PAGCOR 将2026年税后净利最低目标定为48.7亿比索
要点速览
- •PAGCOR已将2026年税后净利目标定为不低于48.7亿比索，较其2025年的174.6亿比索利润低约72%，并澄清该数字为绩效下限而非盈利预测。
- •2026年战略路线图还目标博彩业务收入不低于975.56亿比索（增长约2.5%），并设定4101.66亿比索的行业总博彩收入目标，隐含约3.5%的增长。
- •董事长兼首席执行官Alejandro H. Tengco警示，在地缘政治紧张局势拖累消费支出以及更严格的线上博彩措施（包括菲律宾中央银行下令解除电子钱包绑定）抑制活动的情况下，行业可能无法达成2026年GGR目标。
- •2025年，PAGCOR净利增长4.18%至174.6亿比索，尽管总收入下降5.09%至1060.3亿比索，陆上赌场收益走弱，且离岸博彩在政府下令POGO运营于2024年底前停办后退出。
- •2025年行业GGR增长6.39%至3961.3亿比索，其他被许可方以2011.1亿比索超越持牌赌场成为最大板块；与此同时，PAGCOR将监管与商业职能分离的提案正等待政府所有或控制公司治理委员会的决定，之后才会提交总统办公室。
马尼拉 — 据其2025年年度报告，菲律宾娱乐及博彩公司（PAGCOR）已将2026年税后净利目标定为不低于48.7亿比索，远低于其2025年录得的174.6亿比索。
报告指出，监管机构强调，48.66亿比索这一数字是其2026年战略路线图下的最低绩效目标，并不代表对全年盈利的预测。该下限较2025年业绩低约72%——这一差距足以消化管理层自己已为来年指出的逆风。作为一家政府所有并控制的 corporations，PAGCOR须将其部分收入上缴国家政府，因此其年度目标受到的关注远超该机构本身。
除收入目标外，PAGCOR还目标2026年博彩业务收入不低于975.56亿比索，较2025年录得的951.4亿比索高约2.5%。同一路线图为菲律宾博彩业设定了4101.66亿比索的总博彩收入（GGR）目标——隐含较去年实际水平约3.5%的增长——覆盖持牌运营商以及PAGCOR自身运营的赌场。
Tengco称行业或难以达成2026年GGR目标
董事长兼首席执行官Alejandro H. Tengco上周表示，由于地缘政治紧张局势拖累消费支出，以及针对线上博彩的更严格限制抑制活动，行业可能无法达成2026年的GGR目标。
在影响线上博彩业的措施中，PAGCOR提及电子钱包与博彩平台的解除绑定，这在2025年干扰了玩家访问和支付渠道。此次解绑是依据当年菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas）发出的指令，要求数字支付服务商切断与线上博彩网站的链接。2026年的悬而未决的问题是，作为2025年增长引擎的电子及线上博彩，能否在这些限制下继续扩张。
2025年利润在收入下降的情况下仍增长
据年度报告，尽管收入下滑，该监管机构的净利在2025年仍增长4.18%，由前一年的167.6亿比索增至174.6亿比索。报告显示，总收入下降5.09%，由1117.1亿比索降至1060.3亿比索，原因是陆上赌场收益走弱，且离岸博彩已不再计入收入构成。离岸业务的退出是在政府下令菲律宾离岸博彩运营商于2024年底前停止运营之后。
据PAGCOR数据，博彩收入由2024年的975.2亿比索降至951.4亿比索。其中逾半数533.3亿比索——来自电子游戏、电子宾果及宾果被许可方，按年增长9.3%。PAGCOR自营赌场收入下降18.12%至103.7亿比索，持牌赌场贡献314.4亿比索，下降4.93%。
电子及线上博彩推动行业GGR增长6.39%
PAGCOR表示，在行业层面，GGR在2025年增长6.39%，由2024年的3723.3亿比索升至3961.3亿比索，主要由电子及线上博彩拉动，抵消了陆上赌场收益的疲弱。
报告显示，其他被许可方——包括电子游戏、电子宾果、宾果被许可方以及场内和场外扑克——去年产生2011.1亿比索的GGR，较2024年的1546.5亿比索增长30.04%，占行业总GGR的50.77%。这一份额较上年约41.5%上升，足以超越持牌赌场成为行业最大的收入板块。持牌赌场产生1825亿比索，下降9.58%，而PAGCOR自营赌场录得125.2亿比索，下降20.95%。
重组提案等待政府审查
Tengco先生上周还表示，PAGCOR正在等待政府所有或控制公司治理委员会对其将监管与商业职能分离提案的决定——这项重组将结束该机构目前既是行业监管者又是赌场运营商的双重角色。他表示，一旦委员会完成审查，该提案将被提交至总统办公室评估。在重组推进之前，GCG的裁决是近期需要关注的关键节点。
— J.I.D. Tabile, BusinessWorld
