新西兰9月商品贸易逆差扩大幅度远超预期，进口攀升而出口停滞，在新西兰联储（RBNZ）下一次货币政策决议发布仅一周多之前，为本经济体的喜忧参半信号又添一笔。

逆差达到19.71亿纽元，是经济学家预期的约7.75亿纽元的两倍多，也高于8月15.36亿纽元的缺口。进口从80.2亿纽元升至84.4亿纽元，而出口基本持平于64.7亿纽元，略低于上月的64.8亿纽元。对于关注该数据的读者而言，月度商品贸易差额是该国向海外销售的出口额与从世界其他地区购买的商品额之间的差距，且这些数据通过净出口组成部分进入国内生产总值核算——因此该数据的意义不仅限于即时的市场反应。

数据一览：

• 贸易差额（9月）：-19.71亿纽元，预期为-7.75亿纽元（8月：-15.36亿纽元）
• 进口（9月）：84.4亿纽元（8月：80.2亿纽元）
• 出口（9月）：64.7亿纽元（8月：64.8亿纽元）
• 逆差扩大完全来自进口增加，出口持平
• 服务业连续第四个月温和扩张，BNZ-BusinessNZ服务业表现指数为50.9，就业分项略低于50关口
• 新西兰联储在连续两次加息后于9月将现金利率上调至2.75%，下次决议于10月28日01:00 GMT（美国东部时间10月27日21:00）公布，早于11月7日大选

逆差恶化的构成与其规模同样重要。由于出口没有变化，全部恶化都来自进口端。更完整的分项数据将显示，进口上升在多大程度上反映了燃料成本上涨——企业已多次指出这一担忧——抑或是资本品和消费品需求走强。

在配套分析中，报告指出贸易逆差扩大对纽元而言是边际上的温和利空，因为更大的对外逆差意味着对外部融资的依赖加重。石油被视为关键观察渠道：随着伊朗战争使原油价格保持高位，若确认燃料推动了进口激增，则意味着新西兰联储无法忽视的输入性通胀压力。分析认为，这与国内需求疲软所指向的鸽派解读相悖，并使进一步收紧政策仍在考虑之列。利率市场将把该数据与其倾向的10月28日暂停加息的预期进行权衡，而当天晚些时候公布的中国增长数据对纽元的短期走向影响更大，因为中国是重要的出口市场。

在贸易数据之前公布的最新服务业调查显示，9月服务业连续第四个月扩张，但幅度有限，BNZ-BusinessNZ服务业表现指数为50.9，略高于区分扩张与收缩的50门槛。调查中的就业分项略低于50水平，企业将生活成本压力、燃料价格、利率以及即将到来的大选列为主要担忧。综合来看，这两项数据描绘出一个正在增长但并不均衡的经济体，家庭和企业正面临成本上升。

这一背景使新西兰联储10月28日的决议处于微妙平衡之中，公告将于01:00 GMT（美国东部时间10月27日21:00）发布。央行在过去两次会议上均上调了官方现金利率，最近一次是9月初上调25个基点至2.75%，当时第二季度年通胀率攀升至4.1%。Anna Breman当时表示，进一步加息是可能的，但时机高度不确定，且政策并非预设路径。

市场定价倾向于本月暂停加息。10月的评估将是一份不包含新预测的简短声明，因此焦点将在于央行是否保留收紧倾向，以及对汇率和输入性通胀的任何评论。

此次会议也恰逢11月7日大选前十天，服务业调查显示这一时期已令企业保持谨慎。国内经济走软支持保持耐心，而高企的通胀和不断上升的进口成本则支持为进一步加息保留空间。

来源：ForexLive via InvestingLive — 新西兰贸易逆差扩大至近20亿纽元，超预期两倍多