巴基斯坦正通过一个新的调查部门和正在制定中的虚拟资产服务提供商许可框架，加大对加密货币活动的监管力度。

据 Dawn 报道，联邦调查局（FIA）已在其国家指挥与控制中心内设立了一个专门的加密货币调查部门。该部门旨在调查虚拟资产在洗钱、恐怖融资及相关金融犯罪中的使用情况。与此同时，巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）已完成《2026年虚拟资产服务监管法规》草案的征求意见工作，该法规为虚拟资产服务提供商（VASP）制定了十类许可框架，并设定了从无异议证书到正式牌照的许可路径。

这些措施标志着面向巴基斯坦用户的加密货币企业将面临更加正式的执法和监管边界。同时，这也表明两条路径正在同步推进：一是针对虚拟资产涉嫌违法使用的调查能力建设，二是为希望在有明确监管框架下运营的企业提供许可路径。交易所、场外交易柜台、经纪商、支付网关、托管机构及其他与巴基斯坦有业务往来的企业，可能面临更多的调查请求、更严格的准入要求和更大的合规压力。

FIA 设立专门的加密货币调查能力

FIA 新设立的加密货币调查部门位于国家指挥与控制中心内。其明确职责是调查虚拟资产在洗钱、恐怖融资及其他金融犯罪中的滥用行为，这些领域也是全球大多数加密货币相关调查的核心所在。

更广泛的执法努力不止于设立一个单独的办公室。据 Dawn 报道，FIA 正在组建特警队（SWAT）、扩充车辆编制、设立国际协调主任一职，并招募约1,300名官员以强化其行动能力。专业人员的增加和国际协调职能的设立，可能有助于向交易所、区块链分析服务提供商和其他参与数字资产调查的实体发出更多跨境请求。

对于服务巴基斯坦国民的平台而言，这一发展使得维护完整的客户身份识别（KYC）记录、制裁和政治公众人物（PEP）筛查、可疑活动报告（SAR）工作流程和交易监控系统变得更加重要。随着执法能力的扩大，薄弱的客户尽职调查或记录不完善的合规流程可能变得更加难以辩解。

PVARA 推进 VASP 法规草案

在 FIA 加强执法能力的同时，PVARA 正在制定该国针对虚拟资产企业的正式监管框架。该机构于2026年6月11日至7月2日期间就《2026年虚拟资产服务监管法规》草案举行了公开征求意见。

该草案规则为 VASP 制定了十类许可框架和从无异议证书到正式牌照的许可路径。这一结构意味着在正式许可之前，申请人将经历一个分阶段的准入流程，使监管机构能够在授权全面业务活动之前，对商业模式、所有权、内控和风险管理进行审查。

这些许可类别旨在覆盖多种虚拟资产业务模式，而非单一类型的运营商。可能受影响的企业包括交易所、经纪商、交易商、托管机构、钱包服务提供商、代币发行方、上市代理、NFT 或市场平台运营商以及分析或合规服务提供商，具体取决于最终法规文本以及活动的分类方式。

在多项业务领域运营的公司可能需要评估自身是否涉及不止一个类别。即使公司将不同业务以单一集成产品的形式呈现给客户，监管机构通常也要求对不同业务活动分别取得许可。

征求意见期现已结束。预计下一步将包括对草案框架的进一步修订和实施规划。对于市场参与者而言，这一过程意味着合规要求可能将变得更加明确、可审查和可执行。

就代币分类寻求宗教指导意见

PVARA 还在其政策工作中寻求宗教指导。据路透社报道，PVARA 主席已请求喀拉什伊斯兰学府 Jamia Darul Uloom Karachi 协助区分纯投机性加密货币和资产支持型代币。该请求是在该机构研究稳定币和现实世界资产代币化相关政策问题时提出的。

该请求并不构成最终的宗教裁决，也不意味着每一个与链下资产挂钩的代币都将获得批准。但它确实表明，发行方和市场平台可能需要说明价值是如何创造的、风险如何分配以及什么支撑着代币的价值。

对于稳定币发行方而言，相关可能面临的问题包括储备金构成、治理安排、赎回机制、结算流程、审计和法律权利主张。资产挂钩型代币也可能面临有关底层资产、托管、所有权和风险分担机制的披露要求。

