关键要点

PayPal股价近几个月大幅下跌。

Advent International与Stripe终止了收购要约。

PYUSD失去增长动能，供应量与交易量双双下滑。

Stripe与Advent International决定放弃收购，移除了整个夏季支撑该股的催化剂，PayPal股价因此持续承压。

PYPL于9月3日收于56.82美元，上涨3.93%，部分收复了交易告吹后的跌幅。尽管如此，该股仍远低于2025年高点及2021年历史峰值。

公司还面临账户增长放缓以及数字支付领域的激烈竞争。与此同时，当前的稳定币数据并不支持“PYUSD需求在每一项指标上都在恶化”这一更强的说法。

PYUSD供应量仍低于2026年峰值

PayPal面临诸多挑战，其中包括其稳定币业务。数据显示，公司旗下的稳定币PayPal USD（PYUSD）已不再增长，而其他主要稳定币却在积蓄动能。PYUSD于2023年8月推出，使PayPal成为最早发行自家稳定币的大型传统金融公司之一，但该代币的停滞发生在稳定币大盘持续扩张、美国监管环境因2025年7月《GENIUS法案》签署而变得更加明朗之际——该法案为支付型稳定币建立了联邦监管框架。

根据 DeFi Llama 的数据，PYUSD市值为28.9亿美元，较年内超过42亿美元的高点大幅回落。相比之下，Ripple USD（RLUSD）资产规模已突破23.9亿美元且增长正在加速，其年初资产规模为14亿美元。

其他稳定币也呈现类似增长：USDC市值从上个月710亿美元的低点升至目前的738亿美元，Tether市值则超过1830亿美元。

近几个月，PYUSD的其他多项指标也在恶化。例如，该稳定币近30天的转账量下降了76%，仅为3.19亿美元，使其成为稳定币行业中表现最差的币种之一。PYUSD的日活跃用户仅约5,500人。

RLUSD增速快于PYUSD

PYUSD并非PayPal业务中唯一放缓的部分。公司的钱包业务面临Google Pay、Apple Pay和Amazon Pay的激烈竞争，后三者已深受用户欢迎。

PayPal的企业支付解决方案今年同样承受巨大压力。在最近的财报中，公司表示第二季度营收仅增长5%。尽管这一增幅超出预期，但进一步表明PayPal的业务已今非昔比——几年前它还是金融科技行业增长最快的公司之一。

财报还显示，活跃账户维持在4.39亿个不变，月活跃用户仅增长1%至2.28亿。

这些数据或许解释了为何许多追踪该公司的分析师下调了预期。Truist的Matthew Coad将目标价从62美元下调至53美元，Loop Capital的Dominick Gabriele则从62美元大幅下调至50美元。分析师平均目标价现为56美元，低于12个月前的85美元。

自Stripe与Advent终止收购以来，PayPal股价也一直疲软。收购传闻于1月首次传出，数月前得到证实。两家公司最终决定放弃，原因可能在价格方面；PayPal也可能要求了更高的报价。

PayPal股价技术分析

周线图显示，随着增长轨迹陷入停滞，PYPL过去几年持续承压。该股报54.65美元，远低于300美元的历史高点，已跌破所有主要移动均线及Supertrend指标。

该股目前仍处于连接2022年4月、今年1月及11月最高波段的下行趋势线之下。

由于短期内没有重大催化剂，PYPL股价近期可能继续下跌。若如此，该股或回落并重新测试38美元支撑位。跌破该水平将意味着进一步下行风险，可能下探35美元。

本文仅供参考，不构成财务建议。股票与加密货币市场可能出现剧烈价格波动。