核心要点

英伟达股价在过去几个交易日震荡波动，尚未突破历史高点。

该公司与Claude的开发商Anthropic签署了一项重大协议。

公司还宣布对联发科投资35亿美元。

英伟达股价近期表现挣扎，从上周财报发布后触及的230美元高点回落。不过，在与Anthropic达成协议之后，该股仍有可能正处于重大看涨突破的边缘。

英伟达与Anthropic达成350亿美元协议

上周的财报证明，英伟达的业务今年正全面强劲运转。如今，公司又与其已持股的Anthropic达成了一项重大协议。

根据协议安排，英伟达将向Anthropic位于得克萨斯州的一座大型数据中心供应芯片。这是一个值得关注的进展，因为Anthropic此前主要依赖谷歌和亚马逊的芯片来运营其数据中心。赢得此前依赖云厂商自研或合作芯片的AI实验室的供应协议，标志着领先AI开发商获取算力方式的转变，也扩大了英伟达在前沿模型开发商中的直接客户群。

英伟达持有Anthropic的大量股份，这引发了对循环投资的担忧——即其投资组合中的公司在购买其芯片。在这种模式下，英伟达投向初创企业的资金实际上以芯片收入的形式回流，分析师指出这种结构可能使协议标称价值更难被解读为独立的需求信号。除Anthropic外，英伟达还与CoreWeave、Nebius、IREN和OpenAI等数据中心公司达成了协议。

在本周的另一份声明中，英伟达宣布向芯片行业的联发科投资35亿美元。联发科是全球最大的智能手机和边缘设备芯片供应商之一，自2023年以来一直与英伟达在汽车座舱技术方面合作，此次关系的深化使英伟达的业务范围从超大规模数据中心扩展至定制和边缘芯片领域。两家公司还宣布计划在AI基础设施、法律AI计算和汽车行业等领域展开合作。

在AI基础设施方面，两家公司将依托NVIDIA的NVLink Fusion生态系统，帮助客户构建可与机架级系统集成的定制AI基础设施。NVLink Fusion于2024年向第三方芯片开放，允许合作伙伴将自家的CPU或加速器接入英伟达的互连架构——这使英伟达即使在使用非英伟达组件的AI建设中也能实现盈利。

除了持续的投资外，英伟达还采取了其他策略来维持数据中心支出。例如，公司推出了一项5000亿美元的合作伙伴计划，合作方包括高盛、Brookfield、贝莱德等金融服务行业巨头，以及AI行业的金融公司。这些融资安排旨在帮助资金紧张的数据中心运营商为GPU采购提供资金，解决AI基础设施建设的主要制约因素之一：融资渠道。

英伟达增长正在加速

与Anthropic的新协议意味着英伟达的增长在未来几年可能会持续。上周发布的业绩显示，其各项指标全面改善。

英伟达第二季度营收飙升106%，突破960亿美元，其中仅数据中心业务就贡献了超过890亿美元。这意味着数据中心业务占英伟达收入的绝大部分，这也是AI实验室和云服务商支出模式的变化会如此剧烈地影响该股的原因。公司指引预计明年年度营收将增长超过77%——远高于分析师预期的40%。

英伟达还有其他潜在催化剂。公司推出了NVIDIA Vera，这是首款面向AI智能体的CPU，鉴于AI智能体预计将在未来几年持续增长，这是一项重要进展。公司还在开发Vera Rubin平台，其机架已在CoreWeave、谷歌、微软、Nebius和Oracle Cloud等公司投入运行。

展望未来，公司可能受益于在中国开展更多业务，中国是人工智能行业的关键市场。英伟达已开始向中国运送部分H200芯片。随着习近平即将访美，这很可能成为讨论议题之一。

按一项估值指标衡量，英伟达也变得相对便宜，其预期市盈率为23，远低于五年平均值42。

英伟达股价技术分析

周线图显示，NVDA股价长期以来一直处于强劲的上升趋势中，目前在其236美元的历史高点附近徘徊。

英伟达股价已形成上升通道，并在通道内运行。股价已突破50周和100周移动均线，表明多头目前仍占据主导地位。

相对强弱指数（RSI）持续上升。因此，阻力最小的路径是向上，下一个需要关注的关键目标是236美元的历史高点，其次是250美元的心理关口。