一种初步的分类标准可能会在价格主要由市场需求驱动的代币与与可识别储备或资产挂钩的代币之间出现。投机性代币可能面临更严格的审查或限制，而资产支持型产品如果满足最终监管和宗教标准，可能获得附条件批准的路径。最终结果将取决于 PVARA 的最终法规以及其收到的任何指导意见。

面向巴基斯坦用户的平台：合规优先事项

拥有巴基斯坦用户的平台可能需要审查其访问策略和用户边界。如果一家公司未准备好在当地合规运营，可能需要评估是否需要地理围栏限制、功能限制或正式的许可评估。

客户准入可能会受到更多关注。标准控制措施可能包括政府身份证件验证、活体检测、更新的客户自拍照、针对高风险地区或职业的强化尽职调查以及持续更新制裁和 PEP 筛查。监管机构和调查人员还可能期望看到清晰的审计追踪记录，显示何时做出了何种决定及其理由。

反洗钱系统是另一个重点领域。提供法币或加密货币转账服务的企业可能需要旅行规则（Travel Rule）工作流程、在可行情况下进行交易对手尽职调查、区块链分析、风险评分、交易限额、人工审查队列和结构化的可疑活动报告。案件管理系统应以可导出供执法部门使用的形式保存叙述记录、时间戳、证据和决策日志。

在正式牌照发放之前，许可准备工作也可能变得必要。相关材料可能包括董事会层面的监督记录、指定负责人、指定的反洗钱报告官（MLRO）、反洗钱政策、市场滥用控制措施、上市标准、消费者投诉处理程序、供应商清单、风险评估以及财务稳健性证据。

检查文件可能包括组织架构图、产品图谱、KYC 和反洗钱政策、供应商详情、近期警报记录、可疑活动报告和快速跟进联系人信息。如果执法请求增加，在24至48小时内提供记录的能力可能变得至关重要。

对散户用户和 P2P 活动的影响

加强执法也可能影响个人用户。准入流程可能变得更慢，点对点（P2P）交易价差可能扩大，提款可能面临额外审查。P2P 交易者可能面临更高的溢价、更多以流动性为幌子的骗局以及转账被标记审查的更大可能性。

依赖拥有争议解决机制和规范准入流程的可靠平台的用户，可能比使用非正式现金经纪商或未经主动联系的 Telegram 交易的用户面临更少的运营风险。以异常优惠汇率提供即时 USDT 的报价可能引发对骗局、资金搬运或非法资金的担忧。

用户可能还需要保留更清晰的转账、交易对手和交易活动记录。如果资金受到质疑，设备历史记录、IP 记录、充提币日志和交易说明可能变得相关。税务和报告规则仍可能发生变化，因此交易记录对未来的合规十分重要。

本信息不构成法律、税务、投资或财务建议。用户和企业应在需要时咨询当地指导意见和合格的法律顾问。

跨境交易所面临的准入和许可决策

国际交易所可能以不同方式回应巴基斯坦的监管变化。一些交易所可能在评估许可风险期间限制访问。其他交易所可能允许有限的功能（如仅查看账户），同时在其合规立场明确之前阻止交易活动。

继续服务巴基斯坦用户的平台可能需要避免非正式的本地法币安排，并在本地入金渠道不可用时提供清晰的披露。风险系统可能将地址风险评分与动态提款限额、强化审查或报告义务相关联，而非仅实施广泛的全国性限制。

如果最终法规要求平台停止在巴基斯坦的业务，公司可能需要准备提款窗口、客户通知、休眠账户处理流程以及处理未决余额或合规冻结的程序。

链上和市场结构的可能变化

当执法力度加强且许可框架出台时，加密市场可能出现几种常见模式。P2P 溢价可能随着无牌照现金交易商计入更高风险而上升，然后随着受监管入金渠道的出现而收窄。在监管不确定时期，用户可能转向更可预测的记账单位，稳定币使用量可能因此增加。

据路透社报道，PVARA 已请求就区分投机性代币和资产支持型代币提供指导，作为其稳定币和代币化现实世界资产政策制定的一部分。如果最终框架为有充分支持的代币提供更清晰的路径，这些产品可能获得与纯投机性资产不同的待遇，具体取决于最终法规和宗教指导意见。

