截至2026年8月4日美国东部时间凌晨5:20，基于布伦特原油基准，原油报每桶89.81美元。该价格较前一日早盘水平上涨2.43美元，较一年前高出约20.50美元。

油价背后的市场力量

油价受多种变量驱动，但最基本的动态仍然是供需关系。地缘政治风险——包括经济衰退或武装冲突的可能性——可能导致价格迅速转向。在最具影响力的供应方参与者中，OPEC+是由OPEC成员国及俄罗斯等盟友产油国组成的联盟，通过协调产量目标来收紧或放松全球供应。由于全球原油期货主要以美元计价交易，货币市场的波动也会影响国际买家的购买力，为价格走势增添另一个维度。目前无法对未来价格走势做出确定性预测。

从原油到加油站零售价

加油站的汽油成本反映的不仅仅是原油价格。消费者还需支付炼油、批发分销、税费以及本地加油站加收的零售加价。尽管如此，原油仍是最大的单一成本组成部分，通常占每加仑成本的半数以上。

当油价上涨时，汽油价格往往会随之攀升。然而，当油价下跌时，汽油价格的回落速度往往慢得多——这一有充分记录的现象有时被称为"火箭与羽毛"（rockets and feathers）。

美国战略石油储备

美国维持着一个名为战略石油储备（SPR）的原油应急储备库。SPR旨在在制裁、灾难性风暴或战争等危机期间保障能源安全。它还可以帮助缓解因突发供应中断引起的油价飙升。

该储备并非用于解决长期结构性问题。相反，它为消费者提供短期缓解，并帮助维持关键经济功能的运转，包括重要产业、应急服务和公共交通。

原油与天然气价格的关联

原油和天然气是全球两种主要能源，油价的重大变动可能影响天然气市场。例如，当油价攀升时，部分行业可能在可行的情况下用天然气替代某些业务环节，从而增加对天然气的需求。

主要原油基准

评估石油市场表现有两个主要基准：

• 布伦特原油（Brent crude oil） 是主要的全球基准。
• 西德克萨斯中质油（West Texas Intermediate，WTI） 是北美的主要基准。

布伦特通常被认为能更全面地反映全球石油表现，因为它对全球大部分交易原油进行定价。它也是追踪石油历史趋势的标准参考。美国能源信息署现已在其《年度能源展望》中将布伦特作为主要参考指标。

原油的历史表现

从数十年来的布伦特基准可以看出，油价波动剧烈。急剧上涨往往与战争和供应削减有关，而大幅下跌则紧随全球经济衰退和供应过剩（通常称为"供过于求"）。值得注意的历史事件包括：

• 1970年代初：第一次重大石油冲击发生在赎罪日战争（Yom Kippur War）期间，中东产油国大幅削减出口，并对美国及其他国家实施禁运。
• 1980年代中期：由于需求下降以及非OPEC产油国涌入市场，油价下跌。
• 2008年：随着全球需求扩张，油价飙升，但随后在全球金融危机中暴跌。
• 2020年：在COVID-19封锁期间，石油需求以前所未有的幅度骤降，推动油价跌破每桶20美元。

总体而言，石油的历史表现绝非平稳，深受战争、经济衰退、OPEC决策、能源政策变化等多种因素的影响。

影响当前油价的因素

每桶原油的价格主要取决于供需动态，包括受地缘政治事件和OPEC+决策影响的未来供需预期。在美国，价格还对政府钻探政策较为敏感，因为这些政策可能影响未来供应。例如，2025年，特朗普政府推动重新开放北极国家野生动物保护区沿海平原超过150万英亩的土地用于油气租赁，推翻了拜登政府限制北极石油钻探的政策。

在期货市场开放期间，油价持续更新。期货市场实质上是一个拍卖市场，参与者同意在未来某一日期买入或卖出原油。只要交易活动持续，油价就会实时波动。

页岩油在供应中的角色

页岩是一种含有石油和天然气的沉积岩。加大对页岩资源的开发可以扩大可用能源供应，通过提高整体产能来帮助缓解价格飙升。过去十年间，美国页岩油产量的增长是全球石油市场的重大结构性变化，降低了美国对进口的依赖，并增强了美国对全球供应的影响力。

油价的更广泛经济影响

当油价上涨时，日常商品的成本往往也会上升。这种影响不仅限于供暖和燃气等直接能源成本。物流和运输成本也会增加，影响杂货店和其他零售渠道中消费品的价格，因为将产品从仓库和农场运送到货架的成本变高了。由于这种广泛的传导效应，包括美国联邦储备委员会和欧洲中央银行在内的各国央行密切关注能源价格，将其作为评估通胀趋势的关键输入指标。

本报道最初发布于Fortune.com。