Phantom，这款大多数用户最初为持有 Solana 代币而下载的钱包，已成长为一个不容小觑的衍生品交易场所。该公司于 2026 年 10 月 15 日宣布，其永续期货产品的累计交易量已突破 500 亿美元，由 192,000 名交易员通过数百万笔头寸在一年多时间（即推出后约 15 个月）内完成。

从上线到 500 亿美元

Phantom 于 2025 年 7 月推出永续合约交易。该产品让用户直接接入去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 的链上订单簿，无需离开钱包。

早期增长十分迅速。交易量在前 16 天达到约 18 亿美元，五周内达到 50 亿美元。到 2025 年 12 月底，累计交易量达到 260 亿美元，当时 Phantom 拥有 85,000 名交易员和 1 亿美元净存款。

本周公布的里程碑意味着交易量在年末节点之后几乎翻倍。同一时期，交易员数量从 85,000 增长到 192,000。

独立数据与该公司的说法相符。链上分析平台 DefiLlama 显示，截至 2026 年 10 月中旬，Phantom Perps 的累计交易量接近 518 亿美元，30 天交易量在 25 亿至 35 亿美元之间。Phantom 将这一里程碑归功于用户，以及合作伙伴 HyperliquidX 和 trade.xyz。

交易者实际能获得什么

永续合约（perps）是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者对资产价格进行杠杆化的多头或空头操作。Phantom 提供的产品范围比典型的纯加密永续合约应用更广：它提供超过 100 个市场，涵盖加密货币永续合约以及股票、大宗商品和指数永续合约。加密货币市场的杠杆最高可达 40 倍，且所有交易均以与美元挂钩的稳定币 USDC 结算。

交易量背后的商业模式

Phantom 在 Hyperliquid 基础交易费率之上收取 0.05% 的构建者费用。Hyperliquid 的构建者系统允许第三方应用将订单路由至交易所并收取自己的分成，将钱包层面的流量分发转化为直接的收入来源。

Phantom 的永续合约产品已产生超过 2,000 万美元的累计收入，使其成为所有 Hyperliquid 构建者中收入最高的一家。

地域限制细则

该产品并非在所有地区都可用。Phantom 的永续合约交易在美国、英国及其他多个地区仍被封锁——这些限制反映了主要市场对杠杆衍生品的监管约束，因为两地监管机构均限制散户接触杠杆化加密产品。美国和英国是散户交易活动的两个最大市场，这意味着 Phantom 的 500 亿美元交易量基本是在没有这两大市场的情况下实现的。

这意味着什么

最明确的信号是，钱包正在变成交易终端。Phantom 的数据显示，用户愿意在已经持有资产的地方交易杠杆产品，而不是将资金跨链到另一个交易所。

DefiLlama提供的 30 天交易量区间是衡量未来健康状况的有用指标。25 亿至 35 亿美元的月度数据表明活动保持稳定，而非一次性的上线高峰。

此外，Phantom 的增长严重依赖单一后端。Hyperliquid 的任何中断、故障或政策变更都将直接影响 Phantom 的永续合约用户，这使得该交易所的运营成为钱包交易业务扩张过程中需要关注的关键变量之一。

来源：CryptoBriefing