交易量也可能集中在拥有更强合规预算的大型平台上，而较小的平台可能难以满足新要求。链上行为可能发生变化，用户会避免使用混币器、通过更可信赖的平台进行交易，并减少地址重复使用，以应对分析和执法压力。交易所可能对上线缺乏披露或可向监管机构或审计师证明的文档的新代币更加谨慎。

这些结果并非必然。最终影响将取决于法规文本、执法优先事项以及国内外平台的应对方式。

执法态势：变化前后对比

在最新进展之前，巴基斯坦的加密货币相关案件通常由更广泛的网络犯罪或金融犯罪团队以临时方式处理。新的 FIA 部门在国家指挥与控制中心内创建了一个专注于虚拟资产的专门职能。

资源水平也在发生变化。据 Dawn 报道，计划包括组建特警队、增加车辆以及约1,300名新招聘人员。国际协调主任职位的设立可能有助于简化跨境合作和信息请求。

监管透明度也在提高。PVARA 的 VASP 监管制度已经过征求意见，并包含从无异议证书到正式牌照的许可路径。产品设计也可能面临新的考量，因为 PVARA 已正式就代币分类问题与伊斯兰学者进行沟通。

企业四周准备计划

企业的第一步是差距评估。企业可以将其产品与可能的 VASP 类别进行映射，端到端测试 KYC 工作流程，并审查近期交易的样本以识别反洗钱危险信号。

第二步是文件准备。企业可能需要最终确定的反洗钱政策、市场滥用政策、上市标准、投诉处理程序、升级矩阵以及代理反洗钱报告官或同等负责人员。

第三步是工具和记录。旅行规则系统、区块链分析、自动风险标记、SAR 模板和可导出的案件文件可以帮助企业应对监管和执法调查。

第四步是模拟演练。通过模拟检查或传票式请求，测试团队是否能在48小时内提供相关记录，并识别系统、文档或决策中的薄弱环节。

监管机构通常不仅关注控制措施是否完美，更关注企业是否已识别风险、分配责任并保留了决策证据。

常见问题解答

目前加密货币在巴基斯坦是否合法？

政策正在积极演变。FIA 正在加强执法能力，PVARA 已就 VASP 草案许可制度进行了征求意见。这些发展表明监管正在收紧，而非对所有加密货币活动给予全面的监管放行。

FIA 的加密货币调查部门负责什么？

该部门位于国家指挥与控制中心内，专注于调查虚拟资产在洗钱、恐怖融资及相关犯罪中的滥用行为。据 Dawn 报道，FIA 还在增加资源和协调渠道以支持调查工作。

PVARA 的征求意见涵盖了哪些内容？

PVARA 的征求意见涵盖了《2026年虚拟资产服务监管法规》草案。该草案包括针对 VASP 的十类许可框架和从无异议证书到正式牌照的许可路径。征求意见窗口已于2026年7月2日关闭。

稳定币是否会与其他代币受到不同对待？

PVARA 已请求伊斯兰学者协助区分投机性代币和资产支持型代币，作为其稳定币和代币化现实世界资产政策制定的一部分。最终待遇将取决于已完成的法规和任何宗教指导意见。

外国交易所是否会封锁巴基斯坦用户？

是的。一些外国交易所可能在评估许可和合规风险期间限制或缩小访问范围。其他交易所可能通过强化 KYC 或其他控制措施允许有限的功能。各平台的应对方式将取决于其风险偏好和最终监管框架。

平台应为潜在的 FIA 请求保留哪些记录？

平台应维护完整的 KYC 文件、包含地址元数据的充提币日志、设备和 IP 历史记录、制裁和 PEP 筛查结果以及结构化的可疑活动叙述。如果请求增加，能够在24至48小时内提供的可导出记录可能非常有用。

P2P 交易者面临的直接风险是什么？

P2P 交易者可能面临更高的溢价、更多以流动性形式出现的骗局以及转账被标记审查的更大可能性。清晰的记录和使用拥有争议解决机制的可靠平台可以降低运营风险。

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