概览

甲骨文将于9月10日美股收盘后公布2026财年第一季度财报，期权交易员押注业绩公布后股价将出现约11.2%的双向波动。

华尔街预计季度营收为191.3亿美元，同比增长约28%，每股收益预期为1.74美元。

甲骨文的订单储备达6380亿美元，约为其2026财年总收入674亿美元的9.5倍。

上季度云基础设施销售额增长93%，但由于数据中心支出庞大，自由现金流降至负237亿美元。

摩根士丹利将甲骨文目标价上调至210美元，美国银行维持买入评级，目标价为240美元。

财报发布前，甲骨文股价徘徊在157.62美元附近，今年以来累计下跌19%。

华尔街预期

甲骨文公司（ORCL）将于9月10日收盘后公布2026财年第一季度业绩。期权交易员预计财报公布后股价将出现约11.2%的双向波动。

分析师预计季度销售额为191.3亿美元，同比增长近28%，每股收益为1.74美元。

摩根士丹利分析师Sanjit Singh认为财报前存在“具吸引力的战术布局”。他认为甲骨文云业务营收可能同比增长63%，接近管理层指引的58%至65%区间上限。

Singh指出，甲骨文的GPU即服务业务是关键增长动力。该业务以云服务形式出租图形处理器的算力——随着训练和运行大模型的公司选择租用而非自购GPU，这一模式已成为AI基础设施建设浪潮的核心。

AI基础设施的定价趋势同样有利。CoreWeave和Nebius Group近期均对AI基础设施定价发表了乐观评论。Singh表示，这些信号表明旺盛需求推高价格，甲骨文有望从中受益。

此外，甲骨文云应用业务的递延收入增速已连续两个季度超过已确认收入，表明仍有大量待确认的收入储备。

订单储备的故事

甲骨文持有6380亿美元的锁定订单，约为其2026财年674亿美元收入的9.5倍。上季度云基础设施销售额飙升93%。

当前的挑战在于能否足够快地将这些订单转化为现金。投资者希望看到甲骨文能够快速交付硬件，而无需再进行一轮巨额支出。创纪录的订单簿与履约所需资金之间的张力，已成为甲骨文在AI基础设施领域与亚马逊、微软和谷歌等更大云服务商竞争时面临的核心问题。

甲骨文去年经营现金流达320亿美元，但庞大的数据中心投资使自由现金流降至负237亿美元。公司还计划在2027财年融资约400亿美元，以继续扩建其基础设施网络。

Piper Sandler分析师Billy Fitzsimmons将AI支出列为持续性隐忧。不过他也看到甲骨文云基础设施（OCI）营收以及软件即服务业务的潜在上行空间。他还指出，NetSuite预订量在第四季度末加速增长，Cerner正恢复增长。

OpenAI关系增添变数

今年以来，甲骨文股价也受OpenAI消息影响而波动。OpenAI去年与甲骨文签署了一项3000亿美元的云租赁协议，将两家公司紧密绑定。该协议是订单储备数据的重要组成部分，这意味着甲骨文的业绩如今对单一客户的AI支出计划高度敏感——在OpenAI与多家供应商谈判算力容量的背景下，这一集中度风险一直受到分析师关注。

OpenAI近期发布GPT-6 "Astra"模型时，曾提振ORCL股价。该消息发布后，Singh将其目标价从207美元上调至210美元。

美国银行分析师Tal Liani维持买入评级，目标价为240美元。

总体而言，华尔街对ORCL持“强力买入”共识，过去三个月中有28个买入评级和4个持有评级。平均12个月目标价为254.68美元，较当前水平隐含约60%的上涨空间。

除核心数据外，投资者还将关注管理层在财报电话会上关于数据中心产能、订单储备转化为确认收入的进度，以及2027财年融资计划调整的最新表态。

财报发布前的周五，甲骨文股价上涨3.1%。

来源：CoinCentral