据Barron's报道，英伟达（NVDA）股价在周一盘前交易中上涨1.1%，报224.65美元，投资者聚焦于全球两大经济体领导人——美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平——本周定于华盛顿举行的会谈。该股今年迄今已上涨约19%，但仍低于5月创下的235.74美元历史最高收盘价。

市场关注特朗普与习近平会谈可能取得的成果。人工智能、贸易和技术限制预计将成为讨论重点。对英伟达而言，核心问题是会谈是否会改变其接触中国客户的机会，此前该公司一直无法在中国数据中心处理器市场自由竞争。

特朗普政府此前为英伟达H200处理器开辟了一条向获得批准的中国客户销售的通道。但北京方面迄今仅允许有限出货，反映出中国政府对依赖美国技术的谨慎态度。据Barron's援引的报道，字节跳动和腾讯此前各自仅获准接收约10,000颗H200处理器。

中国或代表300亿美元的H200机遇

KeyBanc分析师John Vinh估计，中国企业可能采购约150万颗H200处理器。按这一需求水平计算，该机遇可能为英伟达带来约300亿美元的收入。该公司自身的估计更为乐观：英伟达认为中国是其处理器约500亿美元的市场机遇。但这些估计与当前获批数量之间存在巨大差距：字节跳动和腾讯各自获准的约10,000颗H200，仅占KeyBanc估计中150万颗处理器的很小一部分。

H200是比英伟达当前的Blackwell产品以及即将推出的Vera Rubin硬件更早一代的处理器，这意味着任何潜在的对华销售都将涉及上一代数据中心技术，而非该公司最先进的系统。这与华盛顿迄今设定的条件一致，即仅针对H200开辟通道，而不包括英伟达最先进的产品。

英伟达首席执行官黄仁勋曾表示，美国企业应能在国际市场竞争，同时美国客户优先获得最先进的技术。他反对全面禁止向中国企业出售芯片，这一立场与该公司争取更广泛进入中国市场的整体努力一致。

该公司在不依赖中国数据中心收入的情况下已实现快速增长。英伟达预测本季度收入为1,080亿美元，同比增长约89%，并将下一财年的收入增长预期上调至约70%。对AI处理器的需求以及Vera Rubin的推出是该前景的核心。

黄仁勋将出席国宴

黄仁勋预计将出席周四白宫为习近平举行的国宴，预计其他科技行业高管也将出席，人工智能是美中会谈涉及的议题之一。峰会召开前，美国财政部长斯科特·贝森特与中国国务院副总理何立峰已就人工智能、贸易和稀土供应进行了讨论。据路透社报道，人工智能准入与安全仍是华盛顿与北京之间存在分歧的领域。

H200出货量的任何扩大都将为英伟达带来其近期部分中国市场假设中未包含的收入。扩大中国市场准入对公司前景而言是增量因素而非必要条件，因为当前的增长轨迹建立在AI处理器需求和Vera Rubin推出之上，而非中国数据中心销售。该公司曾警告称，限制措施削弱了其在中国数据中心计算市场的竞争能力。

目前尚无扩大英伟达对华处理器销售的确定协议，最终结果将取决于中美双方的决策，而非英伟达一家所能左右。英伟达下一次财报预计将于11月发布。在此之前，本周的特朗普与习近平会谈将提供该公司能否增加对华H200销售的最新线索，中国是全球最大的半导体市场之一。