Oscar Health（OSCR）股价在早盘后段交易中下跌10.66%至26.90美元，尽管该公司公布的第二季度财报好于预期并上调了全年业绩指引。公司实现了营收增长、医疗成本下降并扭亏为盈，但市场仍在财报发布后抛售该股。Oscar是一家以技术驱动的医疗保险公司，主要专注于《平价医疗法案》（ACA）个人市场，近年来一直是上市保险公司中会员增长较快的公司之一。

Oscar Health第二季度利润创历史新高

Oscar Health第二季度营收达48.8亿美元，高于上年同期的28.6亿美元。会员人数增加和保险费率上调推动了营收增长，但风险调整转移——即ACA框架下根据各保险公司参保人群的相对健康风险在保险公司之间进行资金转移的机制——抵消了部分增幅。公司继续扩大在个人医疗保险市场的规模。

营业利润达3.886亿美元，扭转了上年同期2.305亿美元的营业亏损。净利润升至3.618亿美元，而上年同期为亏损2.284亿美元。摊薄后每股收益为1.10美元，上年同期每股亏损0.89美元。

调整后EBITDA从此前同期的亏损1.994亿美元改善至4.153亿美元。医疗赔付率从此前同期的91.1%降至79.2%。Oscar表示，审慎的定价策略以及1.64亿美元的有利准备金发展——即前期索赔估算低于原始预测——共同推动了业绩改善。

Oscar Health上调2026年营业利润指引

Oscar Health将2026年营收预期维持在187亿至190亿美元不变。但公司将预计营业利润上调至5亿至7亿美元区间，高于此前2.5亿至4.5亿美元的预测。由于有利的准备金发展通常属于非经常性项目，上调后的营业利润区间意味着公司对第二季度收益之外的底层承保业绩具有信心。

该公司还将预期医疗赔付率下调至81.5%至82.5%，而此前全年预期为82.4%至83.4%。更新后的区间表明承保业绩更强，对医疗费用的控制更为严格。

Oscar Health还将预计的SG&A费用比率下调至15.6%至16.1%，此前预期为15.8%至16.3%。修订后的展望反映了更好的成本杠杆效应和严格的费用管理。

会员增长支撑业务发展

Oscar Health截至6月底在其个人及相关保险产品中拥有296万会员，高于2025年同期的203万。这一增长凸显了个人医疗保险市场持续的需求，该市场近年来随着ACA交易所参保人数达到创纪录水平而实现全国性增长。

公司退出了小团体计划及此前与Cigna的合作关系。Oscar Health现在主要专注于个人保险业务，包括雇主资助的报销安排。这一策略使公司能够更多地接触到在不同工作和就业模式之间转换的劳动者。

Oscar Health还依靠定价管控和技术投资来支持增长和盈利能力。第二季度业绩显示出更强的承保能力、更低的费用以及更广泛的会员基础，尽管财报发布后股价仍大幅下跌。