天然气期货周一早盘在持平线两侧徘徊，市场参与者将升高的制冷需求与稳固的LNG量同健康的供应水平进行权衡。

概览：

• LNG需求保持强劲
• 产量超过112 Bcf/d
• 库存高出均值5.5%

本周价格走势在相互矛盾的基本面背景下开局。这一平衡之举正值季节性拐点：随着夏季高温在某些地区消退、十月合约如今居于曲线前端，交易者正关注季末制冷需求和稳定的LNG原料气量能否继续抵消超过112 Bcf/d的产量以及高出五年均值5.5%的库存。NGI《每日天然气价格指数》的相关报道凸显了这些作用力：

• 亚利桑那天然气现货暴跌4美元：西部转凉、高温东移：上周五大部分枢纽的实物天然气价格下跌，供气延续至周一，凉爽天气消解了沙漠西南部周末前的价格飙升，而东移的热穹顶推升了路易斯安那及东南部枢纽。

• 十月接过近月接力棒，天然气期货回落：上周五天然气期货回落，九月初偏凉的天气趋势削弱了需求预期，周四的反弹在3美元下方止步，盖过了持续的夏末高温和今夏最少的库存增量。

• 酷热推动墨西哥天然气进口：自周一起，墨西哥自美国的天然气进口平均超过8 Bcf/d，该国北部的酷热气温推高了制冷需求。

• 需求强劲引发抽取，中南地区天然气库存萎缩：在截至8月21日的一周，中南地区运营商大量动用库存供应，酷热天气与复苏的LNG活动对需求形成上行压力。

• 管道接近满负荷，Transco与佛罗里达天然气基差走强：东南部九月份天然气基差相对十月显著走强，持续的制冷需求令本已接近满负荷的管道系统承压。

• 基本面信号相左，十月天然气期货平淡接棒近月合约：上周五早段天然气期货走势谨慎，十月合约移至曲线前端，背景是持续的夏季高温、走强的LNG量、逐渐缩小但仍显著的库存盈余以及季节性强劲的产量。

展望未来，市场观察人士可能关注库存盈余以多快速度消减——今夏疲软的注气季已使其收窄——以及随着其他地区气温回落，东南部和墨西哥的制冷需求能否持续。

来源：Natural Gas Intelligence