据 Financial Times 审阅的内部公司文件，由于计算资源和基础设施开发成本不断攀升，OpenAI 正面临2026至2030年期间约2780亿美元的累计现金缺口。路透社于9月18日对此数据进行了报道。

这些内部文件勾勒了 OpenAI 直至十年末的财务轨迹。这一前景出现之际，ChatGPT 背后的这家公司正在寻求大量资本注入，以支持其先进 AI 模型的开发和运营需求，支出集中于支撑其服务的计算能力。由于 OpenAI 仍为非上市公司，如此细颗粒度的预测为人们提供了对前沿规模 AI 开发经济学的罕见详细观察——在这一领域，计算能力已成为最大的支出项目。

OpenAI projects $278 billion in negative free cash flow through 2030, with $856B in compute and infrastructure spending, per FT. OpenAI expects revenue to grow from $36B this year to $350B in 2030, totaling roughly $840B through the end of the decade. Its $122B cash raise from… pic.twitter.com/lnXX5kmtik

— Wall St Engine (@wallstengine) September 19, 2026

这些数据凸显了公司预计支出与其在五年期间预期从经营中产生的现金之间的差距。

计算与基础设施成本将达到8560亿美元

OpenAI 支出的大部分将用于计算能力及其配套基础设施。据《金融时报》报道，内部预测显示这些成本到2030年底将攀升至约8560亿美元。

这些巨额支出涵盖训练日益复杂的 AI 系统所需的计算资源，以及向最终用户交付 ChatGPT 和其他 OpenAI 服务所需的基础设施。计算基础设施和电力支出合计构成公司到十年末预计支出的最大组成部分。8560亿美元的预计总额超过了公司同期约8400亿美元的预期累计收入。

年度收入将从360亿美元攀升至3500亿美元

与此同时，公司预计在此期间收入将大幅扩张。OpenAI 的财务模型预测2026年收入约为360亿美元，到十年末将增至每年3500亿美元。在截至2030年的完整五年期内，累计收入预计达到约8400亿美元。这一轨迹意味着年度收入在五年内增长近十倍，这是公司更广泛财务预测所依赖的假设。

尽管收入将大幅增长，但预计支出将超过经营产生的现金，导致2026至2030年期间预计出现约2780亿美元的累计负自由现金流。

更多融资工作正在进行中

据《金融时报》报道，公司于3月完成了一轮融资，以8520亿美元的估值筹集了约1220亿美元。按预计的支出速度，这笔资金可能在2028年前耗尽，从而使获取额外融资变得紧迫。预计约2780亿美元的缺口是3月融资额的两倍多，这意味着按公司自身的预测，单笔如此规模的资金注入无法弥补这一缺口。

根据路透社引用的《金融时报》此前报道，OpenAI 已就新一轮融资与潜在投资者进行洽谈。部分讨论探讨了接近1.2万亿美元的估值。这样的估值将比公司3月融资轮的估值高出约41%。

公司对新鲜资本的寻求反映了其计划支出的规模，其自身模型显示这些支出无法在该期间内经营现金流覆盖。

公司还于6月秘密提交了首次公开募股（IPO）申请。尽管如此，CEO Sam Altman 于周六宣布公司不会在2026年上市，理由是 AI 安全方面的考虑。

这一战略选择使私募资本市场成为 OpenAI 执行其大规模基础设施扩张计划时的主要融资渠道。接下来可观察的标志包括：报道中的融资洽谈是否完成以及以何种估值完成、收入是否朝其模型假设的3500亿美元年度目标靠拢，以及秘密提交的 IPO 申请最终是否会促成2026年之后的上市。

截至发稿时，由于问询在标准工作时间之外提出，OpenAI 尚未回应路透社的置评请求。公司最新的内部财务模型显示，到2030年将出现2780亿美元的负自由现金流，年度收入预计达到3500亿美元。

本文基于 Blockonomi 最初发布的报道。