在 Alphabet 公布不及预期的季度业绩、且有报道称 Marvell Technology 已就收购 Lumentum 展开谈判之后，Nvidia（NVDA）股价持续承压。NVDA 于 10 月 28 日收于 215.38 美元，较 10 月高点下跌 11.5%，较年内最高点低约 12%。

这些进展引发了市场对 AI 基础设施支出和半导体估值的质疑。与此同时，Intel 即将发布的财报可能进一步影响市场对 Nvidia 技术投资的预期。

Alphabet 业绩疲软加剧 AI 忧虑

随着投资者对 AI 行业的担忧不断加深，Nvidia 股价回落。Alphabet 公布的业绩不及预期后，这种担忧一夜之间进一步升级。

Alphabet 表示，第三季度（9 月季度）营收增至 1112 亿美元，但其广告和搜索业务表现令人失望。该公司 AI 业务也继续面临挑战，加剧了市场对该行业投资回报率（ROI）的担忧。

这一业绩之所以意义重大，是因为 Google 常被视为 AI 行业的风向标。它拥有全球顶尖 AI 实验室之一的 DeepSeek，以及该领域增长最快的芯片之一的 TPU。Alphabet 也是 Nvidia 最大的客户之一，如此体量买家的财务健康状况，通常被解读为衡量 Nvidia 芯片需求的风向标。

该报告发布数天前，Microsoft 表示将向 6 万名员工提供买断方案，成为有史以来规模最大的裁员之一。Microsoft 在财报中还指出，其在美国的数据中心部署速度正在放缓。

Nvidia 的另一大客户 Amazon 预计将于今日晚些时候发布财报，进一步揭示其业务趋势。其对数据中心计划的评论是否会呼应 Microsoft 所指出的放缓，是读者可以在财报中关注的一个细节。

Marvell Technology 洽购 Lumentum

第二项可能影响 Nvidia 的进展涉及其投资组合中两家公司的潜在合并。Marvell Technology 与 Amazon、Google 等公司合作开发芯片，目前正在考虑收购光学业务领军企业 Lumentum。光器件通过连接服务器和数据中心的光纤链路传输数据，因此该业务板块与 AI 芯片同属同一个基础设施建设浪潮。

如果交易完成，该交易将成为 AI 时代规模最大的交易之一。Lumentum 市值超过 880 亿美元，Marvell 需要投入约 1000 亿美元才能完成交易。

这笔潜在交易对 Nvidia 意义重大，因为它是两家公司的顶级投资者。Nvidia 首席执行官黄仁勋曾表示，凭借产品需求的不断增长，Marvell 有朝一日将成为一家市值 1 万亿美元的公司。如果交易得到确认，Marvell 股价可能承压，而 Lumentum 股价则可能飙升。

Nvidia 股价的另一个催化剂是 Intel 即将发布的财报，该财报将于美股收盘后公布。Nvidia 是 Intel 的第三大股东，持股价值超过 200 亿美元。只有 BlackRock、Vanguard 和 State Street 在 Intel 的持股比例更高。

Intel 的业绩将为 AI 行业提供更多线索。强劲的财报将有助于判断该行业是否蓬勃发展。结合 Amazon 的业绩来看，这两份财报将构成对 AI 硬件产业链现状的当日快照。

Nvidia 股价技术分析

日线图显示，NVDA 近几日经历了大幅抛售，从 243 美元的高点跌至目前的 215 美元。

该股仍位于今年 3 月以来连接各低点的上升趋势线上方，同时也守在 100 日指数移动平均线（EMA）之上，表明上升趋势依然完好。

不过，该股也形成了看跌旗形形态，这种形态通常会导致前一走势的延续。这意味着股价存在进一步下跌的风险，可能会跌向位于 205 美元的 200 日移动均线。如果突破 205 美元阻力位，将推翻看跌前景。

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本文最初发布于 The Market Periodical。