诺基亚（Nokia Oyj，NOK）股价周四暴跌14.97%，至7.86美元，尽管这家芬兰公司公布的营收有所增长，且人工智能网络需求更为强劲。诺基亚的IP网络业务大幅增长，云客户需求上升，但重组费用拖累了报告盈利能力，公司同时维持2026年全年财务展望。本季度业绩体现了诺基亚业绩中的一组矛盾：一方面与AI基础设施建设相关的订单加速增长，另一方面整合和重组成本仍在报告数据中清晰可见。

网络基础设施业务领跑季度销售增长

诺基亚第三季度营收为51.5亿欧元，同比增长10%。经汇率调整后，销售额增长9%，得益于更强劲的网络基础设施业务活动。该公司接到更多来自为计算设施建设网络的客户的订单。

网络基础设施业务营收达到21.6亿欧元，按固定汇率计算增长15%。在该业务板块中，IP网络业务增长43%，光网络业务同比增长18%。这些产品在服务器、设施和其他网络组件之间传输数据——正是云运营商扩容时AI数据中心建设所依赖的传输层。

移动基础设施业务贡献29亿欧元销售额，同比增长5%。该板块受益于产品组合、支出控制以及持续的成本削减，此外部分原预计在第四季度确认的营收提前至第三季度。

重组成本拖累报告盈利能力

诺基亚报告可比营业利润为6.05亿欧元，同比增长35%，可比营业利润率从一年前的9.5%提升至11.7%。营收增长和更严格的运营支出为这一改善提供了支撑。

然而，由于重组和整合费用增加，报告营业利润下降22%至1.96亿欧元。报告营业利润率降至3.8%，报告毛利率降至42.2%。可比毛利率基本稳定在44.6%。两条利润线的差异在于，诺基亚的可比指标剔除了重组和整合费用，这解释了为何调整后利润增长35%而报告利润却下降。

可比摊薄每股收益为0.09欧元，高于此前的0.06欧元。持续经营业务的报告摊薄每股收益为0.03欧元。尽管报告经营业绩较弱，季度净利润仍增至1.56亿欧元。

AI订单支撑增长计划

对AI和云客户的销售额激增123%，相关订单量增长118%。诺基亚从这些客户获得了15亿欧元的新季度订单，其现有积压订单也为未来对高容量网络设备的需求提供支撑。对设备供应商而言，这种订单节奏构建了支撑后续季度营收的积压订单。

该公司预计2027年光网络和IP网络业务合计增长25%至30%。诺基亚还计划在年底前完成对Infinera收购的整合，比原计划提前一年，管理层预计该交易将带来2亿欧元的净协同效应。这些里程碑为未来几个季度提供了具体的观察节点：年底的整合期限、2亿欧元协同效应预期的兑现情况，以及2027年增长目标的进展。

诺基亚正与谷歌，开展与其在芬兰130亿欧元投资相关的连接业务。此外，诺基亚与T-Mobile和NVIDIA完成了现网AI-RAN通话。这些合作共同表明，诺基亚正将其产品组合锚定在固定网络和移动网络两端的AI基础设施上。尽管股价大幅下跌，诺基亚仍维持全年业绩展望不变。

来源：Blockonomi