Oracle已就Project Jupiter发出不可抗力通知，该项目是其在建的新墨西哥OpenAI 2.45吉瓦数据中心设施，9月24日（周四）其股价下跌约4%。投资者的反应并非源于任何被承认的延误——Oracle拒绝承认存在延误——而是源于该通知所揭示的问题：这一AI建设日益依赖借入资金、受限的电力供应以及紧张的施工时间表。

Oracle为何援引针对不可控事件的条款

该通知发送至参与Doña Ana县场地开发的Blue Owl Capital旗下部门。不可抗力条款允许企业在发生不可预见事件时暂停既有合同项下的义务。如果该设施无法按计划在2028年前成功上线，Oracle希望利用此类条款推迟与Project Jupiter相关的付款。

据路透社报道，根据协议，Oracle负责确保电力供应，且不得终止租约。拥有开发商Stack Infrastructure的Blue Owl在该项目中持有约30亿美元股权，而债务成本由Oracle承担。

这座占地1,400英亩的园区已从银行筹集约180亿美元，并且已经面临天然气管道延迟以及涉及空气质量和水许可的法律挑战。Blue Owl将在建设完成前获得9%的回报，如果项目顺利推进，预计回报约为11%。路透社补充称，开发周期延长可能导致这些高额回报被推迟。

整个AI板块因一份文件而波动

据雅虎财经报道，这轮抛售波及Nvidia、AMD和Micron，凸显出投资者将Oracle在AI方面的进展与为这一建设提供芯片的厂商紧密联系在一起。

KeyBanc分析师Jackson Ader向雅虎财经表示：“Oracle在所有大型超大规模云厂商中现金状况最为脆弱。”他指出，Oracle“确实比其规模更大、现金更充裕的同行感受更强烈”。他的担忧在于时间安排：付款可能在电力、许可和施工尚未就绪、无法将产能转化为收入之前到期。

William Blair则不那么担忧，其对雅虎财经表示，由于Jupiter在2027财年不产生任何收入，预计近期影响甚微。

依靠借入资金和稀缺电力运转的建设

这一事件凸显了当支出承诺在项目能够产生收入之前到期时会发生什么——随着债务在AI建设融资中的作用日益增大，这一问题变得更加紧迫。高盛研究部估计，2026年迄今已发行近5,000亿美元的AI相关债务，信用策略师Amanda Lynam这波AI相关债务在规模和多年期特征上均属前所未有。

据国际清算银行（BIS）称，如果围绕AI的乐观情绪转坏，高杠杆企业、信贷市场以及供应商都可能受到负面影响。与此同时，普华永道（PwC）预测，到2050年全球数据中心总支出将达到31.6万亿美元，能源供应状况将决定实际建成多少产能以及建在何处。

Oracle正处于这些需求的核心。根据Oracle最新的SEC文件，该公司报告本财年第一季度资本支出为285亿美元，剩余履约义务为6,640亿美元，以及1,250亿美元的高级票据和其他长期借款。

Cryptopolitan此前报道，Oracle云基础设施收入增长121%，且标普全球（S&P Global）于7月下调了该公司的信用评级。2月，Oracle宣布计划今年筹集450亿至500亿美元，为包括OpenAI、Nvidia、AMD、Meta和xAI在内的客户扩大产能。Oracle与OpenAI的合作目标是在Stargate项目上增加4.5吉瓦的产能，使与美国基础设施计划相关的5,000亿美元更大承诺进一步扩大——该计划由OpenAI主导，旨在建设吉瓦级AI数据中心，新墨西哥园区正是其中一部分。

Oracle坚称一切未变

Oracle坚决否认项目受挫的说法。Oracle副总裁Michael Egbert表示：“Project Jupiter仍在我们计划的进度之内”，并称公司“对New Mexico fully committed”。

在一则X帖子中，Oracle表示，对于这一规模的项目，不可抗力通知是常见流程，并补充称发出此类通知是为了保护合同项下的权利，而非证明项目延误。

在另一则帖子中，Oracle确认园区建设雇用了超过3,600名工人，该项目将为New Mexico带来超过47亿美元的经济效益。Blue Owl也表示不会改变对该项目的财务承诺。

当前的问题是Project Jupiter能否实现其计划中的2028年上线——Oracle坚称进度仍在计划之内。天然气管道延迟以及空气和水许可挑战如何解决，将是这一时间表的关键变量，尤其是考虑到Oracle负有确保场地电力的义务。

来源：Cryptopolitan