英伟达（NVDA）股价本周承压，从本月迄今高点227美元回落至目前的208美元，而这轮回调正面临一次关键考验：就在Raymond James上调该股目标价之际，公司定于周三发布财报。

Raymond James将英伟达目标价上调至352美元

追踪英伟达的顶级分析师始终对该股持高度看涨态度，Raymond James是最新一家上调预期的机构。在一份报告中，该机构分析师将英伟达目标价从此前的330美元上调至352美元——较当前水平高出约67%。据X上的一篇帖子所述，这家估值约400亿美元的机构将英伟达进军CPU行业视为此次上调的关键驱动因素。

分析师认为，在当前AI智能体趋势的推动下，CPU业务将保持强劲的增长轨迹。他们预计，该业务最终将占总营收的约5%，使英伟达成为AMD和英特尔的主要竞争对手。对于一家仍以GPU最为人熟知的公司而言，这将标志着一次重大扩张：服务器处理器市场长期以来由英特尔的Xeon和AMD的EPYC产品线分占，而英伟达的CPU布局建立在其已在Grace数据中心芯片中采用的基于Arm架构的设计方法之上。

除CPU机遇外，分析师还认为，英伟达的估值使该股具备吸引力。尽管公司营收、利润和自由现金流指标强劲，但英伟达的预期市盈率仅为23倍，远低于其五年平均值的43倍。同样的态势也体现在其自由现金流估值上，预期市价与自由现金流比率降至23倍，而五年平均值为45倍。

这些数字表明，投资者看到了一些可能影响英伟达业务的风险。其中最常被提及的担忧之一是公司的循环投资模式，即英伟达投资于其客户，而这些客户随后用所获资金购买其芯片。此外，市场还担心AI泡沫可能在不久的将来破裂；发出这一警告的最知名人士之一是曾准确预言全球金融危机的迈克尔·伯里。常被提及的压力并不止于泡沫担忧：美国出口限制已多次削减英伟达在中国的先进芯片销售，而其最大的云客户正在打造更多自研AI加速器，包括谷歌的TPU和亚马逊的Trainium芯片。

追踪英伟达的其他顶级分析师同样持看涨观点。MarketBeat数据显示，分析师的平均预期目标价为308美元，较当前水平高出约45%，而Rosenblatt Securities、Cantor Fitzgerald、DA Davidson、BMO Capital Markets和RBC等机构的分析师认为该股可能升至300美元以上。

英伟达财报预计表现强劲

英伟达股价的下一个重要催化剂是将于本周三发布的财报。英伟达在超出并上调营收和盈利预期方面有着悠久的记录。这一次，其营收有可能翻倍至930亿美元以上，第三季度业绩指引预计为1060亿美元；分析师预计这两项数字将分别为920亿美元和1030亿美元。

目前没有迹象表明公司已失去增长势头。包括SK海力士和台积电在内的大多数供应商最近都公布了强劲的财务业绩。与此同时，其主要客户——微软、谷歌和亚马逊——也发布了强劲业绩并上调了业绩指引。

除营收和盈利增长外，预计英伟达还将通过更大规模的股票回购和分红来加强股东回报。在上一次财报中，公司宣布了800亿美元的股票回购，其较低的估值或可支撑一项更大规模的回购计划。除关键数据外，投资者还将关注数据中心业务的毛利率以及Blackwell芯片代际部署的任何最新进展，因为数据中心业务目前占英伟达营收的绝大部分。

英伟达股价技术分析

日线图显示，英伟达股价在过去几个交易日下滑，从227美元的高点跌至周一207美元的低点。目前有迹象表明，该股正在缓慢形成“孕线”形态，其特征是一根大阴线之后紧跟一根小阳线；是一个日语词汇，意为怀孕的妇女。

该股还回补了几周前形成的公平价值缺口，并仍位于50日指数移动平均线（EMA）上方。在此背景下，最有可能的情景是股价反弹并重新测试227美元的阻力位。