据惠誉解决方案旗下研究机构BMI称,菲律宾经济第三季度的复苏势头可能减弱,主要受公共基建项目延误和居民消费疲软拖累。

BMI在9月18日发布的一份报告中表示:“早期指标显示,菲律宾经济进入第三季度时的动能低于预期。”

该研究机构目前预计菲律宾今年国内生产总值(GDP)增长3.3%,低于政府3.5%-4.5%的目标区间。它警告称,若第三季度公共资本支出弱于预期,可能使其全年预测下调约0.2个百分点,使增速降至3.1%。

BMI表示:“如果7-8月的资本支出数据证实我们的评估,我们很可能会做出这一调整。”

BMI此前曾预期,更强的公共资本支出和有利的基数效应(即同比比较基数较低)将推动下半年复苏,但早期指标显示投资依然疲软。

报告称:“防洪工程调查再度升温,最终导致前众议长马丁·罗穆亚德斯——他是小费迪南德·马科斯总统的表亲——因涉嫌贪腐指控被高调逮捕。”“更严格的审查可能进一步延迟项目实施,对公共和私人建设均造成压力。”

公共支出放缓已体现在官方数据中。上半年基建及其他资本支出同比下降40.8%,从6202亿比索降至3674亿比索。同期经济增长2.6%,投资受公共建设下滑影响,而物价上涨和失业则抑制了居民消费。

居民消费承压

BMI表示,高企的通胀和疲软的劳动力市场状况持续拖累居民消费——这是菲律宾GDP最大的单一组成部分,因此消费支出的波动是影响整体增长的关键因素。7月失业率从6月的4.9%升至四年高点6%,显示劳动力市场状况恶化。

报告补充道:“虽然6-7月通常是应届毕业生大量进入劳动力市场的时期,但此次增幅的规模表明劳动力市场疲软范围更广,加剧了居民的谨慎情绪。”

天气扰动加深拖累

BMI表示,恶劣天气可能进一步拖累第三季度增长,热带风暴和季风降雨导致学校和工作场所停课停工,扰乱了居民收入和经济活动。该机构援引初步估计称,8月和9月初的强降雨和洪水造成约143亿比索的基建损失和44亿比索的农业损失。

报告补充道:“这些数字尚未计入交通中断、工作日损失以及农业产出疲软带来的溢出效应等更广泛的经济成本。因此,这些与天气扰动可能进一步降低第三季度增长实现有意义反弹的可能性。”

制造业和出口的亮点

制造业和出口带来一定缓解。菲律宾制造业采购经理人指数(基于调查的指标,高于50表示扩张)从7月的51.8升至8月的54.9,同时科技出口继续受益于人工智能投资热潮带来的强劲需求。不过,BMI表示,这些增长难以完全抵消投资和私人消费的疲软。

通胀风险与政策展望

与此同时,食品和能源价格压力重现以及比索走弱,加大了货币政策进一步收紧的风险。

在BMI关于美伊协议于9月底达成的基准情景下,随着食品价格上涨幅度超过能源成本下降的影响,通胀预计将在年底前重新加速。该机构维持2026年5.7%的通胀预测,低于菲律宾央行的6.1%预测,BMI称后者的假设是厄尔尼诺相关的物价压力更为严重。厄尔尼诺是一种通常与菲律宾更干燥条件相关的气候模式,给食品价格带来供给侧风险。

不过,中东局势再度紧张使该预测的上行风险上升,因为全球油价上涨会传导至国内燃油价格上涨,而洪水对农作物的损害可能在厄尔尼诺影响加剧之前就推高食品通胀。

BMI还指出比索走弱是物价压力的另一个来源,指出该货币今年迄今对美元已贬值6.3%,并突破了62比索的水平。报告称,美联储立场更加鹰派可能对比索构成进一步压力,并加剧输入型通胀。

BMI表示:“自央行8月加息——被描述为预防性举措——以来,通胀压力重现、比索走弱以及美联储更加鹰派,都强化了进一步收紧的理由。”“不过,我们目前维持对该央行在2026年剩余时间内按兵不动的预测,因为疲弱的经济增长提高了进一步收紧的成本。”

BMI表示,将在9月通胀数据公布后重新评估其展望,其最有可能的替代情景是年底前再加息25至50个基点至5.25%-5.5%。

8月,货币委员会——菲律宾央行的货币政策制定机构——将关键政策利率上调25个基点至一年多来的高点5%,使自4月以来的累计加息幅度达到75个基点。—— Justine Irish D. Tabile

来源:Bworldonline