P64.17的历史低点，这是连续第七个交易日收于纪录低位。BSP数据显示，10月比索兑美元平均汇率为P63.0996，比去年同期的P58.2984平均值弱8.24%即P4.8012。

菲律宾以美元购买进口商品，这意味着比索贬值时，以本币计算进口资金成本更高。菲律宾是石油净进口国，严重依赖中东原油，后者占其石油进口总量的至少90%。菲律宾还进口其大米消费量的30%至35%，越南是其最大供应国。

与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀从9月修正后的4.8%和去年同期的2.5%加快至10月的5.4%。这是自2023年9月录得5.9%以来的最快核心通胀。

NCR通胀从9月修正后的5.3%和去年同期的2.9%加快至5.9%。首都地区以外，通胀从上月的7.6%和2025年10月的1.3%加速至8.2%。

收入最低30%家庭的通胀从9月的9%和去年的-0.4%飙升至10月的9.5%，创近四年新高，使其截至10月的平均通胀率达6.8%。PSA单独发布这一系列数据，因为低收入家庭的消费篮子中，食品和燃料等生活必需品的权重更高。

12月会再次加息吗？

Mapa先生指出，仍然高企的全球油价和强烈的厄尔尼诺现象在未来几个月继续对通胀构成威胁。

他表示："我们的挑战将在未来几个月持续，尤其是能源大宗商品、食品价格，当然还有其他公路客运以及其他投入品。"

BSP表示，10月通胀数据与其通胀可能在未来几个月保持高位的预测一致。

BSP表示："央行将保持警惕，并以后续数据为指导。它将继续评估中东最新局势和持续的厄尔尼诺现象对通胀和增长前景的影响。"

据经济学家称，这些压力可能促使BSP将其紧缩周期延长至年底，尤其是在核心通胀加快的情况下。

BDO Unibank财富研究办公室首席经济学家Alyssa Nuñez在一份报告中表示，核心通胀升温意味着"价格正在篮子中更多品类上涨"。她补充说，这一点，加上通胀可能在今年最后两个月进一步加速的可能性，使BSP在12月加息25个基点的可能性增大。

上月，央行连续第四次会议将关键政策利率上调50个基点（bps），幅度超出预期，至近两年高点5.5%，使4月以来的累计加息幅度达到125个基点。政策利率是银行贷款和存款利率的基准，因此每次调整都会影响家庭和企业的借贷成本。

大都会银行及信托公司（Metropolitan Bank and Trust Co.）首席经济学家Nicholas Antonio T. Mapa同样认为，随着价格压力恶化，BSP将进行连续第五次加息。

他在X上表示："能源和食品仍是罪魁祸首，但核心通胀加速表明价格压力正在扩大。""听起来菲律宾中央银行很可能在12月被迫再次加息。"

Chinabank Research同样指出，另一次25个基点的加息仍在BSP的选项之中，因为整体通胀11月可能突破8%，而核心通胀可能在整个2027年第一季度保持在5%以上。

该机构补充说："这为BSP在12月再次加息25个基点留下了空间，以帮助遏制供给侧价格压力的更大范围溢出效应。""不过，这在很大程度上将取决于第三季度GDP（国内生产总值）数据，因为进一步收紧货币政策可能对本已放缓的经济造成更大压力。"

另一方面，ING Bank N.V.亚太区研究主管Deepali Bhargava表示，如果比索继续走强且第三季度增长依然疲弱，BSP在12月可能会采取较不激进的紧缩措施。

Bhargava女士在一份报告中表示："如果油价继续回落且第三季度GDP增长数据疲弱，我们认为再次大幅加息的理由有限。"

她补充说："尽管如此，12月加息25个基点仍是我们的基准情形，因为BSP可能会保持谨慎的紧缩倾向，以防范潜在的通胀风险和粘性核心通胀。"

PSA将于11月9日发布第三季度GDP报告，而货币委员会将于12月17日举行今年最后一次政策审议。

本文最初由BusinessWorld Online发布。来源：BusinessWorld Online