据挪威海洋管理局初步数据,7月挪威原油平均产量为177.6万桶/日。该机构的初步数据通常会在其后续月度报告中作出修正。此外,挪威当月还生产天然气凝析液18.3万桶/日、凝析油1.7万桶/日,使液体总产量达到197.6万桶/日。

与去年同期相比,降幅十分明显。该管理局最新修正数据显示,2025年7月挪威原油产量为197.1万桶/日,这意味着本月原油产量同比下降约19.5万桶/日,降幅接近10%。液体总产量较去年同期的217.3万桶/日下降约19.7万桶/日,降幅为9.1%。

出现时机使这次降产的意义超出了挪威数据本身。国际能源署(IEA)估计,7月仍有830万桶/日的海湾地区产量处于停产状态,因为霍尔木兹海峡——这条通常承载全球约五分之一石油贸易量的咽喉要道——交通严重受限,继续制约出口。当月全球供应有所增加,但仍比上年同期低630万桶/日。敌对行动再度爆发以及海运受阻,也促使IEA将其第三季度石油供应预测较此前预期下调170万桶/日。

在这种环境下,市场对波斯湾以外产量的依赖日益加深,尤其是那些无需经过地缘政治风险咽喉要道即可运抵炼油厂的原油。

挪威产量较6月下降

挪威产量较6月也有所下降。修正后数据显示,6月原油平均产量为182.3万桶/日,液体总产量为202.1万桶/日。因此,原油产量环比下降4.7万桶/日,降幅2.6%;液体总产量下降4.5万桶/日,降幅2.2%。

在供应充裕的市场中,挪威这一规模的月度降幅本可相对轻松地被消化。但当全球市场已经在依赖库存、应急储备和替代出口路线来弥补中东供应中断时,其意义便随之上升。

问题不在于挪威损失的产量足以独自撼动市场,而在于损失恰恰发生在市场仍然指望正常运转的那部分供应体系。挪威是西欧最大的产油国,其原油产自紧邻欧洲炼油体系的海域,依托成熟的基础设施,并在很大程度上不受影响中东出口的海运限制波及。因此,其对当前市场的价值,超出了挪威在全球供应中所占份额本身所显示的水平。

表现疲弱的一个月,但尚非结构性下滑

这一年度降幅应对照一个异常强劲的比较基数来看待。2025年7月挪威原油产量高出该管理局预测9%,液体总产量也超出预期6.2%。因此,2026年7月是在与一个格外强劲的月份作比较。

此外,挪威大陆架的产量在夏季检修季往往出现波动。计划内停产、计划外的运营问题以及各油田产量的时间安排,都可能造成月度之间的显著变化。因此,7月数据不应被视为挪威产量已进入结构性下滑的证据。

挪威进入夏季时起点相对强劲。截至6月,累计石油产量比挪威海洋管理局的预测高出5.7%。包括石油、天然气、天然气凝析液和凝析油在内的石油总产量,也比2025年同期高出590万标准立方米油当量。7月削减了这部分产量缓冲,但仅凭一个疲弱的月份,并不足以推翻上半年的强劲表现。长期基线在这里同样重要:该管理局自身的分析预计,随着大陆架上油田日趋成熟,未来几年挪威产量将逐步下降,因此后续报告需要回答的问题是,7月是处于这一缓慢且预期之中的下行通道之内,还是标志着更急剧的供应缺口。

下一份产量报告至关重要

挪威7月产量下降对市场的影响,最终取决于其是否只是暂时现象。如果夏季检修季后产量回升,将印证此番疲弱主要源于运营因素。若产量持续低于180万桶/日,其影响将更为重大,尤其是在海湾出口继续受限、全球库存持续消化供应缺口的背景下。

挪威无法填补波斯湾数百万桶供应中断的缺口。但如果检修季结束后产量仍低于180万桶/日,市场将失去其日益依赖的可靠供应缓冲的一部分。这使得挪威下一份产量报告比以往更加重要。

作者:Jan-Thore Bergsagel,为 Oilprice.com 撰稿