甲骨文公司（Oracle Corporation，ORCL）总部位于得克萨斯州奥斯汀，是一家专注于企业软件、数据库和云计算的全球科技公司。其市值达4345亿美元，长期以来以广泛应用的数据库技术为业务核心，同时日益将重心转向云基础设施和AI驱动的企业应用。

市值达到或超过2000亿美元的公司通常被称为“超大市值股票”。ORCL完全符合这一类别，其市值超过该门槛，反映出其在软件基础设施行业的庞大规模和影响力。

相对标普500指数的价格表现

甲骨文股价目前较其52周高点345.72美元（2025年9月10日创下的）低56.4%。过去三个月，ORCL下跌26%，明显落后于同期上涨2%的标普500指数（$SPX）。

从更长的时间维度看，该股过去52周下跌37.2%，年初至今下跌22.6%，而标普500指数在同期分别上涨18.6%和12.7%。

从技术面看，ORCL自6月中旬以来一直低于其200日均线，近期重新站上50日均线。

甲骨文为何跑输大盘？

甲骨文过去一年的落后表现，主要源于投资者日益担忧其AI基础设施扩张的巨额成本可能超过强劲云业务增长带来的短期收益。为资助AI数据中心建设，甲骨文在2026财年举债430亿美元，并预计在2027财年再融资约400亿美元，其中包括计划中的200亿美元股权发行。这引发了对更高杠杆、潜在股东稀释以及自由现金流减弱的担忧。

加大数据中心支出的并非只有甲骨文：包括微软、亚马逊和Alphabet在内的大型云服务商也已承诺进行数十亿美元的AI基础设施投资，使资本开支纪律成为整个行业投资者关注的核心议题。对于云基础设施业务规模小于较大竞争对手的甲骨文而言，其举债规模相对于资产负债表的比例尤其受到关注。

相比之下，竞争对手Palantir Technologies Inc.（PLTR）过去一年上涨17.8%，2026年以来上涨4.8%，在两个时间段均跑赢ORCL。

对于持续关注甲骨文的投资者而言，公司即将发布的财报将是检验其云收入增长轨迹以及2027财年计划中的债务和股权融资进展的关键节点。

华尔街的观点

分析师仍对该股持积极看法。在追踪ORCL的44位分析师中，整体共识评级为“强力买入”。251.50美元的平均目标价意味着较当前价格水平有66.7%的上涨空间。

在发表当日，Kritika Sarmah未直接或间接持有本文所述任何证券的头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com。