中心化加密货币交易所（CEX）7月永续合约交易量下降至4万亿美元，为31个月以来的最低水平，上一次出现该水平是在2023年12月。永续合约——一种没有到期日、允许交易者利用杠杆押注价格走势的衍生品合约——占据了加密衍生品交易的大部分，因此其交易量下滑是衡量杠杆市场参与度的重要指标。

根据分析平台CryptoRank周五发布的X推文，币安以1.4万亿美元的月度永续合约交易量在CEX中保持领先地位。OKX以6,070亿美元排名第二，Bybit以3,000亿美元紧随其后。

永续合约交易量在4月至6月间曾出现复苏迹象，但7月再次在所有主要交易平台下滑。期货交易量的下降与同期现货加密货币日均交易量23.6%的降幅同步，根据Coinglass的数据，现货日均交易量从7月1日的178亿美元降至7月31日的136亿美元。现货和衍生品市场的同步回落表明，交易活动的减少是全面性的，而非现货与杠杆仓位之间的简单轮动。

DEX永续合约交易量逼近一年低点

去中心化交易所（DEX）的永续合约交易量同样走弱，7月降至5,310亿美元——较2026年6月录得的6,760亿美元下降21%，为2025年6月以来最低水平，据DefiLlama数据显示。DEX永续合约交易量自2025年10月触及1.36万亿美元以来一直呈下行趋势。中心化和去中心化平台的同步下滑表明，放缓并非仅限于某一种交易平台类型。

7月DEX未平仓合约量降至179亿美元，较2025年9月194亿美元的峰值有所下降。未平仓合约——即所有活跃、未结算合约的总价值——可以反映新资金正在进入还是退出市场。未平仓合约量与交易量同步下降，与交易者平仓减仓而非开立新仓的行为一致。

Hyperliquid在RWA增长中领跑DEX活动

Hyperliquid是表现最好的DEX，过去30天报告交易量为1,990亿美元。代币化现实世界资产（RWA）在Hyperliquid交易中的占比不断上升，占其二季度交易量的32%，并为该协议1.69亿美元季度收入贡献了6.6%，如此前报道。Hyperliquid上RWA交易的增长，正值股票、大宗商品和法定货币等传统金融资产越来越多地以链上代币形式呈现，为加密原生交易者提供了更丰富的交易工具。

上个月，代币化资产首次成为Hyperliquid最大的交易类别，7月13日至7月19日期间RWA占其周交易总量的52%，据进一步报道。RWA需求能否持续抵消DEX平台永续合约交易量的整体下滑，对于关注链上衍生品市场的交易者而言仍是一个悬而未决的问题。