By Justine Irish D. Tabile, Senior Reporter

菲律宾经济第二季度同比增长放缓至后疫情时期低点2.3%，原因是油价飙升推高通胀、抑制家庭消费，而公共建设的急剧收缩拖累了投资。

尽管这一表现弱于预期，经济、规划与发展部部长Arsenio M. Balisacan排除了滞涨风险，并表示随着基础设施支出加速，经济复苏可能在下半年开始。

菲律宾统计局（PSA）的数据显示，国内生产总值（GDP）在4月至6月期间增长2.3%，明显低于去年同期的5.4%增幅以及第一季度的2.8%增幅。

第二季度数据低于BusinessWorld上周对21位经济学家和分析师调查所得的GDP增速中值2.8%。

这是自2021年第一季度GDP萎缩3.8%以来最慢的增速；若排除疫情年份，则是超过16年来最弱表现，即自2009年第四季度增长1.8%以来最差。

按季调后的环比口径，GDP增长0.6%，较前一季度的0.9%进一步放缓。

第二季度表现使上半年GDP增速降至2.6%，远低于政府全年3.5%至4.5%的目标。

菲律宾也落后于已公布第二季度数据的其他主要东南亚经济体，包括越南的8.4%、马来西亚的5.8%和印尼的5.3%。

“我相信我们现在经历的情况是过渡性的、暂时性的。我们正努力回到高增长轨道。这一局面给我们带来一些经验，尤其是在能源部门管理方面，”Balisacan先生周五在简报会上表示。

“高油价向本地经济的传导效应相当迅速，”他补充说。

由于高度依赖进口石油，菲律宾是受中东冲突影响最严重的经济体之一。全球石油供应受扰已推高通胀，前六个月平均通胀率达4.8%。

需求端放缓

在需求方面，家庭最终消费支出——经济的关键引擎——第二季度增长2.8%，较去年同期的5.2%和前一季度的3%进一步放缓。

这是自2021年第一季度萎缩4.8%以来的最弱增速；若排除疫情时期，则是自2010年第三季度增长2.6%以来最慢的消费增长。

“在更高通胀、失业增加以及中东冲突导致汇款收入减少的情况下，家庭消费增长也有所放缓，”Balisacan先生说。

海外菲律宾劳工汇款通常相当于GDP的约9%至10%，也是家庭收入的重要来源。随着中东冲突扰乱该地区劳动力市场，这一来源面临压力，而该地区也是菲律宾海外劳工的重要目的地之一。

总资本形成收缩9.2%，较第一季度3.1%的降幅进一步恶化，但较去年同期0.91%的扩张出现逆转。

固定资本形成总额下降13.7%，较去年3.1%的增长逆转，并较第一季度2.5%的收缩更为严重。这是自2021年第一季度下跌18.2%以来最陡峭的收缩；若排除疫情时期，则是自2011年第二季度下滑16.2%以来最差表现。

相比之下，政府最终消费支出在4月至6月期间增长8.3%，低于去年同期的8.7%，但远高于第一季度的4.8%。

“不过，随着社会援助扩大以缓冲脆弱家庭和行业，政府最终消费支出有所加快，”Balisacan先生说。

货物和服务出口增长12.2%，高于进口5.5%的增幅，受益于对用于人工智能相关技术的菲律宾半导体和电子产品需求增强。菲律宾是全球半导体供应链的重要参与者，电子产品始终占商品出口的大头。

建筑业下滑拖累工业

从生产端看，工业产出收缩2.4%，建筑业的大幅下滑抵消了制造业的更强表现。这一表现较去年同期2.1%的增长出现逆转，也比第一季度0.1%的降幅更深。

“工业的一个组成部分是建筑，包括公共建设和私人建设。公共建设收缩了32%，这相当大，而私人建设仍设法增长了一点，增长2.5%，所以这解释了下降的原因，”Balisacan先生说。

