纳斯达克公司（NDAQ）已同意收购LeveL Markets——美国主要的另类交易系统（ATS），这家交易所运营商正着手扩展其数字流动性及机构执行能力。

NDAQ股价收于95.02美元，下跌0.63%，盘后微涨0.12%至95.13美元。

扩展机构股票执行网络

根据周二宣布的最终协议，纳斯达克将收购LeveL Markets的全部股权。LeveL运营着一个服务于全美机构股票市场参与者的ATS，此次交易将为纳斯达克不断增长的市场基础设施网络再添一个大型执行场所。

LeveL每日处理数亿股交易，覆盖超过7,000个上市标的，通过成熟的交易系统连接超过2,500家买方和卖方客户。纳斯达克计划在收购完成后投资于LeveL的技术、服务和业务容量。

在交易公布之前，LeveL按交易量排名为美国第三大ATS。2025年期间，其日均交易量同比增长56%，反映出机构投资者对更广泛流动性和执行选择的需求不断扩大。

ATS场所有时被称为暗池，使机构投资者能够在不公开显示价格或订单规模的情况下执行大额订单，有助于降低市场冲击和滑点。此次收购加深了纳斯达克对场外交易流的触达，而目前暗池场所已占美国股票日常交易量的可观份额。

支撑数字流动性战略

纳斯达克于2021年首次收购了LeveL Markets的少数股权，随后寻求完全控股。LeveL于2022年与Luminex合并，扩大了其在机构交易公司中的网络。该平台目前通过多个执行管理系统集成，服务于超过300家机构买方公司。

交易完成后，纳斯达克将把LeveL归入其新组建的数字流动性网络部门。该部门整合了流动性平台、代币化能力以及支持数字资产市场的金融科技。LeveL将为更广泛的数字市场业务提供成熟的股票执行基础设施。

数字流动性网络部门的设立，与主要交易所运营商在传统市场基础设施与新兴可编程金融交汇处布局的行业趋势相一致。包括纳斯达克、Cboe Global Markets和伦敦证券交易所集团在内的多家交易所，已投资于代币化、数字资产托管和基于区块链的结算基础设施，以满足机构投资者对链上金融产品日益增长的兴趣。

纳斯达克任命Roland Chai掌管数字流动性网络部门，以推进公司的市场现代化战略。Chai此前负责纳斯达克欧洲市场服务业务，并协助制定了数字资产战略。他的新角色将传统交易基础设施与纳斯达克不断扩展的数字流动性业务连接起来。

保留LeveL的运营独立性

LeveL将继续作为独立的交易场所运营，并保留其专属管理团队。纳斯达克打算在交易完成后保持参与者的机密性、运营完整性和结构性独立。LeveL也将继续作为注册ATS运营，接受美国金融业监管局（FINRA）的监管。

纳斯达克将连续交易模式视为全球金融市场结构演变的关键组成部分。通过此次收购，公司在获得更大机构执行覆盖范围的同时，也为未来数字流动性服务奠定了基础。该交易还增强了纳斯达克将传统市场与新型可编程交易基础设施连接起来的能力。

该交易仍需满足标准交割条件和必要的监管审批，纳斯达克才能完成完全控股。在交易完成之前，纳斯达克和LeveL Markets将继续以现有的业务结构独立运营。纳斯达克未披露收购价格或其他财务条款。