英伟达股价延续了9月底启动的涨势，上周收盘时已逼近历史高位。10月2日，股价一度触及237.88美元，随后收于233.95美元。与此同时，星展银行首席投资官侯伟福对人工智能泡沫的担忧提出质疑，并以英伟达的盈利增长和远期估值作为支持其观点的证据。

这场争论使英伟达成为市场上最受关注的股票之一，其业绩和估值成为更广泛AI行情的风向标。不过，在强劲上涨之后，股价目前处于关键阻力区附近，日线图上出现的上升楔形形态带来了潜在下行情景，尽管整体动能仍然保持。

DBS首席投资官：不存在AI泡沫

管理资产超过7280亿美元的星展集团首席投资官侯伟福在彭博采访中表示，不存在AI泡沫，其依据是行业内许多公司的估值水平。

他指出，英伟达目前的远期市盈率为24倍，远低于42倍的五年均值；其过去十二个月（TTM）市盈率为33倍，也低于58.70倍的五年均值。按GAAP口径计算，远期市盈率为23.43倍，同样低于51倍的五年均值。理论上，一家营收和盈利能力均快速增长的公司，理应享有更高的估值倍数。

相对便宜的估值也解释了英伟达上周为何宣布大规模股票回购计划。该公司将回购价值1500亿美元的股票，这是在目前正在进行中的800亿美元回购基础上的追加。其目的在于减少流通股数量，从而通常会提高每股收益（EPS），因为利润将分配给更少的股份。

AI领域的其他公司估值也相对较低。美光就是一个典型例子，尽管财务业绩强劲，其远期市盈率仅为8倍——远低于标普500指数19倍的平均水平。该公司上周发布的财报显示，营收增长超过330%。

尽管如此，一些知名分析师认为AI泡沫已经形成，并可能在近期破裂。其中最引人注目的警告者包括因在2008年金融危机前做空美国房地产市场而成名的Michael Burry，以及全球最大对冲基金之一桥水联合的创始人Ray Dalio。在观点如此分歧的情况下，即将公布的这轮企业财报将为双方提供新的数据来判断。

大型科技公司财报临近，成为下一个催化剂

英伟达（NVDA）股票的下一个重要催化剂将来自其主要客户和供应商即将发布的财报。这些业绩将提供更多线索，以判断AI相关支出是否仍在持续——而且由于它们在英伟达自身财报之前公布，将为市场对英伟达业绩的预期定下基调。

首个值得关注的重要财报将来自全球最大代工芯片制造商、也是英伟达最大供应商的台积电。其他将发布业绩的头部公司还包括其客户微软、亚马逊和Meta Platforms。

英伟达通常是最晚发布财报的公司之一。此次，该公司将于11月17日公布业绩，分析师预计营收将达1090亿美元，同比增长91%。

英伟达股价技术分析

日线图显示NVDA股票过去几周一直处于上升趋势，从7月29日189.66美元的低点跃升至237.6美元的历史新高。股价目前在其此前历史高位附近波动。

动能指标依然有利。股价保持在50日和100日指数移动平均线（EMA）上方，两条MACD线也持续上行。综合来看，这些技术指标表明股价可能继续上涨，有望迈向250美元的心理关口。

另一方面，该股已形成上升楔形形态，这是一种常见的反转信号。该形态表现为价格在两条逐渐收敛的上行趋势线内运行，通常会导致看跌突破——就本例而言，可能下探至200美元。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。估值指标、技术形态和分析师观点均不保证股票未来表现。

来源：The Market Periodical