英伟达（NVDA）股价已从8月高位回落，因为投资者在下周公布2027财年第二季度财报前，重新评估公司对人工智能基础设施日益加深的资金承诺。

该股近期交易价格约为220美元，早在8月曾一度升至227美元上方。此次回落发生之际，投资者正在审视英伟达在AI建设融资中的作用不断扩大，包括对数据中心项目和客户融资计划的数十亿美元承诺。

市场现已将注意力转向8月26日，届时英伟达将公布2027财年第二季度业绩。英伟达财年于1月下旬结束，因此夏季财报归入2027财年。预计该报告将更清楚地显示营收增长、利润率以及公司的资本回报计划——其中包括5月宣布的额外800亿美元股票回购授权，这已成为该股的关注焦点。

AI融资承诺对股价构成压力

过去几天，NVDA股价明显走弱，因为投资者对公司近期的一些动作作出反应。其中最受关注的一项，是英伟达决定支持OpenAI在俄亥俄州建设的大型数据中心。英伟达将为该设施提供最高1050亿美元的信贷和算力，该项目将由SB Energy建设，而SB Energy由SoftBank支持。

作为交易的一部分，OpenAI将使用英伟达的芯片——这一安排加剧了外界对这家芯片制造商循环融资模式的担忧。在这种模式下，英伟达投资某些公司，而这些公司随后又成为使用其数据中心的客户。英伟达已与CoreWeave、Nebius和IREN达成类似协议。供应商支持型融资在此前的基础设施扩张中曾有警示性先例：在20世纪90年代末的光纤繁荣期间，电信设备供应商向客户提供了大量信贷，而当互联网和电信泡沫破裂时，其中相当一部分信贷被减记。正因如此，供应商帮助资助自身客户的安排往往会受到密切审视。

在另一项举措中，英伟达与Brookfield、Goldman Sachs和BlackRock等主要金融机构达成了5000亿美元的交易。在该安排下，这些机构将为使用英伟达产品和服务的公司提供融资。

这些承诺进一步加剧了市场对持续AI热潮的担忧，一些投资者认为这场热潮已演变为可能很快破裂的泡沫。如果真的发生这种情况，英伟达将是受影响最大的公司之一，因为它已成为这轮热潮的主要受益者。英伟达的业绩也被视为更广泛AI交易的风向标：数据中心产品贡献了公司大部分收入，因此其增长数据被广泛用作整个行业AI基础设施支出的代理指标。

财报成为焦点

下周公布的财报是NVDA股价的下一个关键催化因素。分析师预计，结果将显示公司上季度增长有所加速。平均预期显示，营收约为920亿美元，这将是创纪录水平，较去年同期接近翻倍。英伟达的实际结果也有可能高于公司自身指引和前瞻性预估。

此次报告最重要的部分可能是股票回购计划。在上一份报告中，英伟达表示将回购800亿美元股票，从而进一步减少流通股数量。

由于估值相对便宜，公司现在可能决定扩大回购。数据显示，英伟达的远期市盈率为24，远低于其42的五年平均水平。因此，公司可能会增加股票回购计划。

英伟达的流通股数一直处于明显下降趋势，这在过去几年帮助公司提升了每股收益。其流通股数已从2022年的超过250亿股降至目前的242亿股，且这一趋势预计将继续。与此同时，这一下降与持续的股息提升相伴出现。

因此，虽然业绩超预期并上调指引未必足以提振英伟达股价，但更大规模的股票回购计划或许能够发挥作用。

技术面将200美元支撑位置于视野中

TradingView日线图显示，英伟达股价正从8月约227美元的高点回落。NVDA在未能延续近期涨势后，已回到216美元至220美元区间附近。

动能也在减弱。相对强弱指数已接近中性50水平，表明近期买盘力量已经减弱。图表还显示价格正在接近此前的公允价值缺口。按照所给技术结构，200美元区域仍是下一个更大的支撑区间。

从216美元跌至200美元将意味着大约7%的下行空间。然而，这一目标仍取决于后续走势。NVDA必须先跌破附近支撑，200美元区域才会成为主要下行测试位。

看多情景则需要相反走势。若股价重新站上近期227美元高点，将削弱回调结构，并重新将市场注意力引向英伟达接近236.54美元的历史高点。

就目前而言，财报仍是更重要的催化因素。英伟达已经拥有可观的回购能力，而8月26日的报告将显示营收增长、利润率和现金生成是否仍足以支撑英伟达股价的下一步走势。

本文仅供信息参考，不构成财务建议。股票市场可能出现剧烈价格波动。