“幸运的是，制造业增长了，但不足以抵消建筑业增长的急剧放缓，”他补充说。

由于基础设施机构在去年防洪腐败丑闻后保持谨慎，公共建设暴跌32.4%。Balisacan先生表示，这种谨慎部分源于正在实施的防范类似违规行为的措施，以及对涉嫌参与异常项目者提起案件。

他指出，如果公共建设只是零增长而不是大幅收缩，第二季度GDP增速至少可能高出一个百分点。

“尽管公共建设只占经济的一小部分，但这种32%的收缩对经济造成了显著影响，”他说。

服务业占GDP总量的64.6%，第二季度增长4.5%。这一增速低于去年同期的6.9%和第一季度的4.6%。

农业、林业和渔业占GDP的7.5%，第二季度增长2.7%。这一增速低于去年同期7%的增长，但较第一季度0.3%的收缩出现逆转。

对GDP增长贡献最大的行业包括批发和零售贸易；机动车和摩托车维修，增长4.6%；教育，增长12.7%；以及制造业，增长2.6%。

国民总收入第二季度同比增长2.2%，较去年同期8.1%和第一季度2.9%均有所放缓。来自世界其他地区的净初级收入第二季度增长1%，明显低于2025年同期的31.7%和前一季度的3.5%。

否认滞涨

尽管经济增长疲弱且通胀居高不下，Balisacan先生仍排除了经济进入滞涨的风险。

“我不这么认为，”在被问及滞涨风险时他说。“我们现在看到一些积极变化，正把我们带出增长停滞的局面。”

“我认为这里的关键因素是我们推进公共投资的能力，因为我们看到并注意到，私人投资对公共投资也非常敏感，”他补充说。

Balisacan先生表示，加快公共投资可能鼓励私营部门增加支出，并帮助重建商业信心。

政府预计，通胀在今年早些时候升至多年高位后将继续回落，这有望逐步恢复家庭购买力和消费者信心。

“随着我们推出国内应对措施，特别是保护民众购买力，我们希望能够维持6月及其后形成的积极情绪的势头，”Balisacan先生说。

自5月以来，通胀持续放缓，从4月的7.2%高点降至5月的6.8%、6月的6.4%以及7月的6.2%。

Balisacan先生表示，较低的通胀也将为菲律宾央行（BSP）延后加息提供更有利环境，不过货币政策决定仍取决于国内和全球价格及利率条件。

“现在我们看到物价上涨正在逐步放缓，这对BSP来说应该是积极的，”他说。

“如果他们也看到通胀没有脱离目标区间，[他们]就没有理由进一步收紧，”他补充说。

BSP在6月会议上连续第二次收紧政策，将关键政策利率上调25个基点（bps）至4.75%。货币委员会今年还将在8月27日、10月22日和12月17日举行三次政策审议。

全年目标“仍有希望实现”

Balisacan先生表示，要达到政府全年3.5%至4.5%目标的下限，经济下半年必须至少增长4.4%。

“这将是艰巨的，但如果我们以紧迫感、纪律和政府各部门之间的密切协调行动，目标仍然有望实现，”他说。

政府将要求执行机构制定补赶计划，设定具体里程碑和问责措施，以防止进一步延误和资金闲置。

“前几个季度没有花出去的资金仍然会继续花出去，”Balisacan先生说，并指出这些资金将与下半年的计划预算一并投放。

“执行机构将制定具有明确里程碑和问责措施的补赶计划，包括为受与邦萨摩洛议会选举相关限制约束的项目寻求必要豁免，以防止延误和资金闲置，”他补充说。

除基础设施支出外，Balisacan先生表示，增长还将受到通胀放缓、商业信心改善和出口走强的支撑。他指出，过去两个季度出口表现均优于进口，改善了菲律宾的贸易平衡，并为家庭消费之外提供了另一增长来源。

政府计划通过支持更高附加值的制造业和服务业，并扩大菲律宾在全球技术供应链中的参与，来把握与人工智能相关产品的需求。

不过，围绕中东冲突的不确定性、偏高的油价、紧缩的金融环境、厄尔尼诺以及更多台风，都可能拖累复苏，Balisacan先生表示。

Source: BusinessWorld