我正在等待2027年重要预算材料在财政预算管理部（DBM）网站上发布，尤其是国家支出计划（NEP）和预算支出与筹资来源（BESF）。这些文件原本应在总统国情咨文（SONA）之后不久提交国会并向公众公布。截至撰文时，这些文件尚未发布。

NEP详细列出下一年的预算计划，而BESF则提供三年的预算数据——上一年（实际）、当年（编列）和下一年（拟议）——以及相关机构的收入计划，例如财政部系统下机构的收入安排、地方政府的支出和收入、政府公司的财务报表、公私合营项目清单，以及国内外公共债务及其偿债安排。

DBM网站目前可查阅的文件是“2027年人民预算优先框架简报”，分别涵盖支出优先事项以及宏观和财政环境。我查看了后者，因为其中包含直到2030年的宏观经济和财政假设与目标。我将预测范围限定到2028年，也就是现任小马科斯政府任期结束之时，因为这一区间最直接关系到当前目标是否与剩余任期相匹配。

在2024年和2025年，实际GDP增速低于目标或预测值；不过在通胀方面，目标与实际表现基本一致。实际增长较低意味着预计收入也会减少，因为企业和家庭的收入都会较低，这可能导致实际预算赤字高于原先预测。

由于2025年和2026年预算简报中未包含这一项目，担保隔夜融资利率（SOFR）相关数据留有空缺。不过，实际SOFR较低是有利的，因为这意味着公共债务的利息支出会更低。

今年的GDP增速预测为3.5%至4.5%，我认为较低区间可能实现，因为第一季度增速为2.8%，第二季度预计也将再次为2.8%。菲律宾统计局将于明天，即8月7日，公布第二季度GDP增速。至于2027年和2028年预计6%至7%的增长，我希望保持乐观并支持政府，但当前低增长趋势以及持续不利的外部环境，并不足以支撑这种乐观预期（见表1）。这些目标很重要，因为它们决定了未来几个预算年度中政府在支出、举债和利息成本方面有多大空间。

就短期财政预测而言，2024年和2025年的实际预算赤字都高于预测。2026年P1.66万亿的赤字目标可能会被超出，因为仅在上半年，赤字就已接近P8000亿。

在2022年国情咨文中，总统曾表示，到2028年预算赤字/GDP比率应降至-3%。发展预算协调委员会最新目标显示，到2028年的目标为-4.8%（见表2）。这一差距表明，尽管收入和举债需求仍然是年度预算过程中的核心问题，但纸面上的财政路径已经变得不那么激进。

上周一，由行政秘书Ralph G. Recto领导的总统办公室召集立法—行政发展咨询委员会临时工作组，以敲定政府面向第20届国会的优先立法议程。

经济议程应与总统上周的国情咨文保持一致，并应聚焦于实现更高增长、达到增长目标的上限，以及通胀和利率目标的下限。

我支持总统将免税收入从每年P250,000提高到P350,000的计划，尽管我更希望是P500,000。我也支持其为小企业提供更多税收减免的计划。这类减收政策可以通过削减一些长期累积的补贴和福利来对冲。

在降低电价方面，总统不应把重点放在禁止向消费者收取系统损耗费上，而应把重点放在减少电网对更多辅助服务（AS）的需求，以及对更多GEA-Allowance的需求上。未来两到三年，随着更多没有电池备份的太阳能和风电生产商进入市场，尤其是海上风电，这两项需求都将被放大。

总统提出的加强粮食安全、通过更好且更实用的教育和培训提高劳动生产率，以及持续推进反腐措施等目标，也应继续推进。

我们距离所谓“滞胀”——经济停滞加高通胀——还很远。GDP增长高于2%仍然是增长，而不是停滞；6%的通胀也仍然可以应对，因为这只是短期事件，不会持续一年或更久。

Bienvenido S. Oplas, Jr. 是 Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services 和 Minimal Government Thinkers 的总裁。他也是 Tholos Foundation 的国际研究员。

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