截至2026年8月7日美国东部时间上午5:20，原油价格为每桶86.04美元，以布伦特原油作为基准。这比前一日上午上涨了2.40美元，也比一年前高出约19美元。约28%的同比涨幅凸显出过去12个月能源成本的显著上升，并对交通运输、制造业和消费品价格带来连锁影响。

油价驱动因素：供给、需求与扰动

精确预测油价是不可能的。市场受到多种交织因素影响，但根本驱动仍然是供给与需求。当对经济衰退、武装冲突或其他大规模扰动的担忧加剧时，油价可能迅速变化。

在供应端，OPEC+——由OPEC成员国及包括俄罗斯在内的盟友产油国组成的联盟——通过产量目标发挥核心作用，这些目标可以收紧或放松全球供应。交易员和分析师会密切关注OPEC+会议的决定，因为这些决定可能成为价格方向的关键转折点。

在美国，价格也会对政府的钻探政策作出反应，因为这会影响未来供应。以2025年为例，特朗普政府推动重新开放北极国家野生动物保护区沿海平原超过150万英亩土地用于石油和天然气租赁，逆转了拜登政府限制北极地区油气钻探的政策。

从原油到加油站油价

零售汽油价格并不只随原油变动。每加仑成本还包括炼油费用、运输成本、税费，以及当地加油站为维持经营而加收的溢价。由于原油通常占每加仑成本的大部分，原油价格的波动具有格外显著的影响。

当油价飙升时，汽油价格通常会同步上行。然而，当油价回落时，加油站价格往往下跌得更慢——这种模式有时被称为“火箭和羽毛”效应。

除了加油站，油价高企还会推高日常商品成本。更高的油价不仅影响供暖、燃气公用事业等直接能源成本，也会增加物流和运输支出，从而抬高超市和其他场所的价格。包括美国联邦储备委员会在内的央行会密切关注油价，因为能源是通胀的重要投入，持续上涨可能使利率决策更加复杂。

美国战略石油储备

美国维持着一项名为战略石油储备（SPR）的原油紧急库存。其主要目的是在灾难期间保障能源安全，包括制裁、严重风暴破坏或战争。SPR也可以在供应冲击期间帮助缓解油价的急剧上涨。

该储备并非长期解决方案，而是用于提供临时缓解，支持消费者，并帮助关键经济部门——如重点工业、应急服务和公共交通——在中断期间继续运转。

油价与天然气价格的联系

石油和天然气都是日常能源的重要来源，油价的显著变化会影响天然气市场。当油价变得更贵时，一些行业可能会在某些环节改用天然气，从而增加天然气需求。

油价如何更新：期货市场

当期货市场开放时，油价会持续变化。期货市场本质上是一种拍卖，参与者同意以某一固定价格在未来交割时买入或卖出原油。只要交易活动持续，油价就会不断更新。

页岩在供应中的作用

页岩是含有石油和天然气的沉积岩——可以视作尚未被开采的能源储备。美国能够获取的页岩资源越多，潜在能源供应就越大，这有助于缓和油价的剧烈上涨。过去十年间，美国页岩产量一直是全球油市的重要决定因素，使美国成为全球最大的产油国之一。

关键基准：布伦特与WTI

衡量油市表现通常会使用两个基准：

• 布伦特原油——全球主要油价基准。
• 西德克萨斯中质原油（WTI）——北美主要基准。

在这两者之中，布伦特更能代表全球油市表现，因为它对全球大量交易原油进行定价。美国能源信息署现在也在《年度能源展望》中将布伦特作为主要参考。

油市历史表现

回顾布伦特基准在数十年的表现，可以看到其波动极大——战争和减产推动价格飙升，全球衰退和供应过剩（称为“过剩”）则导致价格暴跌。

• 20世纪70年代初： 在赎罪日战争期间，中东产油国削减出口，并对美国及其他国家实施禁运，爆发了第一次重大石油冲击。
• 20世纪80年代中期： 由于需求下降以及更多非OPEC产油国进入行业，油价下跌。
• 2008年： 随着全球需求上升，油价飙升，但随后又随全球金融危机而大幅下挫。
• 2020年： 在COVID-19封锁期间，原油需求前所未有地崩溃，油价跌破每桶20美元。

总体而言，油价的历史轨迹并不平稳。战争、衰退、OPEC决策、不断变化的能源政策以及其他众多因素都对其产生了重大影响。市场参与者仍持续关注即将举行的OPEC+会议、地缘政治发展以及宏观经济数据发布，以寻找油价未来走向的信号。

本文最初刊载于 Fortune.com。